Os preços de consulta continuam a subir, com prémios para a compra de ações antigas. Os diversos capitais estão a correr loucamente pelo projeto de interfaces cérebro-máquina.

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“Há algum tempo que contactei activamente, solicitando a cessão de antigas acções da Strong Brain Technology, e foram quase 10 fundos; todos eram instituições de topo, e ainda assim recusámos muitos.” Um dos primeiros investidores da Strong Brain Technology, a investidora de renome no sector das ciências da vida, Liu Dan, disse numa entrevista ao repórter do Securities Times: “Além disso, a avaliação foi aumentando ao longo do processo de fixação de preço, e há até intenções superiores ao preço da nova ronda de capital.”

No mercado primário, as transacções de acções antigas normalmente têm desconto face às novas acções. A situação anómala nas transferências de acções antigas de empresas de interface cérebro-máquina é, precisamente, um retrato fiel do calor sem precedentes de investimento e financiamento nesta área: o capital industrial e as grandes empresas da Internet entram em sequência. Contudo, o repórter, nas entrevistas, apurou que, ao mesmo tempo que se disputam projectos de interface cérebro-máquina, as diferentes rotas tecnológicas têm, cada uma, prioridades próprias.

Empresas de interface cérebro-máquina

Quase todas conseguem financiamento rápido

A interface cérebro-máquina foi incluída, no relatório de trabalho do Governo deste ano, como uma indústria do futuro; somando-se a isso avanços técnicos como a aprovação para listagem do primeiro dispositivo médico de terceira classe para interface cérebro-máquina invasiva do mundo, o mercado primário doméstico de interface cérebro-máquina viveu um “momento DeepSeek”.

Em 13 de Março, a empresa inicial de referência na interface cérebro-máquina, a Jie Ti Medical, anunciou a conclusão de um financiamento estratégico de 500 milhões de yuan, e no espaço de quase um ano o montante total de financiamento da empresa ultrapassou 1,1 mil milhões de yuan; em 12 de Março, a formatos/ta Technology anunciou a conclusão de um financiamento anjo de 150 milhões de yuan, estabelecendo um novo recorde do financiamento anjo mais elevado na área de interface cérebro-máquina na China; em Janeiro, a Strong Brain Technology concluiu uma nova ronda de cerca de 2,0 mil milhões de yuan, criando o recorde de financiamento unitário único na área doméstica de interfaces cérebro-máquina não invasivas.

De acordo com os dados do IT Juzi, até 19 de Março, no ano em curso ocorreram 17 eventos de investimento e financiamento no sector da interface cérebro-máquina, com um montante total de 3.8B de yuan, muito acima do volume de financiamento de 1.46B de yuan ao longo de 2025 inteiro.

Liu Dan afirmou que, com o calor actual, nas empresas iniciais que tenham uma base do sector de interface cérebro-máquina, ainda que apenas ligeira, quase todas são procuradas, conseguindo assim financiamento rápido. As empresas líderes nos segmentos ainda mais se tornaram alvos para os fundos principais “preencherem lacunas”; “alguns fundos de topo entram na área por meio de cessão de acções antigas”.

A Daotong Investment é uma das partes líderes no financiamento anjo da formats/ta Technology. O seu sócio, Lin Zhencheng, disse ao repórter que esta ronda avançou com rapidez e conseguiu subscrição acima do montante previsto; actualmente, ainda há várias instituições a correr para investir nas rondas seguintes. “A interface cérebro-máquina tornou-se o foco do investimento e financiamento no sector médico. Nós começámos a estudar e a estruturar este segmento há dois anos; neste momento já investimos em quatro ou cinco projectos, e ainda há dois ou três projectos que precisam de ser investidos no futuro.” Disse.

Nesta vaga de investimento e financiamento no mercado primário de interface cérebro-máquina, o dinheiro que primeiro flui continua a ser para empresas de topo. Grandes rondas de financiamento concentram-se, em geral, em empresas com fortes barreiras tecnológicas e com avanço clínico rápido. Mao Shuo, director executivo da Qiming Venture Capital, disse numa entrevista ao repórter que as instituições, em geral, preferem quatro tipos de alvos: empresas que tenham tecnologia de base “hardcore”, sobretudo com vantagens claras em tecnologias centrais como interfaces cérebro-máquina implantáveis e flexíveis; equipas fundadoras que reúnem, em simultâneo, um historial académico de topo e capacidade de industrialização; progresso clínico à frente, capaz de promover verificação de formatos e ensaios clínicos, com um caminho claro de aprovação e comercialização; e que tenham cenários de aplicação claros na descodificação motora e no tratamento de doenças neurológicas.

Este é também o motivo pelo qual a Qiming Venture Capital tem vindo a investir continuamente na Jie Ti Medical. “A equipa fundadora da Jie Ti Medical tem uma profissionalidade e capacidade de crescimento muito fortes. Conseguiu desenvolver o primeiro sistema de interface cérebro-máquina implantável e flexível miniaturizado do país e concluiu uma série de verificações rigorosas pré-clínicas. Ao mesmo tempo, está também a promover activamente a formação de normas da indústria e percursos de aprovação.” Disse Mao Shuo. “Vimos, na Jie Ti Medical, uma visão futura clara. Neste momento, já foi concluída a primeira implantação clínica do país para descodificação motora. Além disso, também foram definidos percursos tecnológicos claros nas áreas de descodificação de linguagem, reconstrução visual, regulação fina de doenças neurológicas e assim por diante.”

Empresas de componentes, materiais e afins para interface cérebro-máquina também se tornaram segmentos específicos onde o capital está a colocar as suas apostas. Yang Bo, gestor-director da Muyu Wutong Venture Capital, disse ao repórter que empresas com electrodos flexíveis de interfaces cérebro-máquina invasivas, sistemas de processamento de sinal, chips, dispositivos implantáveis e outros elementos, com barreiras tecnológicas elevadas, estão a ser bem recebidas pelo capital.

O capital industrial e as grandes empresas de Internet entram em sequência

Nesta vaga de financiamento na área de interface cérebro-máquina, os intervenientes tornaram-se ainda mais diversificados. Yang Bo observou que, no passado, a indústria de interface cérebro-máquina era, sobretudo, um pequeno segmento de vanguarda que atraía a atenção de poucos fundos de dispositivos médicos e de fundos de tecnologias “hard”. Agora, entrou no olhar de mais fundos generalistas, de capital industrial, de activos estatais locais e também das grandes empresas da Internet.

Na lista de financiamento de 2 mil milhões de yuan da Strong Brain Technology, há tanto instituições de investimento como IDG Capital e Huateng International, como também gigantes industriais como Lens Technology e Lingyi Zhizao; e ainda instituições de investimento estratégico como Runze Technology, China Lodging Group e New Oriental Education & Technology Group. Entre os investidores da formats/ta Technology, também há apoio de empresas industriais como Fourier Intelligent. No financiamento de 500 milhões de yuan da Jie Ti Medical, a Alibaba liderou o investimento e a Tencent voltou a acompanhar; esta empresa é também o primeiro alvo em que a Alibaba e a Tencent colocaram investimentos no segmento de interface cérebro-máquina.

Na perspectiva de Lin Zhencheng, à medida que o capital industrial e as grandes empresas da Internet começam a estruturar o segmento de interface cérebro-máquina, a indústria irá atrair mais capitais de longo ciclo e recursos da cadeia industrial, o que irá promover ainda mais o desenvolvimento de investigação de base na camada inferior da indústria de interface cérebro-máquina, desenvolvimento de produtos, iteração contínua e concretização de cenários de aplicação.

A entrada do capital industrial e das grandes empresas da Internet tem um enfoque ainda maior na integração e na cooperação entre negócios. Várias pessoas entrevistadas concordaram que o desenvolvimento de interface cérebro-máquina não pode ficar apenas limitado a aplicações na área clínica; no futuro, o espaço de imaginação para aplicações de interacção homem-máquina em áreas não médicas, como entretenimento, educação, saúde e aplicações industriais, será maior.

Mao Shuo afirmou que a interface cérebro-máquina não é apenas uma tecnologia médica de vanguarda, mas também uma direcção importante de profunda integração entre as ciências da vida e a tecnologia da informação. Ele analisou, tomando como exemplo a Jie Ti Medical, que as grandes empresas da Internet acumularam bases profundas em modelos multimodais de larga escala, suporte de capacidade de computação, hardware inteligente e estruturação do ecossistema. Podem então combinar e coordenar-se com as vantagens da Jie Ti Medical em tecnologias centrais de hardware e em transformação clínica, para desenvolverem em conjunto um novo sistema de interface cérebro-máquina e um ecossistema de aplicações mais avançado. “Isto é tanto um apoio forte à inovação médica, como também uma estruturação prospectiva para as capacidades nucleares da próxima interacção homem-máquina”.

“Podemos considerar a aprovação para listagem do primeiro dispositivo médico de terceira classe para interface cérebro-máquina invasiva do mundo e a entrada das grandes empresas de Internet no segmento de interface cérebro-máquina como um sinal, ou seja, um ponto de viragem em que a indústria caminha progressivamente para a comercialização.” Disse Lin Zhencheng.

As diferenças nas rotas técnicas tornam-se evidentes

As instituições posicionam-se com prioridades próprias

Apesar de todos os tipos de instituições olharem, em geral, com bons olhos para o segmento de interface cérebro-máquina, para rotas técnicas diferentes e segmentos subordinados, cada uma tem prioridades próprias.

Mao Shuo afirmou que a Qiming Venture Capital vai concentrar-se em empresas com barreiras tecnológicas “hardcore” e com valor claro para aplicação clínica. Vai dar ênfase a áreas centrais como interfaces cérebro-máquina implantáveis, neuromodulação, descodificação de sinal e afins. Vai priorizar empresas que tenham equipas transdisciplinares de topo, avanço clínico liderante, e que tenham um mapa claro de rota tecnológica e um caminho de comercialização. Em especial, dá-se preferência a equipas fundadoras que consigam fazer a transição de cientista para empresário, com força académica e capacidade de industrialização em simultâneo; ao mesmo tempo, também se prestar atenção a alvos de alta qualidade nos extremos a montante e a jusante da cadeia industrial, para aperfeiçoar o posicionamento do investimento.

Liu Dan, a médio prazo, tem mais expectativas no futuro desenvolvimento e aplicações de rotas tecnológicas semi-invasivas. “Semi-invasiva é como estar na posição de meio-campo num campo de futebol: os cenários de aplicação podem entrar em contextos médicos, mas também podem entrar em contextos não médicos; é ofensivo quando convém e defensivo quando convém, relativamente flexível.”

Yang Bo também tem vindo a prestar atenção recentemente a projectos no segmento de interface cérebro-máquina. Disse ao repórter que procura oportunidades de investimento tanto em projectos de estrelas de topo, como também em empresas impulsionadas por tecnologia com alto crescimento no início, como projectos tecnológicos de vanguarda relacionados com cérebro-máquina, por exemplo: elétrodos, sistemas de processamento de sinal, desenvolvimento de algoritmos, e desenvolvimento de fusão entre interface cérebro-máquina e inteligência incorporada.

Na sua perspectiva, no que se refere a projectos de interface cérebro-máquina não invasivos, há tanto dispositivos médicos num sistema clínico sério, como produtos de interface cérebro-máquina não invasivos em cenários como saúde emocional e mental, educação e aplicações 3C; no entanto, o volume de investimento atractivo destas empresas ainda não consegue comparar-se com o das empresas líderes em interfaces cérebro-máquina invasivas.

“Os rumos futuros do desenvolvimento de interface cérebro-máquina não podem ficar apenas limitados a aplicações na área clínica. Esperamos que o sistema de suporte de políticas se estenda ainda mais para a pesquisa científica de base, para breakthroughs de tecnologias-chave e centrais, e para aplicações de fusão em múltiplos cenários.” Disse Yang Bo numa entrevista ao repórter. “Em particular, nas direcções de fusão entre IA e interface cérebro-máquina, coordenação entre interface cérebro-máquina e inteligência incorporada, validação de novos cenários de interacção homem-máquina e assim por diante, esperamos ver um desenho de topo mais sistemático, apoio específico e medidas de política industrial de acompanhamento.”

Enquanto presta atenção de forma próxima a sucessivos avanços da tecnologia de interface cérebro-máquina invasiva, Lin Zhencheng também tem muito boas expectativas para o enorme espaço de aplicação e potencial das interfaces cérebro-máquina não invasivas. Já estruturou projectos médicos como depressão, Parkinson, dor, epilepsia e doença de Alzheimer, distribuídos em cenários de aplicação distintos, dentro do hospital e em casa; ao mesmo tempo, também vê um grande potencial comercial da interface cérebro-máquina no futuro em áreas não médicas. Alguns grupos de investigação já estão a explorar a implementação comercial, como drones controlados pelo cérebro, carros controlados pelo cérebro, jogos controlados pelo cérebro e afins. “A interface cérebro-máquina pertence a um segmento com declive longo e neve espessa; vamos posicionar fortemente neste segmento.”

(Origem: Securities Times)

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