香港投行签字人何以如此紧俏

证券时报记者 王蕊

香港投行很缺签字人——在证券时报记者采访过程中，从投行保代到金融猎头，从人才招聘到考试培训，所有环节都在释放着类似信号。

事实上，在港股IPO市场持续升温的背景下，这一趋势已经持续了一年多的时间。

今年一季度，共有40家公司在港交所上市，IPO募资金额接近1100亿港元，同比增长489%。截至4月6日，仍有384家（不包含秘密递表）企业在排队等待上市聆讯。2026年刚过去3个多月，新递表企业数量已累计达到了251家。

在企业涌向港股上市的同时，保荐人开始供不应求，尤其是客源丰富的中资投行。最开始，保荐机构喜不自胜，一边从香港本地招揽人才；一边依照两地证券从业人员资格互认规定，从内地团队抽调员工参与香港项目承做。然而，招聘进程有点难——由于香港当地人才不足，有港股IPO承做经验的人才呈现明显的卖方市场。业内互相挖角不仅加大了人员流动性，更催生了从外招人员到内部员工的涨薪潮。无奈之下，每名保代都在超负荷工作，比如1名保代最多签字19个项目的案例在业内疯传，部分“仓促炮制”的项目文件也引起了监管部门的关注。

今年年初，香港证监会和港交所联合宣布，为保证申请项目质量，1名保代最多只能签5个项目。这一方面有利于强制投行改变“贪多嚼不烂”的现状；另一方面，由于市场签字人数量有限，限制住签字人与项目比例，也就相当于限制住了新增递表项目数量，有利于缓解港股IPO“堰塞湖”压力。显而易见，香港投行签字人正变得更加紧俏。

既然如此缺人，投行能自行培养吗？答案是可以，但是过程会很慢。等拿到签字资格，估计市场都冷了。据了解，在香港成为具有签字项目的保荐人，首先要通过相关考试；其次要有5年以上的港股机构融资经验及完整的保荐项目经验，才能向香港证监会申请发牌。从申请到批准的过程也很慢，需要大半年。

换言之，目前这批2024—2025年才开始做港股项目的保荐人，至少要到2030年才能获得签字项目的资格。有猎头预测，由于香港当地人才不足，内地具备港股经验的人才将明显流向香港，而前两年离开香港的投行人才也将出现明显的回流。

综合来看，本轮香港IPO热潮掀起的投行“人才荒”，属于市场需求大增与前期储备不足之间的短期资源错配矛盾。核心原因在于在2022—2023年的市场清淡期，少有投行未雨绸缪吸纳行业流出的投行人才，更未注意人才梯队的搭建，以至于市场机遇重临时，难以承接。

可以预见，随着中资投行“大航海”时代缓缓启幕，后续类似突如其来的市场机遇可能还会有很多。对于人才密集型的金融机构来说，诚宜放长眼光，在远见视角下捕捉未来机会，于平淡无波中积蓄人才，方能在关键时刻胜券在握。