Ações da Dell recebem aumento de preço-alvo à medida que a procura por servidores de IA não mostra sinais de desaceleração

TLDR

• A Mizuho aumentou o seu preço-alvo para a DELL para $215, acima dos $180, mantendo a classificação de Outperform.
• Espera-se que a quota de mercado de servidores de IA da Dell cresça de 19% em 2025 para 25% até 2029.
• O preço-alvo da Super Micro’s (SMCI) foi reduzido para $25, abaixo dos $33, devido a questões legais, e não a procura fraca.
• O capex dos grandes fornecedores de cloud é estimado em $689 mil milhões para 2026, acima de 64% em termos homólogos.
• A despesa com servidores de IA deverá atingir $862 mil milhões até 2029, crescendo a uma taxa composta anual (CAGR) de 44% a partir de 2024.

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A Mizuho Securities iniciou a semana com uma chamada otimista para a Dell, elevando o seu preço-alvo para $215, acima dos $180, ao mesmo tempo que reafirmou uma classificação de Outperform. A medida reflete uma convicção crescente de que a Dell está bem posicionada para capturar uma fatia maior do mercado de servidores de IA.

Dell Technologies Inc., DELL

O analista da empresa, Vijay Rakesh, apontou para o aumento da despesa de capital (capex) em algumas das maiores empresas tecnológicas do mundo como um fator-chave. O capex do serviço de cloud é estimado em $689 mil milhões para 2026, acima de 64% em termos homólogos, com o consenso de 2027 a situar-se em $811 mil milhões.

A Dell é vista como uma das maiores beneficiárias desta vaga de investimento. O seu pipeline de encomendas de servidores de IA situa-se em cerca de $85 mil milhões ao longo de cinco trimestres, e a Mizuho estima agora encomendas de servidores de IA de $53 mil milhões no ano fiscal de 2027 e $68 mil milhões no ano fiscal de 2028 — acima das estimativas anteriores de $50 mil milhões e $61 mil milhões.

A ação subiu 39% este ano e disparou 148% nos últimos 12 meses, sendo negociada a um P/E de 20 e a um PEG de 0.53, algo que a Mizuho considera atrativo face ao crescimento em perspetiva.

Mercado de Servidores de IA a Tornar-se Maior

A Mizuho aumentou a sua previsão de embarques de servidores de IA para 2029 para 5.67 milhões de unidades, acima da estimativa anterior de 3.67 milhões. No total, a despesa com servidores de IA deverá atingir $862 mil milhões até 2029, acima dos cerca de $140 mil milhões em 2024 — uma taxa composta anual de crescimento de 44%.

A procura não está apenas a ser impulsionada pelos hyperscalers. Espera-se que fornecedores de cloud mais pequenos, compradores empresariais e centros de dados soberanos aumentem todos as implantações de servidores à medida que as cargas de trabalho de IA agentica crescem. A Rakesh escreveu que “todos os principais clientes indicam vontade contínua em montar clusters adicionais de servidores de IA”.

Espera-se que a quota de mercado da Dell em servidores de IA suba de 19% em 2025 para 25% até 2029, ganhando terreno à custa da Super Micro e de fabricantes taiwaneses, incluindo Foxconn e Quanta Computer.

Separadamente, a Evercore ISI aumentou também o seu preço-alvo para a Dell para $205, mantendo igualmente uma classificação de Outperform, citando resiliência na procura de servidores impulsionados por CPU.

Super Micro Afetada por Problemas Legais

A Super Micro foi uma história diferente. A Mizuho manteve a SMCI em Neutral e reduziu o seu preço-alvo para $25, abaixo dos $33 — mas a redução está associada a ventos legais contrários, e não a qualquer fraqueza nos fundamentos de servidores de IA.

O governo dos EUA acusou um cofundador da Super Micro e mais dois com a alegada desvio de servidores para a China em violação das leis de controlo de exportações. A própria Super Micro não foi nomeada como arguida. As ações da SMCI estão em baixa 21% este ano, a negociar perto de $23.31.

Rakesh referiu que a incerteza legal no curto prazo poderá levar algumas encomendas a migrarem para a Dell, mas disse que a perspetiva da Super Micro no médio/longo prazo permanece intacta, dado o reforço mais amplo na despesa em infraestruturas de IA.

A SMCI subiu 0.4% em pré-mercado na segunda-feira, enquanto a DELL ganhou 2.95%.

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