Aplicação de emissão de ações da Keler Motor para objeto específico obtém explicação especial do contador Responde profundamente a múltiplas questões financeiras

O escritório de contabilidade容诚 recentemente emitiu uma explicação especializada sobre as questões financeiras e contábeis envolvidas na solicitação de auditoria da科力尔电机集团股份有限公司 (doravante “科力尔”) referente à emissão de ações para destinatários específicos, realizando uma verificação detalhada e respostas sobre crescimento de receita, volatilidade de lucros, veracidade dos negócios no exterior, gestão de estoques, ativos fixos e obras em andamento, investimentos financeiros e outros pontos-chave.

Análise das causas do crescimento de receita e volatilidade de lucros

No período de relatório (de 2022 a junho de 2025), a receita principal da科力尔 cresceu continuamente, sendo de 115.236,24 mil yuans, 126.315,40 mil yuans, 162.200,61 mil yuans e 89.216,92 mil yuans, enquanto o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora, excluindo itens não recorrentes, foi de 5.322,94 mil yuans, 5.319,44 mil yuans, 6.444,45 mil yuans e 3.053,12 mil yuans, com uma queda de 44,41% na comparação de janeiro a junho de 2025 com o mesmo período de 2024.

O contador apontou que o crescimento de receita deve-se principalmente ao aumento contínuo nas vendas dos principais produtos da empresa e à estabilidade relativa dos preços. Com vantagens tecnológicas, qualidade de produto e efeito de escala, a empresa tornou-se fornecedora importante para marcas conhecidas como Electrolux, Midea, Hisense, entre outras, tanto no mercado interno quanto externo, impulsionando o aumento na aquisição de produtos pelos principais clientes. Entretanto, o lucro líquido atribuível aos acionistas, excluindo itens não recorrentes, não cresceu na mesma proporção ou até diminuiu, devido ao aumento de despesas operacionais e às oscilações cambiais. Por exemplo, em 2023, as despesas de vendas e administrativas aumentaram, respectivamente, 10,1771 milhões de yuans e 7,0689 milhões de yuans devido à expansão dos negócios; de janeiro a setembro de 2025, despesas administrativas, de P&D e financeiras aumentaram, respectivamente, 27,5677 milhões, 11,0795 milhões e 7,1469 milhões de yuans.

A margem de lucro bruto de produtos de saúde e cuidados variou bastante (1,24%, 6,98%, 9,13% e 7,95%), influenciada por fatores como preços de matérias-primas, mudanças na estrutura de clientes, efeito de escala de produção e competição de mercado. Em 2022, a margem baixa foi devido à recuperação da produção estrangeira, levando à redução de pedidos e preços; em 2023, melhorias ocorreram com ajustes na base de produção e aumento na proporção de clientes de alta margem; em 2024, beneficiada pelo efeito de escala, e em 2025, de janeiro a setembro, houve uma leve queda devido à competição de mercado e mudanças na estrutura de clientes.

Veracidade e avaliação de risco dos negócios no exterior

A receita de negócios no exterior da科力尔 manteve-se entre 47% e 53%, com principais regiões de venda na Turquia, EUA, Brasil, Itália e Polônia. A auditoria revelou que a receita no exterior corresponde aos custos de produção no exterior, valores de despacho de exportação, reembolsos de exportação, saldos de contas a receber e recebimentos de clientes. De 2022 a 2024, a diferença entre receita no exterior e valores de despacho variou de 3,10%, 0,72% e -1,68%, principalmente devido a diferenças temporais na contabilização de receita e na emissão de documentos de exportação. Os recebíveis no exterior têm uma taxa de recuperação de 100% após o período (de janeiro a setembro de 2025, 72,94%, devido a alguns pagamentos ainda não terem vencido), indicando bom desempenho na recuperação de valores.

Quanto à estabilidade dos negócios de exportação, a empresa possui uma base de clientes concentrada e cooperação estável, incluindo marcas globais como Electrolux e Arçelik A.S. Apesar de tarifas adicionais impostas pelos EUA (tarifa básica de 10% + tarifa 301 de 25%, e temporariamente uma tarifa antidrogas de fentanil em 2025, posteriormente reduzida), a participação nas vendas para os EUA é de aproximadamente 17%, e a relação comercial China-EUA está se recuperando. A empresa utiliza operações de hedge de câmbio por meio de contratos de compra e venda a termo, com escala compatível com suas operações principais, o que oferece certa proteção contra riscos cambiais.

Gestão de estoques e provisões para perdas

Desde 2024, os estoques e mercadorias em estoque aumentaram significativamente, devido à expansão de negócios, preparação de matérias-primas e atrasos na entrega de pedidos de clientes. Ao final de 2024, o saldo de estoques era de 312.453,4 mil yuans, aumento de 31,04% em relação a 2023, sendo 98.847,8 mil yuans em mercadorias em estoque, aumento de 52,21%, alinhado ao crescimento da receita (27,89%). A idade média dos estoques é inferior a um ano (87,44%), e a taxa de conversão após o período é de 93,11%, indicando que não há acúmulo excessivo de estoques.

A provisão para perdas de valor de estoques foi adequadamente constituída, com proporções de provisão de 4,50%, 4,84%, 5,69% e 4,17%, próximas às médias do setor (4,28%, 5,11%, 4,59%), sem diferenças relevantes. O saldo de mercadorias enviadas, principalmente, refere-se a produtos em consignação armazenados em clientes, em conformidade com práticas do setor e com o modelo de negócios da empresa.

Verificação de ativos fixos e obras em andamento

Nos anos de 2022 e 2023, a utilização da capacidade de produção de produtos de saúde e cuidados foi baixa (35,20% e 49,10%), devido à transferência de pedidos estrangeiros em 2021, que gerou uma base elevada, seguida de redução na produção com a recuperação de operações internacionais e ajustes nos pedidos dos clientes. Em 2024, a utilização da capacidade aumentou para 97,26%, e de janeiro a setembro de 2025, foi de 82,22%, com recuperação gradual dos pedidos.

Os ativos fixos, ao final de junho de 2025, tinham um valor contábil de 662,9904 milhões de yuans, um aumento significativo, principalmente devido à transferência do projeto de construção do centro de pesquisa e produção de motores e sistemas de acionamento da科力尔. A auditoria confirmou que não há sinais de impairment nos ativos fixos, e as provisões de depreciação estão adequadas; a transferência de obras em andamento para ativos fixos foi realizada de forma oportuna, em conformidade com as Normas de Contabilidade Empresarial.

Investimentos financeiros e necessidade de financiamento

Até o final de setembro de 2025, os investimentos financeiros da empresa consistiam principalmente em ativos financeiros de negociação (7.433,62 mil yuans) e outros ativos financeiros não circulantes (1.000 mil yuans), representando 6,48% do patrimônio líquido da controladora, não ultrapassando 30%, sem evidências de investimentos financeiros de grande porte. Nos últimos seis meses antes da assembleia de emissão, a empresa realizou ou planeja realizar investimentos financeiros no valor de 10.202,20 mil yuans, já deduzidos do montante total de captação.

Considerando o caixa de 34.348,03 mil yuans, a relação dívida/ativo de 49,91%, a necessidade de capital de giro e dívidas onerosas, a captação atual é justificada, com um montante de 100 milhões de yuans para reforço de liquidez, contribuindo para otimizar a estrutura financeira e apoiar o crescimento dos negócios.

A auditoria conclui que o crescimento de receita da科力尔 é razoável, os negócios no exterior são verdadeiros e estáveis, a gestão de estoques e ativos fixos é adequada, os investimentos financeiros estão em conformidade com as normas, e a necessidade de captação é justificada, com riscos devidamente divulgados.

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Aviso: O mercado apresenta riscos, investimentos devem ser feitos com cautela. Este conteúdo é gerado automaticamente por um grande modelo de IA com base em banco de dados de terceiros, não refletindo opiniões do Sina Finance. Todas as informações aqui apresentadas são apenas para fins de referência e não constituem aconselhamento de investimento. Para divergências, consulte o anúncio oficial. Em caso de dúvidas, contate biz@staff.sina.com.cn.