Triunfo da TC Energy em 2025: Operações Recorde, Crescimento de EBITDA em Dois Dígitos e 26 Anos de Dividendos em Ascensão

A TC Energy Corporation alcançou um 2025 decisivo, combinando desempenho operacional excecional com resultados financeiros robustos e reforço dos retornos aos acionistas. A cultura de segurança prioritária da empresa culminou no seu melhor registo de segurança em cinco anos, atingindo 15 recordes de entrega nos seus sistemas de oleodutos e energia em toda a América do Norte.

Excelência em Segurança Catalisa Marcos Operacionais Históricos

A ênfase na segurança traduziu-se em conquistas operacionais extraordinárias. Os sistemas de oleodutos de gás natural canadenses da TC Energy estabeleceram um novo recorde de entrega de 33,2 Bcf a 22 de janeiro de 2026, enquanto os oleodutos de gás natural dos EUA atingiram 39,9 Bcf a 29 de janeiro de 2026—máximos históricos para os respetivos sistemas. O sistema NGTL entregou sozinho um recorde de 18,3 Bcf na mesma data de janeiro, refletindo uma utilização de sistema sem precedentes impulsionada por uma procura robusta de exportações de gás natural liquefeito, conversões de carvão para gás e geração de energia em centros de dados.

Estes 15 recordes de fluxo em todos os sistemas destacaram a disponibilidade e fiabilidade dos ativos, com a empresa a suportar aproximadamente 1.041 milhões de ações ordinárias ponderadas em circulação durante o período. As entregas às instalações de GNL aumentaram 21% face ao ano anterior no quarto trimestre, com uma média de 3,9 Bcf/d e atingindo quase 4,4 Bcf num único dia em dezembro de 2025, sinalizando uma forte procura global de gás natural norte-americano.

Solidez Financeira: EBITDA Comparável do Q4 Cresce 13%

O EBITDA comparável do quarto trimestre de operações em curso atingiu os 3,0 mil milhões de dólares, representando um aumento robusto de 13% em relação aos 2,6 mil milhões de dólares do ano anterior. Os lucros segmentados expandiram-se 15% face ao ano anterior, para 2,2 mil milhões de dólares, enquanto os lucros por ação comum comparáveis ficaram em 0,98 dólares, uma ligeira diminuição face aos 1,05 dólares do Q4 de 2024, refletindo a natureza intensiva em capital dos investimentos de crescimento.

Para o ano completo de 2025, o EBITDA comparável subiu para 11,0 mil milhões de dólares, face aos 10,0 mil milhões de dólares de 2024—um aumento anual de 9%. Este crescimento foi sustentado por contratos regulados de tarifas e contratos de longo prazo de “take-or-pay” que representam 98% do EBITDA comparável, proporcionando visibilidade de fluxos de caixa estáveis e previsíveis, e limitando a exposição aos preços das commodities.

O Presidente e CEO François Poirier afirmou que “a forte disponibilidade e fiabilidade dos nossos ativos permitem-nos satisfazer consistentemente a procura adicional dos clientes, reforçando o valor do nosso compromisso com a segurança e a excelência operacional.”

Desembolso Estratégico de Capital: Avanço de Projetos de 8,3 Mil Milhões de Dólares

Em 2025, a TC Energy colocou com sucesso 8,3 mil milhões de dólares de capital em serviço, superando as metas de desempenho ao entregar projetos com uma média de 15% abaixo do orçamento. Os projetos de infraestrutura críticos concluídos durante o quarto trimestre incluíram o projeto VR no sistema Columbia e o projeto WR no sistema ANR em Wisconsin, totalizando aproximadamente 1,2 mil milhões de dólares em investimento combinado.

A empresa aprovou 0,6 mil milhões de dólares em projetos de expansão de baixo risco, em corredor, destinados a captar valor incremental do crescimento do mercado energético norte-americano. O Plano de Crescimento Multianual gerou 1,1 mil milhões de dólares em projetos aprovados com datas de entrada em operação previstas para 2028, enquanto um projeto de expansão de compressão em U.S. brownfield deve oferecer um múltiplo de construção de 5x—superando o objetivo da empresa.

Para o futuro, a TC Energy espera colocar cerca de 4,0 mil milhões de dólares de capital em serviço em 2026, incluindo o projeto Bison XPress no oleoduto Northern Border, as fases finais dos projetos Valhalla North e Berland River no sistema NGTL, e a Unidade 3 da Bruce Power como parte do programa de Substituição de Componentes Principais.

26 Anos Consecutivos de Crescimento de Dividendos

O Conselho de Administração da TC Energy aprovou um aumento de 3,2% no dividendo trimestral por ação comum para 0,8775 dólares por ação—equivalente a 3,51 dólares anuais para o trimestre que termina em 31 de março de 2026. Este é o 26º ano consecutivo de crescimento de dividendos, demonstrando o compromisso da empresa com o valor para o acionista, mesmo em um contexto de alocação disciplinada de capital.

Este marco de dividendos reflete uma geração sustentada de fluxo de caixa e força financeira, com a empresa a manter uma relação dívida/EBITDA alvo, alinhada com classificações de grau de investimento e sustentabilidade a longo prazo.

Expansão Comercial: Open Seasons Indicam Forte Procura de Mercado

O forte impulso comercial avançou na pipeline de expansão da TC Energy. No início de janeiro de 2026, o sistema Columbia Gas Transmission realizou uma open season não vinculativa para uma capacidade adicional de 0,5 Bcf/d, atendendo às áreas de Columbus e New Albany. O projeto atraiu aproximadamente 1,5 Bcf/d de propostas totais—três vezes a capacidade proposta—destacando uma procura robusta pelo crescimento da carga de energia em centros de dados.

Em 9 de fevereiro de 2026, a empresa lançou uma open season não vinculativa para o projeto de expansão do sistema Crossroads Pipeline, com capacidade até 1,5 Bcf/d. A potencial expansão atenderia aos mercados em crescimento no Norte de Indiana, Illinois, Iowa e Dakota do Sul, respondendo a desenvolvimentos recentes de geração de energia e centros de dados que impulsionam a procura de energia no Médio Oeste dos EUA.

Trajetória de Procura de Gás Natural na América do Norte: Previsão de Crescimento de 45 Bcf/d

A TC Energy projeta que a procura de gás natural na América do Norte aumentará em 45 Bcf/d, atingindo aproximadamente 170 Bcf/d entre 2025 e 2035. Este crescimento é sustentado por três principais fatores: aumento da capacidade de exportação de LNG, crescimento da procura por geração de energia e necessidade crescente de fiabilidade dos sistemas por parte das distribuidoras locais, que navegam as exigências da transição energética.

O CEO Poirier destacou que a “exposição diferenciada da TC Energy aos segmentos de crescimento mais rápido do mercado energético—gás natural e energia—posiciona a empresa para desbloquear oportunidades de crescimento significativas até 2030 e além.”

Perspetivas para 2026: Desembolso Anual de Capital de 6 Mil Milhões de Dólares e Anúncios de Crescimento

Para 2026, a TC Energy espera que o EBITDA comparável varie entre 11,6 e 11,8 mil milhões de dólares, representando um crescimento contínuo em relação aos 11,0 mil milhões de dólares de 2025. Os investimentos de capital previstos estão entre 6,0 e 6,5 mil milhões de dólares, antes de ajustes para interesses não controladores, com despesas líquidas de capital entre 5,5 e 6,0 mil milhões de dólares.

A empresa mantém confiança na sua capacidade de alocar totalmente 6,0 mil milhões de dólares de despesas de capital anuais líquidas até 2030, mantendo múltiplos de construção disciplinados na faixa de 5x a 7x. Com discussões comerciais avançadas em uma carteira diversificada de oportunidades de alta qualidade, a TC Energy espera anunciar projetos sancionados adicionais em 2026, oferecendo maior visibilidade para potencialmente ultrapassar o nível de 6,0 mil milhões de dólares de desembolso anual de capital no final da década.

Resumo: Construindo Infraestrutura Energética na América do Norte para a Próxima Década

A TC Energy consolidou-se como a principal plataforma de infraestrutura energética da América do Norte, conectando mercados, comunidades e indústrias a uma energia fiável e acessível. A combinação de 15 recordes operacionais, crescimento de EBITDA de dois dígitos, 26 anos consecutivos de aumentos de dividendos e uma robusta carteira de projetos de mais de 6 mil milhões de dólares até 2030 reforça a posição estratégica da empresa numa era de crescimento explosivo na procura por gás natural e energia.

Com 98% dos fluxos de caixa protegidos por regulação tarifária ou contratos de longo prazo, a TC Energy permanece preparada para oferecer crescimento disciplinado e de baixo risco, enquanto navega por mercados energéticos em evolução e complexidades geopolíticas.