Daraju Industries 以 50亿奈拉第三系列商业票据重返市场

达拉朱工业有限公司宣布在其已建立的500亿奈拉商业票据计划下发行50亿奈拉的第三系列商业票据。

此次发行标志着公司继续参与尼日利亚短期债务市场，以支持短期融资。

此次发行于2026年2月25日（星期三）开始，计划于2026年3月5日（星期四）结束。

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发行通告的内容说明

• 发行人：达拉朱工业有限公司
• 计划规模：50亿奈拉
• 系列：3
• 目标规模：最高50亿奈拉
• 期限：364天
• 年折扣率：18.7088%
• 隐含收益率（年化）：23.0000%
• 配售日期：2026年3月5日（星期四）
• 结算日期：2026年3月6日（星期五）
• 到期日：2027年3月5日（星期五）
• 最低认购：5,000,000奈拉，之后以1,000奈拉的倍数认购
• 发行评级：A3（GCR）
• 税务考虑：除非另有豁免，否则适用相关税收
• 资金用途：支持短期融资需求

发行背后的公司

达拉朱工业有限公司是Ashwah控股有限公司的全资子公司，主要在尼日利亚快消品（FMCG）行业运营。

公司拥有多元化的产品组合，涵盖家庭和个人护理领域的100多个库存单位，包括广受认可的MYMY牙膏品牌。

总部位于拉各斯，达拉朱在奥尼查、卡诺、奥塔、阿布贾、阿萨巴和伊巴丹设有分销中心，具有全国布局。

达拉朱在GCR评级中获得BBB-的长期发行人评级和A3的短期评级，得益于其稳固的市场地位、多样化的产品组合和稳定的运营状况。

了解最新动态

公司在2024年实现扭亏为盈，此前2023年亏损83亿奈拉，主要由58亿奈拉的外汇损失所致。

2024年，达拉朱扭亏为盈，税后利润为9.06亿奈拉。2025年，利润大幅增长至32.9亿奈拉，表现更为强劲。

2025年的管理账目显示，盈利增长主要由收入增加和运营费用减少推动。

• 收入为1109.4亿奈拉，比2024年的980.4亿奈拉增长13%
• 总运营费用下降31%，至77亿奈拉
• 财务成本为108.9亿奈拉，高于2024年的86.5亿奈拉

但公司仍能产生运营利润以覆盖利息支出

• 2025年的利息保障倍数为1.44倍，高于2024年的1.40倍，2023年和2022年分别为0.72和0.98倍。

在资产负债表方面，2025年底总资产为679.1亿奈拉，与2024年基本持平。

• 包括贷款、商业票据、银行融资和透支在内的总利息负债从2024年的497.5亿奈拉增加到584亿奈拉。

你需要了解的内容

此第三系列商业票据作为一项短期融资桥梁，属于50亿奈拉计划，期限为364天。

• 以18.71%的折扣率，该票据提供约932,937奈拉的毛回报，隐含收益率为23%，相较大多数无风险工具具有溢价。

然而，吸引人的收益率必须结合潜在风险进行评估。

虽然盈利改善，利息保障倍数稳定在1倍以上，但公司的资本结构仍然高度杠杆化。

2025年，总利息负债增加，使债务对资产比率从2024年的74%升至86%。这意味着资产基础的很大一部分由借款融资。

• 这表明公司资产的很大一部分是通过借款融资的。

达拉朱的盈利势头强劲，盈利能力不断提升，分销规模不断扩大。

但杠杆仍然较高，利息保障紧张，现金流管理成为偿还能力的关键。

在23%的隐含收益率和GCR的A3短期评级支持下，此票据为愿意接受中等杠杆风险的投资者提供了具有吸引力的短期回报。

在票据存续期间，需重点关注营运资金管理和公司维持高于债务偿还需求的经营现金流能力。

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