格雷格·阿贝的战略调整：伯克希尔哈撒韦面临卡夫亨氏困境

格雷格·阿贝尔（Greg Abel）担任伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）首席执行官的任期正面临其投资理念的早期考验。该集团目前正在评估是否出售其在卡夫亨氏（Kraft Heinz）27.5%的大量持股，这家公司是沃伦·巴菲特（Warren Buffett）和3G资本（3G Capital）于2015年通过高调合并共同收购的。如果伯克希尔决定继续这一行动，不仅意味着投资组合的调整，更象征着巴菲特标志性工业投资的终结。这一潜在举措凸显了格雷格·阿贝尔正为公司股权持有和资本配置优先级开辟新的战略方向。

重新评估卡夫亨氏投资

伯克希尔在卡夫亨氏的持仓仍然庞大，截至2025年第三季度，投资价值为86亿美元。然而，在2025年中期，随着卡夫亨氏宣布进行战略评估，公司对这部分持股进行了37.6亿美元的减值处理。随后，卡夫亨氏披露计划在2025年秋季通过免税分拆的方式，分拆成两个独立的、公开交易的公司。

这一重新评估反映了在不断变化的市场环境中，伯克希尔股权投资组合面临的压力。除了卡夫亨氏外，伯克希尔的股权投资还涵盖了如西方石油（Occidental）和Berkadia等公司，这些公司提供了稳健的现金流和多元化的收入来源。该集团传统上偏好具有持续盈利能力、较高股本回报、适度债务负担和管理能力强的企业——只有在估值合理时才会进行收购。格雷格·阿贝尔愿意重新审视传统持仓，显示出比巴菲特时代“买入持有”理念更为动态的投资组合优化策略。

竞争对手的收购策略：Progressive 和 Travelers

保险和金融服务行业提供了具有启示性的战略收购对比。Progressive Corporation（Progressive）追求规模化、技术驱动的收购，以增强其保险组合，同时扩大客户覆盖范围和提升运营效率。这些有针对性的交易符合Progressive的核心竞争力和市场定位。

类似地，Travelers Companies（Travelers）强调纪律性收购，旨在强化承保能力和分销网络。Travelers的策略优先考虑通过保守的资产负债表管理和有选择的机会评估，来实现可持续的股东价值。这些竞争对手展示了收购纪律如何与有机增长相辅相成，同时保持财务稳定——这一模式可能正在影响伯克希尔在格雷格·阿贝尔领导下的投资组合决策。

市场估值与业绩指标

伯克希尔哈撒韦（BRK.B）B类股在过去一年上涨了1.8%，市净率为1.49，略高于行业平均的1.42。这一溢价反映了投资者对公司盈利能力和战略执行的预期。

2026年每股收益（EPS）的共识预期在近期交易中上调了22%，但同期第一季度的预测保持不变。收入预期显示同比增长，而每股收益预估则暗示可能出现下降，表明伯克希尔在格雷格·阿贝尔推动投资组合转型和应对市场逆风时，面临复杂的盈利环境。

目前，分析师对该股的评级偏谨慎，反映出对估值压缩和竞争压力的担忧。这些指标凸显了格雷格·阿贝尔早期战略决策的风险，包括对卡夫亨氏的潜在处置，投资者正密切关注新领导层是否能带来实质性的价值创造，或面临利润率压力。