A Grayscale afirma que o ciclo de 4 anos do Bitcoin está desaparecendo: Veja porquê

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O relatório de mercado mais recente da Grayscale sugere que o Bitcoin poderá estar a entrar numa nova era estrutural, em que o familiar ritmo de alta e falha a cada 4 anos já não define o comportamento do preço.

Em vez de picos parabólicos seguidos de reposições profundas, a empresa defende que um mercado mais maduro, orientado por ETFs, está a remodelar a trajectória de longo prazo do Bitcoin.

Um Ciclo a Perder a Sua Influência

De acordo com a Grayscale, vários factores importantes estão a enfraquecer o padrão tradicional ancorado no halving. O primeiro é a ausência do clássico overshoot parabólico. Os ciclos anteriores incluíam avanços verticais acentuados para topos eufóricos, seguidos de correcções brutais. O ambiente actual não mostra nada desse comportamento. Em vez disso, o Bitcoin tem vindo a subir num ritmo mais estável e controlado, reflectindo uma base mais ampla de investidores e uma descoberta de preços mais eficiente.

O segundo factor é o aumento dos produtos transaccionados em bolsa e das empresas de tesouraria de activos digitais (DAT). Estas estruturas criam entradas contínuas e ajustam as dinâmicas oferta–procura que historicamente alimentaram surtos agressivos após o halving. A Grayscale salienta que a participação em ETFs comprime a volatilidade e estabiliza tendências de longo prazo, empurrando o Bitcoin para uma consolidação ao longo de vários anos, em vez de uma explosão abrupta.

Um terceiro pilar do argumento deles é o enquadramento macro. Com a adopção institucional a acelerar e o Bitcoin a comportar-se cada vez mais como um proxy de liquidez global, o activo está a adquirir ventos estruturais favoráveis que não se alinham com um simples ritmo de reposição de quatro anos.

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O que o gráfico mostra

O gráfico incluído no relatório destaca o contraste acentuado entre os períodos exponenciais do passado e a inclinação mais moderada do ciclo actual. Em épocas anteriores, a trajectória do preço curvava-se dramaticamente para cima perto dos picos do ciclo, formando arcos parabólicos claros. O ciclo actual, apresentado numa escala logarítmica, segue antes um canal ascendente, sem a rápida expansão vertical que caracterizou as corridas anteriores.

A falta dessa curvatura extrema para cima é central para a tese da Grayscale: o perfil de volatilidade do Bitcoin está a achatar-se, e o mercado pode já estar a transitar para a próxima fase de crescimento, em vez de se preparar para uma queda ou um blow-off top explosivo.

O caminho pela frente

A Grayscale prevê que o Bitcoin está posicionado para novas máximas em 2026, salientando que os impulsionadores fundamentais são mais fortes e mais diversificados do que nos ciclos anteriores. Com capital institucional a entrar por canais regulados e a adopção do Bitcoin a chegar a uma parte mais profunda da finança tradicional, o relatório espera que o activo siga uma tendência estruturalmente bullish, em vez de um padrão dependente do halving.

O essencial é claro: o panorama do mercado que antes ditava o ritmo do Bitcoin já não é o mesmo. Se a Grayscale estiver certa, os investidores poderão ter de ajustar as suas expectativas, porque o próximo capítulo do Bitcoin poderá não parecer nada com os ciclos da última década.