FMI alerta para riscos das criptomoedas devido ao crescimento da mudança para a tokenização

TLDR

• O FMI alertou que a tokenização pode transmitir riscos dos mercados cripto para os sistemas financeiros globais.
• O relatório afirmou que o acerto atómico pode reduzir a exposição a contrapartes, mas pode acelerar a tensão nos mercados.
• O FMI declarou que sistemas automatizados mais rápidos podem despoletar pedidos de margem e liquidações em cadeia.
• A organização identificou as stablecoins como uma ponte entre plataformas de cripto e as finanças tradicionais.
• O FMI disse que a fiabilidade das stablecoins depende do lastro em reservas e de sistemas de resgate sem fricções.

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O Fundo Monetário Internacional (FMI) alertou que a tokenização pode transmitir riscos dos mercados cripto para as finanças globais. A agência disse que os registos distribuídos podem remodelar os sistemas de liquidação e a gestão de liquidez. Ainda assim, afirmou que uma execução mais rápida pode pôr à prova a supervisão e os quadros de resposta a crises.

A tokenização pode acelerar a liquidação e aumentar a tensão nos mercados

O FMI disse que a tokenização move ativos como dinheiro, obrigações e fundos para blockchains partilhadas. Como resultado, as transações podem ser liquidadas instantaneamente sem intermediários tradicionais. O relatório descreveu este processo como um “acerto atómico” que conclui transferências num único passo. Acrescentou que a liquidação instantânea pode reduzir a exposição a contrapartes entre diferentes locais de negociação.

No entanto, o FMI afirmou que o acerto atómico obrigaria as empresas a gerir a liquidez em tempo real. O relatório declarou: “Os eventos de stress são prováveis de se desenrolar mais rapidamente, deixando menos tempo para intervenção discricionária.” Explicou que os sistemas automatizados podem despoletar pedidos de margem e liquidações sem demora. Assim, uma execução rápida pode acelerar as quedas de preços durante períodos de recessão.

O FMI associou padrões deste tipo a anteriores vendas massivas nos mercados cripto. Disse que os contratos inteligentes podem executar ações imediatamente assim que as condições são cumpridas. Consequentemente, as empresas podem enfrentar prazos comprimidos para responder durante a volatilidade. A agência apelou para que os sistemas de ativos tokenizados permaneçam ancorados em ativos de liquidação seguros.

O relatório salientou a necessidade de um acerto final de liquidação reconhecido legalmente. Também pediu quadros de governação que possam operar em diferentes jurisdições. Segundo o FMI, estas salvaguardas ajudariam a manter a estabilidade financeira. Sem elas, a tokenização pode testar as estruturas regulatórias existentes.

Stablecoins e riscos transfronteiriços em sistemas de tokenização

O FMI identificou as stablecoins como uma ponte entre os mercados cripto e as finanças tradicionais. Disse que estes tokens podem servir como ativos de liquidação em plataformas tokenizadas. As stablecoins tipicamente indexam o seu valor a moedas fiduciárias como o dólar. Assim, a sua fiabilidade depende do lastro em reservas e de mecanismos de resgate.

O relatório alertou que as stablecoins podem sofrer “corridas” durante períodos de stress. Disse que os sistemas de resgate têm de funcionar de forma suave para evitar choques de liquidez. Se a confiança enfraquecer, os detentores podem procurar levantamentos rápidos. Estes movimentos podem sobrecarregar as reservas e ligar instituições financeiras.

O FMI também destacou as implicações transfronteiriças da tokenização. Disse que os ativos tokenizados podem mover-se instantaneamente entre jurisdições. Como resultado, os reguladores podem ter dificuldades em acompanhar fluxos de capital em tempo real. A agência assinalou preocupações com a fuga de capitais e a substituição de moeda nos mercados emergentes.

A organização apelou a enquadramentos legais mais claros para governar as finanças tokenizadas. Também pediu uma coordenação global mais forte entre reguladores. O relatório argumentou que regras fragmentadas podem minar a supervisão.

Source: DeFiLlama

De acordo com os dados da DeFiLlama, os ativos do mundo real tokenizados ultrapassaram $23.2 mil milhões, excluindo as stablecoins.

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