Propriedades de ativo de refúgio ineficazes? Ouro regista a maior queda semanal desde 2011, ganhos anuais reduzem-se para cerca de 4%

De acordo com a APP da Zhitong Finance, sob múltiplos choques como a escalada contínua do conflito no Oriente Médio, o aumento dos preços de energia e a reversão das expectativas de taxas de juros, o mercado de ouro enfrentou uma venda maciça. Na sexta-feira, o preço internacional do ouro continuou a cair, registrando a maior queda semanal desde 2011.

Até o fechamento de sexta-feira, o ouro à vista caiu significativamente 3,43%, para 4.498,31 dólares por onça, acumulando uma queda de aproximadamente 9,5% nesta semana; o prata à vista teve uma queda ainda mais acentuada, fechando em baixa de 6,89%, a 67,801 dólares por onça, com uma perda total de mais de 14% na semana.

A principal razão para a queda do preço do ouro está na mudança abrupta do ambiente macroeconômico. Com a intensificação do conflito entre os EUA e o Irã, os preços de energia continuam a subir, e as preocupações com uma retomada da inflação aumentaram significativamente. Ao mesmo tempo, o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA também se fortaleceram, reduzindo o apelo do ouro, que é um ativo sem rendimento.

A mudança nas expectativas do mercado é especialmente importante. As expectativas anteriormente dominantes de corte de juros se desfez rapidamente, e os operadores começaram a apostar que o Federal Reserve pode aumentar as taxas de juros no final deste ano, com a probabilidade relacionada subindo para cerca de 50%. A expectativa de aumento das taxas geralmente pressiona o ouro, sendo uma das razões principais para a correção atual do preço.

A evolução dos riscos geopolíticos também influencia de forma complexa o sentimento do mercado. Embora o conflito devesse aumentar a demanda por ativos de refúgio, o mercado está mais atento ao impacto na oferta de energia e às suas consequências para a inflação e as políticas econômicas. Com a tensão na Estrada de Hormuz e notícias de possível expansão do despliegue militar dos EUA, a preferência por risco dos investidores diminui, e os fluxos de capital se direcionam para o dólar e outros ativos altamente líquidos.

Do ponto de vista da estrutura de mercado, a recente queda também foi influenciada pela ressonância entre fatores técnicos e de liquidez. Anteriormente, o preço do ouro chegou perto de máximos históricos, atraindo grande quantidade de capital de alta, o que gerou uma pressão de correção. Quando o preço começou a recuar, muitos stops foram acionados, acelerando a venda. Além disso, a queda nos mercados de ações e títulos, que aumentou a demanda por liquidez, levou investidores a vender ouro para compensar perdas em outros ativos.

Adicionalmente, a saída de fundos de ETFs e o ritmo de compra de ouro pelos bancos centrais também prejudicaram o sentimento do mercado. Dados indicam que os ETFs de ouro tiveram uma saída de fundos pelo terceiro semana consecutiva, com uma redução de mais de 60 toneladas na posição total, refletindo uma retirada de recursos de curto prazo.

Apesar da pressão de curto prazo, o ouro mantém uma tendência de alta ao longo do ano, com uma valorização de cerca de 4% até o momento. Especialistas afirmam que a atual correção do preço do ouro é mais uma ajustamento temporário diante de mudanças drásticas no ambiente macroeconômico. Com riscos de inflação, aumento do déficit fiscal e incertezas geopolíticas persistentes, a lógica de alocação de longo prazo do ouro ainda não foi fundamentalmente alterada.