**忘掉牛市与熊市——只买人们无法抗拒的股票**

别再迷恋头条新闻了。华尔街无休止的衰退叙事不过是噪音。真正的投资者应该追逐那些重要的东西：无论经济如何变化，人们都需要的公司。

事情是这样的——大多数投资者持有的是在经济紧张时被抛弃的资产。我们不同。我们持有必需品。例如，食品。人们总是要吃饭。无论市场涨跌，每天三餐。

**ADM展示“无聊”如何赢得巨大成功**

以**Archer-Daniels Midland (ADM)**为例——这家公司处理玉米，最终产品出现在超市的各个角落。听起来很无聊？这正是重点。在过去一年里，市场波动不定，ADM为纪律严明的投资者带来了纯粹的**26%的总回报**。股息、回购、股价上涨。没有压力。

股价最近回调，因为华尔街担心“压榨利润”——基本上是ADM将大豆压榨成豆粕和豆油的利润。普通投资者把这看作是危险信号，纷纷退出。错了。农业周期是可预测的。当玉米价格下跌，农民种植减少；供应紧张时，价格会反弹。我们目前正处于周期低点附近，催化剂正在逐步出现。

**为什么数学会奏效 (牛市或熊市)**

全球人口持续增长。发展中国家变得更富裕，需求更多蛋白质。养牛需要大量玉米和大豆作为饲料——大约**每磅牛肉需要六磅饲料**。这种“乘数效应”在粮食价格下方形成了结构性底部。它们已经降到可能的最低点。

两个顺风正要到来。首先，EPA的可再生燃料标准推动更高的生物柴油目标——这会快速提升玉米和大豆的需求。第二，ADM在未来几年内将削减**5亿到7亿美元的年度成本**，每股利润将进一步挤压。

**复利效应：回购+股息**

这里变得有趣了。ADM不仅支付股息，还在五年内削减了**14%的股本**。当公司回购股票时，剩余的股份拥有更大比例的利润。这无声中推动每股收益增长，即使总盈利保持不变。

ADM是个**股息之王**——连续50多年增加派息。经历了70年代的通胀、互联网泡沫、金融危机、COVID——从未错过一次加息。这一纪录比任何季度财报都更有说服力。

目前的**3.5%的收益率**在等待中支付。而且，股息即将上涨，这是你在涨幅到来之前最后的买入机会。

**更大的格局**

这不是市场时机的问题。这是关于持有在任何经济环境下都能运作的资产。ADM具备所有条件：必需品、无聊的商业模式、坚不可摧的资产负债表、上行潜力和丰厚的收入。无论2026年带来牛市还是熊市，人们都要吃饭。ADM盈利，你收获。

这才是真正的退休财富积累方式——不是靠担心新闻头条，而是持有那些年复一年的交出成绩的无聊公司。