O preço do porco caiu abaixo de 10 yuans/kg, atingindo o menor nível em mais de uma década! A fase mais difícil do "ciclo do porco" está a chegar

Fonte: Securities Times Network (证券时报网) Autor: Zhao Liqing (赵黎昀)

Em 3 de abril, o preço do contrato futuro principal de suínos na China continental desceu para 9.370 iuanes/tonelada, atingindo a nova mínima desde a sua listagem. Entretanto, no mercado à vista, o preço médio de abate dos suínos caiu para menos de 10 iuanes/kg, já sendo o nível mais baixo em mais de dez anos.

Na perspetiva de profissionais do setor, 2026 será “o ano mais difícil” entre os últimos ciclos da suinicultura. Neste contexto, desde 2026, o Estado já realizou duas rondas de recolha central de suínos para sustentar o preço.

De acordo com uma investigação e entrevistas de vários lados conduzidas pelo repórter do Securities Times, atualmente os preços já ultrapassaram a linha média de custos da indústria, e o lado da criação, de forma generalizada, está a enfrentar uma situação de prejuízo. Diferentemente de períodos anteriores, durante a atual descida dos preços dos suínos, o ritmo da eliminação de capacidade na indústria tem sido relativamente lento, pelo que a liquidação do mercado ainda levará algum tempo.

A maioria dos analistas considera que, antes de haver uma eliminação substancial de capacidade, a curto prazo o preço dos suínos provavelmente manterá um padrão de oscilação em patamar baixo. Diante do vale do ciclo, as empresas de criação, na situação atual, “passam o inverno” através da redução de custos e aumento de eficiência, otimização da estrutura financeira, expansão para mercados no exterior, entre outras medidas, para elevar a sua capacidade de resistir a riscos.

Preço dos suínos atinge a mínima de mais de dez anos

Em 31 de março, o preço médio doméstico de abate dos suínos desceu para 9,43 iuanes/kg. Este valor já tinha “cortado ao meio” face a agosto de 2022 e também tinha caído mais de 76% face ao preço histórico máximo de 40,38 iuanes/kg verificado em novembro de 2019, constituindo a nova mínima em cerca de 14 anos.

“Com estes preços, não dá para falar em lucro ao criar porcos. O melhor é conseguir perder menos.” Liu Liang, um criador em Zhumadian, na província de Henan, com uma capacidade de cerca de 300 porcas reprodutoras, comentou: no mês de março que acabou de passar, o preço de venda de leitões de 6 kg caiu de mais de 300 iuanes para menos de 250 iuanes, e a venda de leitões já não tem qualquer margem. Se ele continuar a engordar e criar até porco padrão para abate, receia que o prejuízo se agrave ainda mais, por isso só pode vender com urgência.

Também em Zhumadian, Wang Kai, outro criador, comprou no final de março uma remessa de leitões para “encher” os seus estábulos de porcos que já tinham sido desocupados antes do Ano Novo. Na sua perspetiva, em comparação com o preço de mais de 500 iuanes/cabeça no ano passado, o custo médio dos leitões atuais já está num nível extremamente baixo.

“Se os preços caíram para isto, não devem voltar a descer. Calculando os custos atuais dos leitões e da ração, até agosto deste ano os porcos padrão ficarão prontos para abate a um custo de cerca de 5,1 iuanes por quilo. Nos próximos meses, se o preço dos suínos recuperar ligeiramente, uma cabeça ainda pode gerar um lucro de algumas centenas de iuanes.” Ele descreveu a sua expectativa.

Em março de 2026, a situação de prejuízos na indústria da criação de suínos intensificou-se ainda mais.

Os dados da Shanghai Ganglian mostram que, em março, o preço médio nacional de suínos foi de 11,64 iuanes/kg, voltando a cair 1,69 iuanes/kg face a fevereiro. Nesse mês, o prejuízo médio por cabeça dos suínos criados e engordados a partir de reprodução própria atingiu 257,53 iuanes, com uma expansão de 207,38 iuanes em termos mensais. O prejuízo médio por cabeça dos leitões adquiridos foi de 157,95 iuanes, com uma expansão de 156,96 iuanes em termos mensais.

“Em 2026, a indústria de facto entrou no ano mais difícil entre os últimos ciclos.” Numa recente reunião de explicação de resultados de uma empresa de capital aberto do setor de criação de suínos, o responsável da empresa fez este comentário.

Durante as entrevistas, vários responsáveis de empresas de capital aberto do setor de criação de suínos disseram ao repórter do Securities Times que, com o preço do porco no mercado atual em mais de 4 iuanes por quilo, toda a indústria já entrou em situação de prejuízo.

A perceção dos pequenos investidores sobre a oscilação dos ciclos da indústria é ainda mais direta.

“Nos últimos três anos, a indústria de suínos tem estado, na verdade, num ciclo descendente. Em 2023 e 2024 houve apenas lucros em fases; a partir de 2025 começou-se a entrar gradualmente em prejuízo. A duração do cenário débil é claramente muito superior ao ritmo de um ciclo de três ou quatro anos no passado. Muitos pequenos criadores não aguentaram e saíram de forma proativa.” Liu Yuzhen disse: “Depois do impacto causado pela epidemia de peste suína africana a partir de 2018, a proporção de pequenos criadores que se reproduzem e criam a partir de si próprio caiu drasticamente. Quanto às pessoas com vontade de criar porcos, na maioria foram para a engorda secundária. Nos primeiros anos, havia quatro a cinco dezenas de explorações rurais na aldeia de Liu Yuzhen que se reproduziam e criavam a partir de si próprias, e havia também mais de dez explorações em escala. Mas hoje há apenas um punhado de pessoas que criam porcos na cidade, e os que persistem na reprodução e criação em escala, que ainda se mantém, ficou apenas com a única exploração da família de Liu Yuzhen.”

A eliminação de capacidade ainda requer tempo

Perante o cenário de mercado em que o preço dos suínos permanece em baixa constante, nos últimos anos o Estado tem vindo a otimizar gradualmente os mecanismos de regulação da capacidade produtiva de suínos, orientando os agentes do setor a organizar racionalmente os seus planos de produção. Especialmente desde 2025, os departamentos relevantes têm implementado uma regulação sistemática de vários aspetos, como reduzir a capacidade reprodutiva, reduzir o peso corporal e limitar a engorda secundária (二育), fazendo com que os resultados de eliminação de capacidade comecem a surgir.

A Muyuan Co., Ltd. (牧原股份) informou anteriormente que, entre janeiro e fevereiro de 2025, o maior número de porcas reprodutoras em stock da empresa era de 3,62 milhões de cabeças; já em janeiro de 2026, esse número foi reduzido para 3,13 milhões. Ao todo, foram reduzidas perto de 500 mil cabeças.

O responsável relevante da New Hope (新希望) também afirmou que, para responder ao apelo da política nacional, a empresa já vinha reduzindo gradualmente o stock de porcas reprodutoras a partir do terceiro trimestre do ano passado, tendo sido reduzidas de 760 mil cabeças em meados de 2025 para 740 mil cabeças no início de janeiro de 2026.

No entanto, a principal razão para a contínua queda do preço dos suínos, ainda é o desequilíbrio dos dois lados da oferta e da procura no setor.

Um responsável de uma empresa de capital aberto disse que, nos últimos anos, a peste suína africana levou as empresas a melhorar os níveis de gestão e os sistemas de biossegurança, e o nível global de criação na indústria aumentou de forma evidente. Dados como o PSY (número de leitões desmamados fornecidos por porca por ano) das porcas subiram, e a quantidade média de medicamento usada por fármaco veterinário também apresentou uma tendência de redução face ao período anterior, refletindo todas melhorias nas condições do estábulo e na capacidade de gestão de saúde. Além disso, a criação de suínos tem as características de continuidade e de ciclo longo: a regulação de política não surte efeito imediatamente, pelo que a eliminação de capacidade ainda precisa de tempo.

“De 2024 até ao terceiro trimestre de 2025, toda a indústria de criação de suínos esteve na faixa de lucros, e o núcleo em escala manteve a inércia de expansão de capacidade. Embora o número de porcas reprodutoras em stock em todo o país tenha caído para 39,61 milhões no fim de 2025, ou seja, uma eliminação de perto de 1 milhão de cabeças face ao início do ano, devido ao efeito cumulativo de melhorias na eficiência de produção de porcas reprodutoras, do peso corporal mais elevado no abate e de fatores como engorda secundária, a pressão da oferta de suínos continua a ser elevada.” disse o responsável da empresa de capital aberto acima referida.

Ao falar sobre a sua avaliação da tendência do preço dos suínos em 2026, o responsável acima referido da New Hope considera que, no primeiro semestre, o preço dos suínos estará provavelmente, no geral, na fase de estabilização da base. Prevê-se que, à medida que o efeito da regulação da capacidade nos estágios anteriores se torne progressivamente evidente, e somado ao facto de o consumo de carne de porco sair da época baixa, no segundo semestre a relação entre oferta e procura do mercado tem potencial para melhorar.

O responsável relevante da Wens (温氏股份) também disse ao repórter do Securities Times que o preço dos suínos começou a enfraquecer continuamente desde outubro de 2025 e que, de momento, está numa faixa de fundo. “Não é fácil determinar claramente o momento da inversão dos preços. Atualmente, o preço está em níveis historicamente baixos, pelo que a possibilidade de uma nova descida contínua é pequena.” disse ele.

O responsável da Muyuan Co., Ltd. (牧原股份) entrevistado acredita que, de acordo com os dados de monitorização do National Bureau of Statistics of China e do Ministério da Agricultura e dos Assuntos Rurais, desde a segunda metade de 2025 a capacidade da indústria começou a ser eliminada. Isso indica que, no primeiro semestre de 2026, a oferta de suínos para abate ainda se manterá suficiente. Somando o impacto da época baixa de consumo após o Festival da Primavera, o preço dos suínos provavelmente irá tocar no ponto mais baixo do ano. No efeito conjunto da regulação abrangente da capacidade dos suínos pelo governo e do ajustamento espontâneo do mercado, espera-se que o efeito de eliminação de capacidade comece a aparecer gradualmente a partir do final do segundo trimestre. A relação entre oferta e procura do mercado irá melhorar progressivamente, e o preço dos suínos tem possibilidade de parar de cair e estabilizar, e com a procura adicional na época alta do consumo no segundo semestre, o preço poderá subir de forma moderada. Por isso, espera-se que o preço dos suínos ao longo de todo o ano de 2026 apresente uma trajetória de “baixo antes, alto depois”.

“Comparando com o período descendente dos ciclos anteriores de suínos, desta vez o ciclo de queda foi mais longo e a força do repique foi mais fraca, tornando as caraterísticas de consolidação na parte de baixo ainda mais evidentes.” admitiu Sun Zhilei, analista da Shanghai Ganglian. Combinando indicadores como o número de porcas reprodutoras em stock, o volume de abates de suínos e a duração contínua dos prejuízos na indústria, conclui-se que o mercado de suínos já entrou numa faixa de fundo do ciclo. Contudo, a pressão de oferta ainda não foi totalmente aliviada e a eliminação de capacidade ainda não é suficiente. A curto prazo, ainda existe a possibilidade de o preço dos suínos continuar a testar mínimos. Quanto ao verdadeiro fundo do ciclo, é necessário esperar que a eliminação de porcas reprodutoras progrida mais e que a pressão sobre a oferta de abates seja claramente aliviada para que isso possa ser confirmado.

Otimizar a gestão interna e reforçar o mercado no exterior

Perante o cenário fraco do mercado, atualmente, muitas empresas de capital aberto da indústria de criação de suínos estão a adotar múltiplas medidas para melhorar a sua capacidade de atravessar o vale do ciclo.

“Nas condições atuais do mercado, a empresa adotará uma estratégia de operação mais prudente. Colocará a segurança do fluxo de caixa como prioridade número um, garantindo que a empresa tenha uma resiliência financeira suficiente no meio de uma conjuntura volátil.” disse o responsável da Muyuan Co., Ltd. entrevistado acima. A empresa irá continuar a otimizar a estrutura da dívida, utilizar de forma racional vários instrumentos de financiamento para reduzir os custos de financiamento, manter indicadores financeiros num nível mais seguro e saudável e melhorar a qualidade global das operações da empresa.

Depois de a Muyuan Co., Ltd. ter iniciado em fevereiro de 2026 a sua cotação em Hong Kong (港交所), a empresa também irá utilizar o capital global para capacitar o desenvolvimento da indústria.

O responsável da Muyuan Co., Ltd. entrevistado acima afirmou que, este ano, a empresa continuará a avançar de forma estável com os projetos de cooperação existentes no Vietname e, ao mesmo tempo, explorará ativamente oportunidades de desenvolvimento noutros países, reforçando a construção de equipas de negócios no exterior. Nos próximos 3 a 5 anos, a empresa espera encontrar, em mais países e regiões, pontos de reforço nos quais possa criar valor para a indústria local de criação de suínos. Através da exportação de soluções, pretende resolver de forma concreta os principais pontos dolorosos do setor local.

A Wens (温氏股份) também divulgou recentemente que irá tratar “o avanço para o exterior (出海)” como uma direção estratégica importante e constituir uma equipa dedicada para explorar e promover os trabalhos relevantes. A empresa irá apoiar-se em anos de experiência e recursos de canais no exterior acumulados em negócios como proteção animal, equipamentos agropecuários e proteção ambiental, para impulsionar em primeiro lugar a internacionalização do negócio de frangos de carne. O primeiro destino será o Vietname, país adjacente ao nosso, com um objetivo inicial de conquistar cerca de 10% de quota no mercado vietnamita de frango de engorda (amarelo) para carne (黄羽肉鸡). Nos passos seguintes, dependendo do desenvolvimento no exterior, a empresa irá expandir progressivamente para outros negócios como indústria de suínos e indústria de patos, explorando em profundidade o potencial de desenvolvimento do mercado internacional.

“Atualmente, existem grandes espaços para desenvolvimento nos mercados de criação no estrangeiro. Nos últimos anos, as empresas nacionais já acumularam vantagens competitivas relativamente boas, a capacidade de controlo de custos na ponta da produção foi reforçada e existem oportunidades e capacidade para exportar tecnologia.” ao comentar o plano de desenvolvimento, o responsável acima mencionado da Wens disse que em 2026 a empresa continuará a focar-se na produção e operações internas, elevar continuamente a eficiência de produção, reforçar a gestão interna e a otimização das operações. Com confiança e capacidade, acredita conseguir atravessar com sucesso este ciclo deprimido e alcançar um novo desenvolvimento.

O responsável acima mencionado da New Hope referiu que, atualmente, as instalações de criação da empresa já cobrem 116 cidades em 25 províncias de todo o país e concluíram o planeamento de capacidade de ativos fixos. No futuro, a empresa irá ajustar dinamicamente a distribuição da criação de ativos biológicos com base em fatores como o custo de produção em cada região e a prevenção de doenças — por exemplo, nas regiões do Oeste e do Sul da China os custos de criação tendem a ser relativamente mais baixos, pelo que a empresa inclina a colocação dos seus ativos biológicos para essas regiões, a fim de aumentar a proporção de abates. Mantendo basicamente estável o modo de criação em regime de pastoreio, no futuro a empresa irá aumentar progressivamente a quantidade e proporção de porcos engordados e criados internamente até ao abate. Ao concentrar-se com rigor na gestão de produção, a empresa reduzirá continuamente os custos de criação de porcos.

(Ed.: Wen Jing (文静))

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                                                            Preço dos suínos (猪价)