A Amazon supera a Walmart em receita anual pela primeira vez, enquanto ambos perseguem crescimento impulsionado por IA

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John San Marco, da Neuberger Berman: Orientação da Walmart não é surpreendente dado seu histórico conservador

Fecho do Mercado: Hora Extra

Pela primeira vez, a Amazon destronou a Walmart como a empresa com a maior receita anual.

A Walmart na quinta-feira reportou uma receita anual de 713,2 mil milhões de dólares para o seu exercício mais recente, aquém dos 716,9 mil milhões de dólares da Amazon. O marco vinha sendo preparado há meses, já que a Amazon ultrapassou a Walmart em vendas trimestrais pela primeira vez há cerca de um ano.

A mudança, embora em grande parte simbólica, destaca a batalha que os dois retalhistas travaram para definir e acompanhar as preferências dos consumidores em constante mudança. Estão a iniciar um novo capítulo dessa rivalidade à medida que a inteligência artificial transforma a forma como as empresas operam, ganham dinheiro e impulsionam as vendas.

A Amazon chegou ao topo do ranking de receitas fazendo muito mais do que administrar uma vasta loja online e prometer entregas rápidas. Embora a sua unidade principal de retalho seja a maior geradora de receita, os seus negócios de computação em nuvem, publicidade e serviços para vendedores também alimentam as suas vendas. Os serviços de vendedores terceiros, que incluem comissões e taxas cobradas pela Amazon Fulfillment, juntamente com envios, publicidade e suporte ao cliente, representaram cerca de 24% das vendas totais da empresa em 2025, de acordo com o seu último relatório anual. A Amazon Web Services foi responsável por aproximadamente 18%.

Não foi a fraqueza da Walmart que a levou a perder o seu lugar de destaque, já que a sua receita mais do que dobrou em 20 anos. O retalhista apoiou-se nas suas mais de 4.600 lojas Walmart e aproximadamente 600 lojas Sam’s Club nos EUA para impulsionar o seu negócio digital, que cresceu 27% nos EUA no quarto trimestre fiscal e apresentou ganhos de dois dígitos percentuais por 15 trimestres consecutivos.

Esse crescimento ocorreu enquanto a Walmart se inspirava na estratégia da Amazon e tentava posicionar-se como uma empresa de tecnologia além de retalhista.

Houve vários sinais das suas ambições: a Walmart relistou as suas ações, passando da Bolsa de Nova York para o Nasdaq, em início de dezembro. O seu valor de mercado ultrapassou a marca de 1 trilhão de dólares no início deste mês, uma avaliação alcançada quase exclusivamente por empresas de tecnologia, incluindo a Amazon, após um aumento de mais de 21% no último ano.

E os lucros do quarto trimestre do grande retalhista, impulsionados pela publicidade digital e pelo seu marketplace de terceiros, ilustraram a ênfase da Walmart em buscar negócios com margens mais altas e pensar além do retalho físico.

Ambições de IA da Amazon e Walmart

De muitas formas, o recente esforço da Walmart para expandir o seu marketplace de terceiros foi uma resposta ao domínio da plataforma da Amazon. Mesmo tentando alcançar a Amazon em algumas áreas, a Walmart busca ganhar vantagem em uma nova fronteira.

Nos últimos anos, Amazon e Walmart têm utilizado estratégias diferentes de IA para tornar os seus negócios mais eficientes e tornar as suas mercadorias mais atraentes para os consumidores.

A Walmart fechou um acordo com o ChatGPT da OpenAI em outubro e com o Gemini do Google em janeiro para facilitar a descoberta e compra dos seus produtos. Também possui o seu próprio assistente de compras alimentado por IA, o Sparky. O assistente virtual, que parece um rosto sorridente, aparece na app da Walmart e pode ajudar os consumidores a encontrar itens.

A Walmart, como muitas outras empresas, está nos primeiros dias de adoção de IA, e não está claro como a tecnologia afetará o seu negócio a longo prazo.

Na chamada de resultados da empresa na quinta-feira, o CEO da Walmart, John Furner, afirmou que os clientes gastam mais quando usam o Sparky. Ele disse que os clientes que usam o Sparky têm um valor médio de pedido cerca de 35% maior do que os compradores que não usam a ferramenta.

Cerca de metade dos utilizadores da app da Walmart já usaram o Sparky, disse o CEO da Walmart nos EUA, David Guggina, na chamada de resultados.

“AI agentic está cada vez mais integrada na Walmart,” afirmou Guggina. “Está a fortalecer as nossas operações. Está a melhorar a produtividade dos colaboradores e a aprimorar a experiência do cliente.”

O Diretor Financeiro da Walmart, John David Rainey, afirmou que os investimentos em IA estão incluídos nos planos de despesas de capital da retalhista para o ano completo, que devem representar cerca de 3,5% das vendas. Essas despesas também incluem os investimentos da empresa em automação e remodelações de lojas.

Existem limites às ambições tecnológicas da Walmart. Quando se trata de IA, Rainey disse que a Walmart vai confiar na expertise de empresas de tecnologia, em vez de tentar criar os seus próprios produtos.

“Como vocês viram nos anúncios que fizemos, estamos a abordar o desenvolvimento de IA através de parcerias,” afirmou na chamada de resultados da empresa. “Isso permite que as empresas de tecnologia façam o que melhor sabem fazer, desenvolver tecnologia inovadora, e nos dá clareza para fazer o que fazemos de melhor, traduzir o melhor da tecnologia em experiências de retalho que criem valor para os nossos clientes, membros e para a nossa empresa.”

Assim como a Walmart, a Amazon também enfrenta nova pressão para responder ao crescimento do comércio agentic. Criadores de chatbots como OpenAI, Google e Perplexity introduziram funcionalidades de comércio automatizado que visam mudar a forma como as pessoas compram online.

Enquanto outras empresas como Walmart, Etsy e Shopify anunciaram parcerias de compra com plataformas de IA, a Amazon permaneceu à margem. Bloqueou agentes de acessarem o seu site e reforçou o seu próprio chatbot de compras, o Rufus, que é alimentado pelos seus próprios modelos e pelo chatbot Claude da Anthropic.

A empresa afirmou que o Rufus foi utilizado por mais de 300 milhões de clientes e gerou quase 12 mil milhões de dólares em vendas adicionais anuais no ano passado. Após uma implementação lenta em modo beta há dois anos, a Amazon expandiu o uso do Rufus em mais áreas da sua app e website para incentivar os consumidores a utilizarem a ferramenta.

O CEO da Amazon, Andy Jassy, afirmou no mês passado que o Rufus e outras ferramentas de IA podem ajudar os consumidores a encontrar produtos de forma semelhante a um funcionário numa loja física.

“Acredito que os agentes vão ajudar os clientes com esse tipo de descoberta,” disse Jassy. “E é por isso que investimos tanto no Rufus, que é o nosso assistente de compras.”

Entretanto, a Amazon está a investir fortemente em infraestrutura de IA. No início deste mês, anunciou que gastará até 200 mil milhões de dólares este ano em iniciativas de IA, mais do que qualquer outro hyperscaler, que juntos previram quase 700 mil milhões de dólares em despesas para 2026. A maior parte dos gastos da Amazon deve ir para centros de dados, chips e equipamentos de rede.

A Wall Street tem visto com ceticismo os planos de capex da Amazon, fazendo as ações da empresa caírem por nove dias consecutivos após o relatório de resultados de 5 de fevereiro, e reduzindo mais de 450 mil milhões de dólares no seu valor de mercado.

Os investimentos da Amazon não se limitam ao processamento de IA. A empresa também destinou recursos e talento significativos ao desenvolvimento de ferramentas de IA em todos os seus negócios. Além disso, lançou uma suíte de modelos de IA e reformulou o seu assistente Alexa. Também investiu 8 mil milhões de dólares na Anthropic desde 2023.

— Contribuição de Robert Hum, da CNBC