Caso de altíssima cotação do BTC: Será que a reserva de "black gold" de 600 mil milhões de dólares realmente existe?

Recentemente, o mundo das criptomoedas foi abalado por um rumor bombástico: o regime da Venezuela pode ter escondido entre 600.000 e 660.000 BTC, o que, com o preço atual do BTC, equivale a uma fortuna de 60 a 67 bilhões de dólares. O que esse número realmente significa? Até janeiro de 2026, a Strategy (antiga MicroStrategy) possui mais de 670.000 BTC, sendo o maior comprador corporativo do mundo. Se o rumor for verdadeiro, as reservas de Bitcoin da Venezuela seriam comparáveis, representando cerca de 3% do fornecimento total de BTC.

Mas surge a questão: essa quantia astronômica de riqueza realmente existe? E, se existe, onde esses BTC estão escondidos?

Como surgiu o rumor: três rotas secretas de financiamento

Para entender por que o mercado está fazendo uma suposição tão audaciosa, é preciso rastrear as três possíveis rotas de acumulação de Bitcoin pelo regime venezuelano. É importante esclarecer que a análise a seguir baseia-se em reportagens públicas e estimativas de múltiplas fontes de inteligência.

Primeira rota: o “legado” deixado pelo esquema da moeda de petróleo

Em 2018, diante das sanções americanas, a Venezuela lançou a sua primeira criptomoeda nacional — o Petro. As autoridades alegaram arrecadar 735 milhões de dólares no primeiro dia, com uma meta total de 6 bilhões. No entanto, investigações revelaram que essa captação tinha várias falhas desde o início: inicialmente alegaram que era baseada na Ethereum, depois mudaram para NEM, e por fim operava numa blockchain privada inexistente. A suposta sustentação por petróleo também era fictícia — inspeções no local mostraram instalações de mineração deterioradas, sem sinais de extração.

Apesar de o projeto ter fracassado, ele criou inadvertidamente uma enorme ferramenta de lavagem de dinheiro: a Sunacrip, a agência reguladora de ativos digitais do país. Essa entidade recebeu poderes para regular transações, emitir licenças de mineração e administrar pools nacionais. Em janeiro de 2024, o regime oficialmente encerrou o projeto Petro, mudando sua estratégia — de emissor de criptomoedas, passou a ser detentor de BTC e USDT, com foco na liquidez global.

Segunda rota: o mistério de 21 bilhões de dólares na exportação de petróleo

A principal fonte de reservas de Bitcoin pode estar relacionada ao fluxo financeiro misterioso da estatal de petróleo PDVSA. Após as sanções de 2019, a gigante energética entrou em crise. Para sobreviver, iniciou um plano de “contra-blocagem”:

• Transporte de petróleo por petroleiros invisíveis para refinarias na Ásia;
• Uso de empresas de fachada nos Emirados Árabes, Rússia e outros países para ocultar a origem do petróleo;
• Devido à impossibilidade de receber transferências em dólares, intermediários foram obrigados a aceitar pagamentos em USDT — permitindo que a Venezuela recebesse receitas do comércio internacional de petróleo via criptomoedas.

A virada ocorreu em março de 2023, quando uma auditoria interna revelou o escândalo “PDVSA-Crypto”: entre 2020 e 2023, cerca de 21 bilhões de dólares em contas a receber de petróleo desapareceram sem explicação.

Para onde foi esse dinheiro? Ainda é um mistério. Analistas suspeitam que parte dele possa ter sido lavada automaticamente por processos de criptolavagem: recebendo USDT, usando mixers para embaralhar as trilhas, trocando por Bitcoin em OTC na Rússia e, por fim, armazenando em carteiras frias. Os arquitetos desse sistema seriam o ex-ministro do petróleo Tareck El Aissami e o “Diplomata Financeiro” do regime, Alex Saab. El Aissami foi preso por corrupção, enquanto Saab foi trocado por 10 reféns americanos em 2023 — uma troca de alto valor que indica seu controle sobre as finanças do regime.

Terceira rota: império de mineração militarizado de “custo zero”

A Venezuela possui uma das eletricidades mais baratas do mundo, fornecida principalmente pela represa de Guri. O regime criou, através do setor militar, a CAMIMPEG (empresa militar de mineração, petróleo e gás), estabelecendo o “Centro de Produção de Ativos Digitais do Exército Bolivariano”. Essas operações militares de mineração desfrutam de privilégios: prioridade na energia durante apagões nacionais, sob proteção da Guarda Nacional, com custos de eletricidade praticamente zero.

Mas de onde vêm essas máquinas? A maior parte foi obtida por confiscos de mineradoras privadas. Desde 2020, o regime, em parceria com o exército, realizou uma série de operações de apreensão: em 2020, confiscou 315 AntMiner S9; em 2023, apreendeu muitas máquinas de gangues criminosas; e, em 2024, em uma operação em Maracay, confiscou mais de 2.300 AntMiner S19J Pro. Esses equipamentos não foram destruídos, mas redistribuídos para as fazendas militares. Estimativas indicam que, entre 2020 e 2025, milhares de máquinas apreendidas podem ter produzido dezenas de milhares de BTC, com o apoio das operações estatais.

60 mil BTC: quão confiável é esse número?

O número de 600.000 a 660.000 BTC circulando no mercado vem de um relatório de inteligência do grupo “Whale Hunting”. Mas há uma questão crucial: isso é apenas uma estimativa feita por inteligência humana, sem confirmação por análise de blockchain.

Em outras palavras, esse número:

• Não é um dado rastreável na blockchain;
• Não possui evidências públicas que o suportem;
• É explicitamente marcado como “não verificado” no relatório.

E do ponto de vista lógico?

Argumentos a favor: a Strategy possui mais de 670.000 BTC, mostrando que uma entidade pode acumular essa quantidade; o escândalo de PDVSA com 21 bilhões de dólares fornece uma fonte de financiamento plausível; mesmo com uma estimativa conservadora de que 50% desse valor foi convertido em BTC, daria para comprar entre 30.000 e 40.000 BTC.

Argumentos contrários: se esses 600.000 BTC realmente existissem, deveriam deixar rastros na blockchain, mas até agora ninguém apontou endereços específicos; o número “600 mil” parece mais uma estimativa do que uma contagem exata, podendo estar superestimado; esse rumor pode ser uma estratégia de propaganda política ou especulação de mercado.

A conclusão mais objetiva é que se trata de um rumor não confirmado por blockchain.

Se for verdade, quem detém as chaves privadas?

Supondo que o rumor seja verdadeiro, a prisão de Maduro não significa necessariamente que os EUA possam controlar esses ativos. O principal desafio do FBI é: como provar a existência desses BTC e como obter as chaves privadas?

Segundo análises de inteligência, esses ativos provavelmente não estão sob controle de uma única carteira, mas distribuídos por múltiplas assinaturas ou fragmentados em várias chaves. Os principais possíveis detentores seriam:

• Alex Saab: como arquiteto financeiro, conhece toda a cadeia de fluxo de fundos e provavelmente possui as seed phrases ou o hardware wallet com as chaves;
• Nicolasito Maduro (filho do presidente): envolvido em mineração ilegal e operações de poder, pode guardar uma cópia das chaves familiares;
• Cilia Flores (primeira-dama): figura central no regime, possivelmente controla fisicamente as carteiras frias;
• Burocratas técnicos: ex-funcionários da Sunacrip que mantêm a infraestrutura de assinaturas múltiplas, cuja cooperação é vital para reconstituir o acesso.

O mais provável é que seja um esquema M de N (como 3/5 ou 5/7), onde pelo menos 3 de 5 pessoas precisam assinar para movimentar os fundos. Mas a realidade é mais complexa: as carteiras frias podem estar dispersas em cofres na Galápa, na Rússia ou em casas seguras em Cuba; podem existir mecanismos de “botão de emergência” que, se não acionados por longo tempo, transferem os fundos automaticamente; e, mesmo com prisão perpétua, os detentores podem se recusar a revelar as chaves.

Três cenários de mercado

O rumor de 600.000 BTC, equivalente a cerca de 3% do fornecimento total, já é uma espada de Dâmocles pendurada sobre o mercado.

Cenário 1: o rumor é falso

Se o FBI e análises de blockchain confirmarem que as reservas “fantasmas” não existem ou estão superestimadas, o mercado pode respirar aliviado. Sem potencial de venda, o impacto negativo seria minimizado, e o preço se manteria mais estável.

Cenário 2: os EUA conseguem apreender os ativos

Se esses BTC existirem e forem controlados pelos americanos, eles podem ser congelados judicialmente por anos, reduzindo a oferta circulante. Como no caso de 170.000 BTC apreendidos na Silk Road em 2013, que ficaram congelados por anos, essa quantidade sairia de circulação, potencialmente aliviando a pressão de venda.

Cenário 3: as chaves estão fora de controle

Este é o mais perigoso. Se os ativos existirem, mas as chaves privadas estiverem dispersas ou inacessíveis, os regimes fugitivos podem tentar vendê-los no mercado OTC para financiar fugas. Isso causaria uma venda em pânico, com impacto devastador. Como na venda de 50.000 BTC pelo governo alemão em 2024, a pressão de venda de 600.000 BTC seria catastrófica.

Limites entre fatos confirmados e rumores não confirmados

A prisão de Maduro revelou uma faceta de como o regime venezuelano tenta contornar sanções usando criptomoedas. Entre fatos confirmados estão: o fracasso do Petro, o escândalo PDVSA-Crypto envolvendo 210 bilhões de dólares, e a apreensão de mineradoras privadas para mineração militar.

Por outro lado, ainda não há provas concretas de: a posse de 600.000 BTC, quem detém as chaves, e se esses bitcoins irão ou não entrar no mercado.

Com o preço do BTC em 93.010 dólares, e uma capitalização de mercado de 1,858 trilhão de dólares, se esses 600.000 BTC realmente fossem colocados à venda, o impacto seria imenso. Mas, até que mais evidências na blockchain sejam apresentadas, essa história de “ouro negro” venezuelano permanece como um rumor não confirmado.