O crescimento do armazenamento impulsionado pela procura de IA é irreversível. O conceito de chips de armazenamento oscila e recupera valor. Demingli aproxima-se do limite máximo de subida.

（Fonte: Caixin）

          O gargalo da cadeia da indústria de IA está a mudar de GPU para armazenamento, embalagem e largura de banda de rede, com o crescimento rígido da demanda por armazenamento a continuar pelo menos de 3 a 5 anos.            

No dia 24 de março, à tarde, as ações de empresas de chips de armazenamento apresentaram uma recuperação volátil, com a Demingli (001309.SZ) a aproximar-se do limite de alta, e a Guao Technology (300551.SZ), a Shangle Electronics (300975.SZ), a Saiteng Co. (603283.SH), a Yingxin Development (000620.SZ) e a Qipai Technology (688216.SH) também a subirem.

No que diz respeito às notícias, os analistas da Wedbush publicaram um relatório na segunda-feira afirmando que os preços de DRAM e NAND estão a subir rapidamente, prevendo que, a partir do quarto trimestre de 2025, o aumento de preços no primeiro semestre de 2026 atingirá níveis de “três dígitos”. Dentre eles, o aumento do preço do DRAM poderá chegar a 130% a 150%, enquanto o aumento do NAND também se aproxima deste nível.

A lógica subjacente à atual alta dos preços de armazenamento é a explosão da capacidade de IA que está a provocar uma demanda geométrica por armazenamento, com o forte crescimento da demanda a mudar o equilíbrio entre oferta e procura na indústria de armazenamento. A demanda por armazenamento de servidores de IA é de 8 a 10 vezes superior à de servidores tradicionais. Com a transição dos grandes modelos de IA globais da fase de treino para a implementação em larga escala, o volume de envios de servidores de IA está a crescer de forma explosiva, absorvendo diretamente uma grande quantidade de capacidade de armazenamento.

Os dados do mercado confirmam a forte tendência da demanda por IA. Segundo previsões da Gartner, em 2026, o volume de envios de servidores de IA a nível global deverá crescer mais de 180% em relação ao ano anterior, com o total de envios a ultrapassar 1,5 milhões de unidades, correspondendo a uma demanda total de chips de armazenamento de IA que ultrapassará 12 milhões de unidades, enquanto a capacidade total global em 2025 será de apenas 8 milhões de unidades, resultando num déficit de mais de 30%. Dados da SEMI indicam que em 2026, as vendas de chips relacionados a servidores de IA a nível global deverão atingir 169 mil milhões de dólares, com um crescimento de 55% em relação ao ano anterior, sendo que a demanda por HBM é particularmente significativa.

A tensão na oferta também é uma razão importante para a alta dos preços dos chips de armazenamento nesta ronda. Atualmente, o ciclo de inventário da indústria de armazenamento global caiu para níveis historicamente baixos, com a SK Hynix a revelar que o inventário total restante é de apenas cerca de 4 semanas, situando-se em níveis extremamente baixos. No que diz respeito à capacidade, os principais fabricantes estão a priorizar a alocação de capacidade avançada para produtos de alta margem necessários para centros de dados de IA, resultando numa pressão sobre a capacidade de armazenamento de consumo. A Kioxia já afirmou que a capacidade de produção de NAND flash para 2026 já está completamente vendida, prevendo que a situação de oferta tensa se prolongue até 2027. A SK Hynix também afirmou que a sua capacidade de HBM para 2026 já está vendida antecipadamente.

As instituições acreditam amplamente que o crescimento da demanda por armazenamento impulsionado pela IA é irreversível. Um relatório de pesquisa da CITIC Securities afirma que, impulsionada pela forte demanda da IA, a demanda por armazenamento manterá um alto nível de prosperidade, com os aumentos de preços dos chips de armazenamento a potencialmente perdurar por todo o ano de 2026 e a continuar a trazer catalisadores para a indústria. O Morgan Stanley destacou que o gargalo na cadeia da indústria de IA está a mudar de GPU para armazenamento, embalagem e largura de banda de rede, com o crescimento rígido da demanda por armazenamento a continuar pelo menos de 3 a 5 anos.

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