A maior gravadora do mundo pode mudar de mãos? Bill Ackman propõe adquirir a Universal Music por 63 bilhões de dólares, e a dona de Taylor Swift pode optar por listar-se nos EUA

Pergunta ao AI · Por que Ackman acredita firmemente que mudar a sede para Nova York pode resolver a baixa avaliação da Universal Music?

Bill Ackman, através da Pershing Square Capital, fez uma oferta de aquisição à maior gravadora do mundo, a Universal Music Group, oferecendo cerca de 55 bilhões de euros (mais de 63 bilhões de dólares) e planejando transferir sua listagem de ações de Amsterdã para a Bolsa de Nova York.

De acordo com o Wall Street Journal na terça-feira, a transação deve ser concluída até o final deste ano, com o plano específico de fusão entre a Universal Music e a entidade de aquisição registrada na SEC, Pershing Square Sparc Holdings, pertencente à Pershing Square, formando uma nova empresa registrada em Nevada.

Ackman declarou que “o preço das ações da Universal Music tem estado em baixa por um longo período, devido a uma série de problemas que não estão relacionados ao desempenho do seu negócio musical, e que podem ser resolvidos com esta transação.”

Nos últimos seis meses, o valor das ações da Universal Music caiu mais de 20%, sendo a preocupação de que a inteligência artificial possa reduzir os lucros da indústria musical um dos principais fatores de pressão. Se a oferta de aquisição for concretizada, será uma das maiores fusões e aquisições do setor de entretenimento dos últimos anos, mudando diretamente a estrutura de capital e o padrão de listagem desta gigante musical, que possui artistas de destaque como Taylor Swift e Kendrick Lamar.

Estrutura da transação: dinheiro mais ações, com preço por ação de 30,40 euros

Segundo a declaração da Pershing Square, os acionistas da Universal Music receberão 5,05 euros em dinheiro e 0,77 ações da nova empresa por cada ação da Universal Music que possuírem, totalizando aproximadamente 9,4 bilhões de euros em dinheiro. Assim, o valor por ação fica em torno de 30,40 euros (cerca de 35,09 dólares), e a avaliação total da Universal Music é de aproximadamente 55 bilhões de euros.

A Pershing Square detém ações da Universal Music desde 2021. Ackman foi membro do conselho de administração da Universal Music até sua renúncia em maio do ano passado. De acordo com o Wall Street Journal, durante seu mandato, Ackman promoveu continuamente a listagem da empresa nos EUA.

Baixa avaliação e desconto de valor: Ackman aponta três principais problemas

Na declaração, a Pershing Square destacou três fatores que prejudicam a avaliação da Universal Music.

Primeiro, a falta de um plano de alocação de capital divulgado publicamente; segundo, o mercado não refletiu adequadamente o valor da participação da Universal Music na plataforma de streaming Spotify; terceiro, a incerteza sobre o futuro da participação de 18% da família do bilionário francês Vincent Bolloré na Bolloré Group, gerando dúvidas sobre a estrutura de controle da empresa.

A Bolloré Group separou a Universal Music de seu conglomerado de mídia francês Vivendi em 2021, realizando sua oferta pública. Atualmente, a Tencent, da China, é a segunda maior acionista da Universal Music, com uma participação de 11,4%.

Até o momento, nem a Universal Music nem os porta-vozes da família Bolloré comentaram sobre a oferta de aquisição.

Mudança de sede para Nova York: uma etapa chave para desbloquear avaliações mais altas

Uma das principais razões desta transação é mover a sede da Universal Music do continente europeu para o mercado de capitais dos EUA. A Universal Music foi listada na Bolsa Pan-Europeia de Amsterdã em setembro de 2021, com sede operacional em Santa Monica, Califórnia, EUA, e registro na Holanda, em Hilversum.

Ackman acredita que a liquidez e o sistema de avaliação do mercado europeu não refletem adequadamente o valor intrínseco da Universal Music, e que a mudança para a Bolsa de Nova York ajudará a atrair uma base mais ampla de investidores institucionais americanos e a reavaliar a avaliação da empresa. Após a fusão, a nova companhia será registrada em Nevada.

No ano passado, a Universal Music anunciou planos de emitir parte de suas ações nos EUA, mas o escopo e a ambição desta fusão total são claramente maiores.