Cinco ações dos EUA para observar no início de 2026: jogadas de valor e histórias de recuperação

Setor de Recursos Humanos Mostra Sinais de Recuperação Após Anos de Declínio

Kforce Inc. (KFRC) enfrentou um período desafiador à medida que o mercado de trabalho enfraqueceu e a demanda por consultoria desacelerou, mas o desempenho recente sugere que o pior pode estar ficando para trás. A empresa é especializada na implantação de profissionais técnicos e especialistas em contabilidade para empresas da Fortune 500, gerindo uma rede de aproximadamente 18.000 consultores anualmente.

A narrativa mudou em novembro de 2025, quando a Kforce surpreendeu os investidores com resultados do terceiro trimestre mais fortes do que o esperado. Embora as receitas tenham caído 5,9% ano a ano para $332,6 milhões, os lucros ficaram em $0,63, superando o consenso em $0,06. Mais importante, tanto as divisões de Tecnologia quanto de Finanças & Contabilidade mostraram melhora, especialmente à medida que o segmento de Tecnologia parecia ter atingido seu fundo e estabilizado ao longo do trimestre.

Olhando para o futuro, o momentum parece sustentável. Analistas revisaram as estimativas para cima tanto para 2025 quanto para 2026 nas últimas semanas. O consenso para 2025 agora está em $2,13 (, acima de $2,06), embora ainda represente uma queda de 20,5% em relação ao ano anterior. No entanto, 2026 vira a esquina com lucros esperados de $2,28—um ganho de 7% em relação ao ano anterior após três anos consecutivos de declínios.

Do ponto de vista de avaliação, a Kforce negocia a apenas 14,7x lucros futuros e 0,4x preço sobre vendas. Ambas as métricas sugerem um desconto significativo em relação às médias históricas. Acrescente a isso uma autorização de recompra de ações de $100 milhões e um rendimento de dividendos de 5%, e o risco-retorno parece equilibrado para investidores orientados a valor que buscam uma recuperação em um setor temporariamente deprimido.

Fabricante de Produtos para Vida ao Ar Livre Enfrenta Obstáculos Persistentes

Trex Company (TREX) apresenta um quadro drasticamente diferente, apesar de seu amplo portfólio de produtos que inclui decks de madeira alternativos, sistemas de corrimão, pérgulas, escadas em espiral, soluções de cerca, treliças, produtos de cornhole que atendem aos padrões de tamanho regulamentares e mobiliário externo. A empresa mantém uma extensa rede de distribuição em mais de 6.700 pontos de venda em todo o mundo.

Os resultados do terceiro trimestre de 2025 decepcionaram. A Trex reportou lucros de $0,51 contra o consenso de $0,56, marcando a primeira falha em três anos. Embora as vendas de corrimãos tenham aumentado 22,1% em receitas (atingindo $285 milhões), o negócio principal de decks continuou a enfrentar dificuldades. A gestão atribuiu a fraqueza à demanda persistentemente fraca por reformas, sinalizando expectativas de que essa tendência se estenda ao quarto trimestre mais lento.

A decepção nos lucros desencadeou uma cascata de cortes nas estimativas. Sete revisões de analistas ocorreram para 2025, reduzindo o consenso para o ano completo de $2,21 para $1,83—uma redução de 12,4%. Para 2026, oito estimativas caíram no mesmo período, com o consenso caindo para $1,66 de $2,51 (, uma queda de 9%). Nenhum dos analistas que cobrem a empresa aumentou as estimativas nos últimos 60 dias, reforçando o sentimento cauteloso.

Com um múltiplo de 19,4x lucros futuros, a Trex não oferece a avaliação de desconto que poderia atrair caçadores de pechinchas. Sem renda de dividendos para amortecer o desempenho abaixo do esperado, investidores que olham para o setor de reformas residenciais podem querer monitorar as condições com mais atenção antes de investir no início de 2026.

Três Líderes de Mercado Negociando Abaixo do Valor Intrínseco

Além desses nomes específicos, três outras franquias líderes de categoria merecem atenção como potenciais candidatos à recuperação em 2026. Cada uma enfrentou obstáculos em 2025, apesar de manter balanços sólidos e modelos de negócios comprovados.

The Trade Desk (TTD) caiu quase 70% de suas máximas, à medida que preocupações do setor de software em relação à disrupção por IA se espalharam indiscriminadamente pelo mercado. Ainda assim, o negócio independente de plataforma de demanda (DSP) permanece fundamentalmente intacto. A TTD conecta anunciantes a inventário digital na internet aberta, TV conectada, plataformas de streaming, mobile, áudio e canais de display. Sua independência de “jardins murados” como Google e Meta oferece vantagens estruturais, pois os anunciantes demandam transparência e alcance multiplataforma.

A estrutura de ID Unificado 2.0 da empresa a posiciona bem à medida que os cookies de terceiros desaparecem e as regulamentações de privacidade se tornam mais rígidas. Embora o crescimento tenha moderado de uma expansão anual de 30-50% em anos anteriores, as projeções indicam crescimento de receita na casa dos altos teens e aproximadamente 20,4% de crescimento anual de lucros nos próximos três a cinco anos. Com um múltiplo de 21,4x lucros futuros, a avaliação representa uma compressão dramática em relação aos múltiplos premium que essa empresa de qualidade já atingiu.

Blackstone Group (BX) passou por uma pressão de venda significativa relacionada a preocupações com crédito privado após o colapso do First Brands Group. No entanto, análises sistemáticas mostram que o episódio parece amplamente isolado, e não um sintoma de disfunção mais ampla do mercado. As taxas de inadimplência não aceleraram de forma significativa, e a disciplina na subscrição entre gestores de primeira linha permanece sólida.

Fundamentalmente, a Blackstone está no topo do mundo de alternativas, com escala incomparável em private equity, imóveis, infraestrutura, hedge funds e crédito privado. Sua plataforma diversificada e base de capital de longo prazo a posicionam para se beneficiar à medida que investidores institucionais continuam a rotacionar para alternativas. Com um múltiplo de 29x lucros futuros—moderadamente acima da mediana de cinco anos de 25,6x—a avaliação parece mais razoável do que as normas históricas. A receita deve crescer 26% no próximo ano, com os lucros crescendo a uma taxa composta de 22,1% ao ano, apoiando a renovada confiança dos analistas, refletida na classificação Rank #2 (Buy).

Salesforce (CRM) saiu de cena à medida que o capital rotacionou para nomes de infraestrutura de IA pura. Essa rotação ignorou o quão profundamente os produtos Salesforce estão integrados nos fluxos de trabalho empresariais e a significativa opcionalidade que a IA cria em sua plataforma. A empresa possui um dos conjuntos de dados mais ricos do setor de software empresarial, abrangendo vendas, marketing, atendimento e engajamento do cliente.

Ferramentas como Einstein, Data Cloud e Agentforce prometem aumentar a produtividade e a tomada de decisão à medida que as organizações incorporam IA mais profundamente nas operações. Com um múltiplo de 22,6x lucros futuros e crescimento de lucros de 15% projetado para os próximos três a cinco anos, a avaliação parece atraente em relação à liderança de mercado da Salesforce e à melhora na economia unitária. A empresa superou os lucros em todos os relatórios trimestrais, mais recentemente em 14%, sinalizando força na execução apesar do ceticismo do mercado. Os aspectos técnicos sugerem uma formação de base em estágio inicial que pode preceder uma alta significativa à medida que o sentimento se normaliza.