Baru sadar berapa banyak trader opsi yang benar-benar melewatkan ancaman terbesar terhadap posisi mereka - dan itu bukan volatilitas atau entri yang buruk. Saatnya decay waktu bekerja diam-diam melawan mereka setiap hari.

Inilah hal tentang decay waktu yang kebanyakan orang salah paham: itu bukan linier. Itu mempercepat. Eksponensial. Dan semakin dekat Anda ke tanggal kedaluwarsa, semakin cepat nilai opsi Anda berkurang. Inilah sebabnya mengapa memegang opsi dalam-the-money dengan harapan mendapatkan keuntungan lebih besar biasanya adalah permainan yang kalah.

Izinkan saya menjelaskan bagaimana decay opsi sebenarnya bekerja. Katakanlah Anda melihat XYZ diperdagangkan di $39 dan Anda membeli call $40 . Matematika sederhana: ($40 - $39) dibagi 365 hari = sekitar 7,8 sen per hari dalam decay. Kedengarannya bisa dikelola, kan? Salah. Tingkat decay itu tidak konstan. Itu meningkat saat mendekati kedaluwarsa, lalu benar-benar mempercepat dalam minggu-minggu terakhir. Call dalam-the-money dengan 30 hari tersisa? Bisa kehilangan sebagian besar nilai ekstrinsiknya dalam dua minggu saja.

Kejutan sebenarnya adalah bagaimana decay opsi mempengaruhi posisi yang berbeda. Jika Anda memegang long calls, decay waktu adalah musuh Anda - itu menggerogoti premi Anda setiap sesi. Tapi jika Anda menjual opsi, terutama opsi jangka pendek, decay menjadi mesin keuntungan Anda. Inilah mengapa trader berpengalaman sering lebih suka menjual daripada membeli. Mereka bekerja dengan waktu, bukan melawannya.

Apa yang membuat kebanyakan trader bingung adalah tidak menyadari bahwa decay opsi memiliki dua komponen terpisah yang bekerja secara bersamaan. Pertama, opsi Anda memiliki waktu yang lebih sedikit untuk mencapai harga strike. Kedua - dan ini sangat penting - semakin dalam-the-money opsi Anda, semakin agresif decay menjadi. Efek ini saling memperkuat, yang berarti nilai opsi Anda tidak hanya berkurang perlahan-lahan. Itu jatuh secara drastis saat kedaluwarsa semakin dekat.

Dari segi harga, dinamika decay opsi ini adalah faktor terpenting yang mempengaruhi premi opsi. Total nilai opsi Anda dibagi antara nilai intrinsik (berapa banyak nilainya dalam-the-money) dan nilai waktu (premi tambahan yang Anda bayar untuk waktu). Saat mendekati kedaluwarsa, semua nilai waktu itu hilang begitu saja. Bulan terakhir sebelum kedaluwarsa adalah saat decay ini paling terlihat - saat itulah decay mempercepat secara paling mencolok.

Harga saham juga berpengaruh. Harga saham yang lebih tinggi berarti decay lebih lambat karena ada bantalan lebih besar jika pergerakan melawan Anda. Tapi ukuran tick? Nilai tick yang lebih kecil berarti decay lebih cepat. Semuanya saling terkait.

Intinya: jika Anda memegang opsi long, Anda harus sangat sadar akan tanggal kedaluwarsa dan siap keluar sebelum decay menggerogoti keuntungan Anda. Semakin lama Anda memegang, semakin decay bekerja melawan Anda. Untuk penjual, ini sebaliknya - Anda ingin posisi tersebut menua dan mengalami decay agar menjadi menguntungkan. Memahami dinamika ini membedakan trader yang secara konsisten mendapatkan keuntungan dari mereka yang terus bertanya-tanya ke mana hilangnya keuntungan mereka.