Explosivo, receita anual de 1,3 triliões de yuan, Nvidia: concorrentes na China estão a progredir, H200 na China ainda não tem receita! Jensen Huang: a IA atingiu um ponto de inflexão, a capacidade de cálculo é receita

Repórter******|Yang Hui******

Editores******|Cheng Peng Chen Junjie Du Hengfeng Revisão******|Chen Kemin****************

No dia 25 de fevereiro, horário local, a Nvidia divulgou os resultados financeiros do quarto trimestre e do ano fiscal de 2026. Entre eles, o desempenho do centro de dados destacou-se especialmente. No quarto trimestre, a Nvidia atingiu uma receita de 62,3 bilhões de dólares no seu negócio de centros de dados, um recorde histórico, e uma receita anual de 193,7 bilhões de dólares (cerca de 13.251 yuan renminbi), um aumento de 68% em relação ao ano anterior.

Durante a teleconferência de resultados, o CEO da Nvidia, Huang Renxun, e a diretora financeira, Colette Kress, enfatizaram repetidamente que o desenvolvimento da IA (Inteligência Artificial) já atingiu um ponto de inflexão, com uma demanda explosiva por poder de processamento. Nesse novo contexto, o poder de processamento equivale à receita.

Huang Renxun também revelou na teleconferência que, atualmente, os principais provedores de serviços de computação em nuvem, grandes empresas de nuvem de escala massiva, desenvolvedores de modelos de IA e clientes empresariais que utilizam a arquitetura Blackwell (a mais avançada de chips de IA da Nvidia) já atingiram uma capacidade de 9 bilhões de watts, operando em plena carga. Além disso, nesta semana, a Nvidia entregou as primeiras amostras do Vera Rubin aos clientes, com planos de produção em massa para o segundo semestre de 2026, conforme previsto.

Quanto ao chip H200, a geração anterior da Nvidia, de acordo com declarações de executivos na teleconferência, as exportações do produto voltado para clientes chineses ainda não geraram receita relevante. A Nvidia também comentou que seus concorrentes locais na China concluíram recentemente sua oferta pública inicial, fortalecendo suas capacidades e potencialmente impactando a estrutura do setor de IA global a longo prazo.

Desempenho recorde no centro de dados levanta questionamentos:

“Será que a demanda está excessivamente concentrada?”

Dados mostram que a Nvidia alcançou uma receita recorde de 68,1 bilhões de dólares no quarto trimestre de 2026, um aumento de 20% em relação ao trimestre anterior e de 73% em relação ao mesmo período do ano anterior. O lucro líquido foi de 42,96 bilhões de dólares, um crescimento superior a 90%, com lucro por ação diluído de 1,76 dólares.

Ao mesmo tempo, a Nvidia divulgou os resultados anuais de 2026: receita de 215,9 bilhões de dólares, um aumento de 65%; margem bruta de 71,1%; lucro líquido de 120,07 bilhões de dólares, com lucro por ação diluído de 4,90 dólares.

Analisando por segmento, a maior parte da receita da Nvidia vem do seu negócio de centros de dados, impulsionado pelos enormes investimentos do setor de tecnologia em infraestrutura de IA. No quarto trimestre, esse segmento atingiu uma receita de 62,3 bilhões de dólares, um recorde, com crescimento de 22% em relação ao trimestre anterior e 75% em relação ao mesmo período do ano anterior; a receita anual foi de 193,7 bilhões de dólares, um aumento de 68%.

No entanto, há uma preocupação constante de que a “demanda por centros de dados esteja excessivamente concentrada” desde o ano passado.

Na teleconferência, Colette Kress também afirmou que, em 2026, os cinco maiores provedores de serviços de nuvem e grandes empresas de nuvem de escala massiva contribuíram com mais de 50% da receita de centros de dados da Nvidia, o que reforça as preocupações de Wall Street sobre uma possível concentração excessiva de demanda.

Ela destacou que a Nvidia acredita que a transformação da carga de trabalho de centros de dados tradicionais para o processamento acelerado por GPU, juntamente com o empoderamento da IA na carga de trabalho de nuvem de escala massiva, continuará a gerar cerca de metade do crescimento da empresa a longo prazo. Assim como na eletricidade e na internet, cada país desenvolverá e operará sua própria infraestrutura de IA.

Huang Renxun afirmou que a base de clientes da Nvidia é diversificada, incluindo desenvolvedores de modelos de IA, provedores de plataformas e outros, e que a diversificação global dos clientes está em contínuo aumento, o que trará impactos positivos para o desenvolvimento do ecossistema da empresa.

Quando questionado por analistas sobre “o que fazer se os gastos de capital dos clientes pararem de crescer”, Huang respondeu que confia no crescimento do fluxo de caixa dos clientes. “A razão é simples: a IA inteligente atingiu um ponto de inflexão, sua utilidade tem sido amplamente comprovada por empresas globais, e a demanda por poder de processamento está crescendo de forma explosiva. Na nova era da IA, poder de processamento é receita — quanto mais processamento, mais receita. Atualmente, há entre 300 a 400 bilhões de dólares disponíveis no mercado, um valor considerável. Essa mudança já está ocorrendo para a IA. Para gerar tokens na IA, você precisa de capacidade de cálculo, o que se traduz diretamente em crescimento e receita.” Huang também revelou que a Nvidia está avançando na assinatura de um acordo de cooperação com a OpenAI, que está quase concluído, e que está entusiasmada com a parceria de longo prazo com a OpenAI.

Nos demais negócios, a receita de jogos da Nvidia no quarto trimestre foi de 3,7 bilhões de dólares, um aumento de 47%, mas uma queda de 13% em relação ao trimestre anterior; a receita de visualização profissional foi de 1,3 bilhões de dólares, um aumento de 159%; e a receita de veículos e robótica foi de 604 milhões de dólares, um aumento de 6%. Para o ano fiscal de 2026, as receitas foram de 16 bilhões de dólares em jogos (crescimento de 41%), 3,2 bilhões de dólares em visualização profissional (70%) e 2,3 bilhões de dólares em veículos e robótica (39%).

H200 para o mercado chinês ainda não gerou receita

Outro destaque do relatório é a situação de produção dos chips de IA mais avançados da Nvidia, Blackwell e Rubin.

Huang Renxun revelou na teleconferência que, atualmente, os provedores de serviços de nuvem, grandes empresas de nuvem de escala massiva, desenvolvedores de modelos de IA e clientes empresariais que utilizam a arquitetura Blackwell já atingiram uma capacidade de 9 bilhões de watts, operando em plena carga. Quanto ao Vera Rubin, a Nvidia afirmou que entregou as primeiras amostras aos clientes nesta semana, com planos de produção em massa para o segundo semestre de 2026, embora ainda não seja possível determinar quanto dessa capacidade será utilizada inicialmente, a demanda e o interesse do mercado são muito fortes.

Sobre o chip H200, a geração anterior, a Nvidia informou que, para o mercado chinês, as exportações ainda não geraram receita relevante, e não há certeza se esse produto continuará a ser comercializado na China no futuro.

A Nvidia também mencionou que seus concorrentes locais na China concluíram recentemente sua oferta pública inicial, fortalecendo suas capacidades e potencialmente impactando a estrutura do setor de IA global a longo prazo. Para manter sua liderança em computação de IA, os EUA precisam atrair desenvolvedores globais e se tornar a plataforma preferida de todas as empresas, incluindo as chinesas.

Além disso, a escassez de chips de armazenamento e de fontes de energia também tem sido foco de atenção dos analistas. Colette Kress afirmou que todos os centros de dados enfrentam restrições de energia, e, diante dessa realidade e da necessidade de maximizar a receita de fábricas de IA, os clientes estão tomando decisões arquitetônicas baseadas no desempenho por watt. Huang Renxun acrescentou que, embora a Nvidia deseje mais fornecimento, acredita que nos próximos trimestres a oferta será bastante limitada.

Por fim, durante a teleconferência, um analista perguntou sobre o tema “data centers espaciais”, que tem ganhado destaque recentemente. Huang afirmou que, atualmente, os data centers no espaço têm uma rentabilidade baixa, mas que essa situação deve melhorar no futuro. A IA no espaço tem potencial para aplicações altamente promissoras.

(Disclaimer: O conteúdo e os dados deste artigo são apenas para referência, não constituem aconselhamento de investimento. Verifique antes de usar. Riscos por sua conta.)