福特的F盈利显示为何它在2026年超越特斯拉

随着汽车行业第四季度财报季的开启，F的财报尤为引人关注，因为福特将于2月10日公布业绩，而特斯拉也即将公布其数字。这两家美国汽车巨头之间的对比前所未有地鲜明，F的财报预计将凸显其在2026年前截然不同的商业轨迹。

第四季度交付量为福特和特斯拉描绘出截然不同的图景

数据讲述了一个令人震惊的故事。特斯拉在2025年第四季度交付了418,227辆汽车，同比下降16%，未能达到分析师预期的约30,000辆。更令人担忧的是放缓速度的加快。虽然2024年仅略微下降1%，但2025年的交付量下降超过8%，显示特斯拉的核心电动车业务正面临日益加剧的压力。联邦电动车税收抵免的取消以及来自中国制造商的激烈竞争都对其造成了沉重影响。

相比之下，福特在2025年第四季度的销量超过545,200辆，同比增长2.7%。更重要的是，福特在此期间的市场份额扩大了0.9%，得益于对混合动力汽车的强劲需求。混合动力汽车销量同比激增17.6%，达到55,374辆，显示消费者正转向与特斯拉优先考虑的动力系统不同的动力策略。这种分歧很可能成为福特财报讨论的核心内容。

福特的混合动力转型推动盈利增长

向混合动力的战略转变正在重塑福特的竞争地位。2025年，福特在美国售出220万辆汽车，创下自2019年以来的最佳年度表现，得益于卡车和Mustang的强劲需求以及混合动力兴趣的激增。尽管公司在重组其美国电动车战略时面临195亿美元的特殊费用，但约55亿美元将主要影响2026-2027年的现金流，公司实际上正将资本重新配置到毛利率更高的车型和已验证的收入驱动因素上。

福特的财报将反映这一转变。通过缩减激进的电动车投资并转向消费者需求，福特正为中期的资本效率提升和盈利能力改善做准备。福特Pro商用车业务持续保持强劲势头，而自动驾驶、人工智能整合和电池能源存储等新兴项目也代表着未来的增长潜力。市场对福特2026年每股收益的共识预估在过去一周上升了6美分，达到1.54美元，年增长率为36%，这表明分析师对这一转型的信心正在增强。

尽管AI雄心勃勃，特斯拉仍面临重重阻力

相比之下，特斯拉的第四季度表现反映出其产品阵容逐渐老化，正与日益成熟的竞争对手抗衡。CEO埃隆·马斯克正将自动驾驶和人工智能作为下一轮增长引擎，但这些项目仍需数年时间才能带来实质性收入。虽然公司预计2026年的前瞻性每股收益为1.54美元，但分析师的预期在过去一个月下降了10美分，显示对短期执行力的怀疑在增加。

自动驾驶出租车市场也是一大阻力。目前Waymo在实际自动驾驶打车部署方面领先，而特斯拉的雄心仍主要停留在测试阶段。从有限的试点到盈利网络的转变将需要大量时间和资本投入，短期内的执行风险依然较高。

两大汽车巨头的估值差距不断扩大

从纯估值角度来看，差距十分明显。福特的市销比仅为0.31倍——对于一家基本面不断改善的公司来说，这是一个令人惊讶的折扣。而特斯拉的市销比则高达13.67倍，反映出对未来巨大增长的预期，但考虑到当前的交付趋势和竞争压力，这一预期正变得越来越不确定。

此外，福特的盈利动能与特斯拉的分析师情绪减弱形成鲜明对比。福特已连续四个季度超出盈利预期，而特斯拉在过去四次中有三次未达预期。福特的Zacks Rank #1（强烈买入）评级和盈利预期差（ESP）+10.85%表明市场预期其将再次超预期，而特斯拉的Zacks Rank #4（卖出）则反映出分析师信心的减弱。

结论：为什么F财报更具意义

在财报季到来之际，福特的财报比特斯拉的不确定性转型故事更具投资价值。福特以混合动力为核心的战略符合实际消费者需求，而非管理层对未来技术的押注。公司强劲的现金流、盈利前景的改善、具有吸引力的估值以及不断增长的股息收益率，都增强了股东价值。

虽然特斯拉作为技术领导者，但其销量下滑、竞争加剧以及高估值都使得失误的风险增加。分析师们已考虑到其短期盈利能力的下降，其人工智能和自动驾驶项目——尽管从长远来看可能具有变革性——在2026年前几乎没有催化剂。

对于投资者而言，评估哪个汽车股值得关注时，F财报数据强调了为何福特已成为更务实的选择。福特在消费者购买的领域（混合动力）增长，保持资本纪律，且财务表现稳健。这种基本面、估值吸引力和积极动能的结合，使福特在2026年剩余时间内成为更具吸引力的股票。