#Gate广场四月发帖挑战 CryptoQuant 分析师 Darkfost 指出，尽管地缘局势与宏观不确定性仍令风险资产承压，但市场中“偏向持有”的行为正在回升。链上数据显示，长期持有者（LTH）持有的 BTC 供应量开始逐步增加，意味着当前进入 LTH 类别的 BTC 数量已超过 LTH 的卖出量。需要注意的是，该指标基于 UTXO 统计，并不一定代表 LTH 主动加仓，而是部分在约 6 个月前形成且未被花费的 UTXO 从短期持有者（STH）自然转入 LTH。

数据方面，该指标在 11 月底一度降至约 -67.4 万 BTC（30 日均值），目前已回到正值区间，平均约 +30.8 万 BTC 进入 LTH 供应。历史上，此类转向曾多次领先于价格改善，但报告也强调，熊市中也可能出现类似反转，仍需持续观察其延续性。