Inflação PPI dos EUA em fevereiro supera amplamente as expectativas, esperanças de corte de taxas da Fed durante o ano sofrem golpe significativo

Como o aumento dos custos de serviços impacta as expectativas de redução de juros do Federal Reserve?

Relatório da Caixin, 18 de março (Editor: Niu Zhanlin) Os dados divulgados pelo Departamento do Trabalho dos EUA na quarta-feira mostram que a inflação no atacado de fevereiro atingiu o nível mais alto em um ano, indicando que as pressões inflacionárias já eram persistentes antes do início da guerra no Irã.

Os dados mostram que o Índice de Preços ao Produtor (PPI) dos EUA subiu 0,7% em relação ao mês anterior, acima da expectativa de 0,3% e do valor anterior de 0,5%; a alta anual foi de 3,4%, atingindo o maior nível em um ano, contra uma previsão de 2,9%.

Excluindo alimentos e energia, categorias mais voláteis, o núcleo do PPI subiu 3,9% na base anual, acima do esperado de 3,7% e do anterior de 3,6%; no mês, aumentou 0,5%, também superior à expectativa de 0,3% e ao valor anterior de 0,8%.

Após a divulgação do relatório, os futuros dos três principais índices de ações dos EUA caíram mais, os rendimentos dos títulos do Tesouro subiram, e o ouro caiu abaixo de 4900 dólares. Os operadores de futuros adiaram a expectativa de uma nova redução de juros pelo Federal Reserve para pelo menos dezembro.

O aumento do PPI em fevereiro foi em grande parte impulsionado pelo aumento de 0,5% nos custos de serviços, uma situação que o Federal Reserve não deseja ver. Os formuladores de políticas atribuem o recente aumento da inflação principalmente às tarifas, embora o impacto dessas tarifas nos serviços deva ser menor. Como um dos principais fatores que medem o custo dos serviços no PPI, as taxas de gestão de portfólios subiram 1% em fevereiro. Da mesma forma, os preços de corretoras, negociações, aconselhamento de investimentos e serviços relacionados aceleraram para 4,2%.

No mês, os preços das commodities subiram 1,1%, incluindo um aumento de 2,4% nos alimentos e 2,3% na energia. Entre os alimentos, os preços de hortaliças frescas e secas dispararam 48,9%.

No momento da divulgação do relatório, os conflitos no Oriente Médio estavam intensos, elevando rapidamente as preocupações com a inflação. Os EUA e Israel continuam atacando alvos no Irã, levando a um aumento nos preços de energia. Com o conflito persistente, o preço do petróleo permanece em torno de 100 dólares por barril, com uma alta superior a 70% desde o início do ano.

Esses dados aumentarão as preocupações do mercado com a inflação em alta, pois muitos economistas acreditam que o conflito no Oriente Médio pode elevar ainda mais os preços. Além do aumento nos preços de energia, a guerra também interrompe o transporte de commodities essenciais.

No entanto, os economistas geralmente não dependem apenas dos indicadores de preços no atacado para avaliar a tendência inflacionária. O PPI mede a inflação do ponto de vista do produtor, refletindo os preços das matérias-primas necessárias durante o processo de produção.

Por outro lado, alguns dados do relatório de quarta-feira serão considerados juntamente com outros indicadores de inflação, como o Índice de Preços ao Consumidor Pessoal (PCE), que é o mais valorizado pelo Federal Reserve.

Embora o mercado considere que o mercado de trabalho ainda está relativamente frágil e o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) tenha mostrado sinais de desaceleração, os dados elevados do PCE continuam a fazer o Federal Reserve manter a pausa na redução de juros. Em janeiro, o núcleo do PCE, excluindo alimentos e energia, subiu 3,1% na base anual, enquanto o núcleo do CPI foi de 2,5%.

O Federal Reserve anunciará sua decisão de política monetária às 14h (horário de Nova York) na quarta-feira. Antes do início da guerra no Irã no final de fevereiro, os operadores do mercado já esperavam que o Fed mantivesse as taxas inalteradas na segunda reunião consecutiva. A ameaça do conflito manterá os preços de energia elevados e aumentará a pressão sobre os custos empresariais, levando os operadores a reduzir ainda mais suas apostas de cortes de juros para o final do ano.

Normalmente, os principais indicadores oficiais de inflação, como o CPI, PPI e PCE, publicados pelo Departamento do Trabalho e pelo Departamento de Comércio, são de interesse de profissionais especializados. No entanto, recentemente, essas pequenas diferenças tornaram-se especialmente relevantes.

Alguns economistas acreditam que, durante a paralisação do governo no ano passado, o CPI apresentou problemas técnicos ao lidar com dados ausentes, o que pode ter subestimado artificialmente o aumento anual desse indicador até abril deste ano.