Os 5 eventos de bolhas económicas mais destrutivos da história financeira mundial

Uma economia de bolha é um período de expansão económica impulsionado por especulação excessiva e preços inflacionados dos ativos. Quando uma grande quantia de dinheiro é investida numa determinada classe de ativos, o seu preço é empurrado para níveis muito além do seu valor real, levando eventualmente a quedas elevadas insustentáveis. Este fenómeno financeiro repetiu-se várias vezes ao longo dos últimos quatro séculos, resultando cada vez em perdas significativas para os participantes. Os cinco eventos económicos da bolha seguintes podem ser considerados os materiais de ensino negativos mais advertentes da história económica humana.

Mania das Tulipas: O Primeiro Registo de Aviso Económico da Bolha (1634-1637)

Nos Países Baixos, no início do século XVII, uma febre especulativa chamada “mania das tulipas” varreu o país. Esta flor exótica, recém-introduzida da Turquia, é muito apreciada pelas suas cores brilhantes, especialmente aquelas com texturas únicas, e é vista como símbolo de estatuto e riqueza.

Com o aumento da procura no mercado, o preço dos bulbos de tulipa subiu até níveis incríveis. Os especuladores apressaram-se a comprar, e até trabalhadores comuns começaram a trocar grandes poupanças ou imóveis por uma lâmpada. Depois da economia da bolha de preços inflacionados atingir o seu auge, a procura encolheu subitamente e os preços caíram drasticamente. Quando a bolha rebenta, os investidores que perseguem o alto para comprar acabam por segurar bolas de flores inúteis nas mãos, e a sua riqueza evapora-se instantaneamente. Este evento económico de bolha é considerado a mais antiga vaga de especulação na história financeira humana, e continua a circular como uma história de alerta sobre riscos especulativos.

Bolha do Mar do Sul: A Quebra das Ilusões Comerciais Imperiais (1720)

No início do século XVIII, a Grã-Bretanha, uma companhia do Mar do Sul da China com monopólio do comércio na América do Sul, tornou-se uma mina de ouro aos olhos dos especuladores. Os investidores imaginam um iminente afluxo de riqueza vindo da América do Sul, fazendo com que os preços das ações disparem.

Esta economia bolha atraía participantes de todas as origens, desde empresários comuns a aristocratas, que não conseguiam resistir ao apelo de enriquecer. Em 1720, com a inversão das expectativas do mercado, o valor das ações da Companhia do Mar do Mar do Sul da China colapsou drasticamente. Os investidores não só perderam muito dinheiro, como também provocaram uma crise de confiança no sistema financeiro britânico. As consequências desta crise duraram décadas, com a desconfiança pública em relação ao investimento especulativo a tornar-se uma memória coletiva de uma geração, e o declínio do consumo a causar um golpe a longo prazo para a economia em geral. A bolha do Mar do Sul da China foi, portanto, listada como um evento precursor da crise financeira moderna.

A Desilusão da Revolução Ferroviária: O Sonho Económico da Bolha da Era Industrial (1845-1847)

Em meados do século XIX, o advento da tecnologia ferroviária foi visto como uma força revolucionária que mudou o mundo. O setor ferroviário britânico viveu um período explosivo de crescimento na década de 1840, conhecido como “mania ferroviária”. As ações ferroviárias tornaram-se os alvos de investimento mais procurados, com a entrada de compras especulativas, fazendo subir os preços das ações.

Este carnaval económico da bolha terminou abruptamente em 1847. Os preços das ações ferroviárias atingiram o fundo do poço, e muitos investidores, incluindo empresários ricos e instituições financeiras, sofreram grandes perdas. A diminuição dos gastos dos consumidores e o colapso da confiança do mercado deram um golpe profundo à economia em geral. Nos anos que se seguiram a esta crise, o investimento especulativo colapsou e a confiança no mercado bolsista tem-se mantido geralmente baixa. Este evento económico de bolha mostra que mesmo indústrias emergentes sustentadas pela produtividade real podem ser vítimas de especulação excessiva.

O Crash Bolsista de 1929: O maior desastre económico da bolha do século XX

O crash bolsista de 1929 foi uma obra-prima do desenvolvimento extremo da economia bolha, desencadeando a Grande Depressão que se seguiu, que durou uma década. A crise resultou de políticas de crédito excessivamente frouxas, taxas de juro demasiado baixas e ilusões otimistas dos investidores quanto ao crescimento ilimitado da economia dos EUA.

A bolha especulativa do mercado bolsista tem sido inflacionada há mais de uma década, e os preços das ações há muito saíram dos fundamentos e estão suspensos a um nível nada menos que elevado. A 29 de outubro de 1929, dia conhecido como “Terça-feira Negra”, a bolha finalmente rebentou. O Dow Jones Industrial Average caiu quase 25% nesse dia, e os investidores apressaram-se a vender ações a descoberto, lançando o mercado no caos. O que é ainda mais assustador é que, desde o ponto mais alto de setembro de 1929 até ao mínimo de julho de 1932, o índice Dow Jones perdeu quase 89% do seu valor total em apenas alguns anos. As poupanças de uma vida de milhões de pessoas comuns e investidores institucionais foram destruídas nesta bolha de desastre económico, com o desemprego a disparar e a economia a mergulhar no abismo da recessão.

Bolha da Internet: O sonho da especulação na era da informação (1995-2000)

No final dos anos 1990, a expansão explosiva da Internet criou um terreno fértil para uma nova geração de economias em bolha. Empresas de internet como o eBay, Google, Amazon, Yahoo e TheGlobe.com surgiram uma após a outra durante este período, estimulando a imaginação dos investidores sobre as infinitas possibilidades do futuro.

O boom da especulação de ações online fez com que os preços das ações destas empresas se desviassem das avaliações racionais, e muitas ações de empresas da Internet não rentáveis também foram adquiridas rapidamente. O boom ilusório da economia da bolha atingiu o auge por volta do milénio, seguido de um colapso irreparável. Por volta de 2000, a bolha da Internet ficou desiludida, e o valor das ações de muitas empresas de Internet diminuiu drasticamente, e os investidores sofreram enormes perdas económicas. O impacto da bolha das dot-com na economia global propagou-se ao longo do início dos anos 2000, tornando-se o principal motor da primeira grande crise financeira do novo milénio.

Leis históricas e iluminação moderna da economia bolha

Ao longo destes cinco eventos económicos de bolha, emerge um padrão claro: condições de crédito frouxas, expectativas otimistas por parte dos investidores e o surgimento de novas classes de ativos ou tecnologias, tudo isto combinado para criar uma situação em que todos são procurados e os preços estão inflacionados. Sempre que os preços perderem suporte racional e as expectativas do mercado inverterem, a economia da bolha inevitavelmente rebentará.

A história provou que a economia da bolha não é um fenómeno acidental, mas uma lei cíclica do desenvolvimento do mercado. Desde tulipas a ações da internet, desde empresas do Mar do Sul da China a emergentes tecnológicos, a forma da economia bolha evoluiu, mas a sua essência manteve-se a mesma: especulação excessiva, prosperidade ilusória e eventuais recuos acentuados. Estas lições históricas lembram a todos os investidores que devem desconfiar de ativos com preços inflacionados, histórias apelativas, mas fundamentos preocupantes. O julgamento racional, a gestão de riscos e o pensamento a longo prazo são as únicas formas de lidar com os riscos da economia da bolha.