O Mercado de Baixa Estendida do Bitcoin em Relação ao Ouro: Padrões Históricos Sugerem que a Fraqueza Pode Persistir

O Bitcoin está a atravessar um mercado em baixa pronunciada face ao ouro, com os movimentos recentes do mercado a desafiar a narrativa do “ouro digital” que há muito cativou a imaginação dos investidores. Em finais de janeiro de 2026, a relação entre estes dois ativos mudou drasticamente, sinalizando possíveis obstáculos para as criptomoedas nos próximos meses.

Análise Técnica: Sinal de Declínio Prolongado na Relação BTC/Ouro

O quadro técnico revela uma deterioração acentuada na posição competitiva do Bitcoin. A relação BTC com ouro encontra-se atualmente em 18,46, bastante abaixo da sua média móvel de 200 semanas de 21,90—representando uma diferença de 17% em relação à tendência de longo prazo. Esta quebra começou em novembro de 2025, marcando o início de um período que poderá ser de desempenho inferior prolongado.

Desde o pico de dezembro de 2024, próximo de 40,9, o Bitcoin perdeu aproximadamente 55% do seu valor relativamente ao ouro. Entretanto, o Bitcoin negocia atualmente cerca de $88.25K, uma queda de 12,95% desde o início do ano, enquanto o ouro continua a sua trajetória de alta, atingindo novos máximos históricos perto de $4.900 por onça e registando cerca de 12% de ganhos no ano. Esta divergência reflete uma mudança fundamental nas preferências dos investidores para ativos tradicionais de refúgio seguro em detrimento das criptomoedas.

Ciclos Históricos de Mercado em Baixa: Comparação entre 2018, 2022 e Queda Atual

Os mercados em baixa do passado oferecem um contexto preocupante para o ambiente atual. Durante o mercado em baixa de 2022, a relação BTC com ouro caiu mais de 30% abaixo da sua média móvel de 200 semanas e permaneceu deprimida por mais de um ano. O ciclo de 2017-2018 registou uma queda ainda mais severa de 84% no valor do Bitcoin face ao ouro, com 2022 a marcar uma redução de 77%.

A atual queda de 55%, embora significativa, permanece menos severa do que estes precedentes históricos. Se os padrões se repetirem, o mercado em baixa poderá persistir bem abaixo da média móvel de 200 semanas até ao final de 2026, sugerindo que os investidores enfrentam um período prolongado de fraqueza relativa do Bitcoin face aos ativos tradicionais.

Desempenho a Longo Prazo: Ouro a Superar o Bitcoin

Analisando horizontes temporais mais amplos, reforça-se esta mudança. Nos últimos cinco anos, o ouro proporcionou aproximadamente 160% de retorno, ligeiramente acima do ganho de 150% do Bitcoin. A nível de um ano e de cinco anos, o metal precioso tem oferecido retornos superiores, minando o apelo do Bitcoin como uma reserva de valor alternativa durante este ciclo.

Implicações de Mercado e a Conexão com a Redução das Taxas

Fatores externos agravam os desafios do Bitcoin. O aumento dos preços do petróleo—com o WTI e o Brent a subir 12% neste mês—ameaçam acelerar a inflação, potencialmente atrasando o calendário de redução das taxas de juro pelo Federal Reserve. Os investidores otimistas no Bitcoin têm apostado em cortes iminentes das taxas para impulsionar os mercados, tornando as pressões inflacionárias particularmente problemáticas para o sentimento em relação às criptomoedas.

O ambiente de mercado em baixa reflete, assim, uma convergência de fatores: fraqueza técnica relativamente ao ouro, precedentes históricos que sugerem uma performance prolongada inferior, e obstáculos macroeconómicos que limitam os catalisadores de recuperação a curto prazo. Se o Bitcoin conseguir inverter esta tendência de mercado em baixa depende de uma mudança nas condições macroeconómicas e de se os investidores tradicionais recuperarem confiança nos ativos digitais face aos refúgios seguros estabelecidos, como o ouro.