金価格に圧力：XAU/USDが$4,200を下回る、12月の決定に向けて連邦準備制度のハト派的発言が重くのしかかる

アジア早朝取引セッション、金の下落が再び進行

火曜日のアジアセッション早朝の金の取引時間中、XAU/USDは$4,195付近で推移し、最近の弱気の勢いを維持しています。貴金属は、市場参加者が連邦準備制度理事会（Fed）が広く予想されている利下げ発表にもかかわらずタカ派の姿勢を維持する可能性に直面し、逆風にさらされています。

市場は25ベーシスポイントの利下げに傾くも、留意点あり

CME FedWatchツールによると、トレーダーは12月のFOMC会合で25ベーシスポイントの利下げを90%の確率で織り込んでいます。これは11月の66%から大きく上昇した数字です。ただし、この予想される緩和には重要な留意点があります。投資家は、Fed当局者が今後の利下げペースについての発言や政策見通しを通じて、より抑制的な姿勢を示す可能性を懸念しています。

「タカ派的な利下げ—中央銀行が利率の引き下げを行いつつも、将来の緩和を限定的に示す—は米ドルを強化し、その結果金価格に圧力をかける可能性があります」と、Zaner Metalsの副社長兼シニア金属ストラテジストのピーター・グラントは説明しました。このシナリオは、政策当局からよりハト派的なメッセージを期待していた貴金属の強気派にとって不安を生じさせています。

雇用データと地政学的リスクに注目

火曜日の経済カレンダーは重要な内容を含んでおり、ADP雇用変動4週間平均とJOLTS求人件数の報告がFedの決定前に発表される予定です。予想を下回る労働市場のデータは、利下げ期待を再形成し、アジア後半および欧州の金の取引時間中に金を支援する可能性があります。

経済指標以外にも、地政学的緊張の高まりはリスク回避の資本流入の下支えとなっています。米国のドナルド・トランプ大統領とウクライナのヴォロディミル・ゼレンスキー大統領の間での新たな緊張は、和平提案に関する意見の不一致を中心に、金の伝統的な安全資産としての役割を強化しています。

利下げパラドックス

根本的なダイナミクスは「利下げパラドックス」と呼ばれるものです。低金利は通常、金のような非利息資産の保有コストを下げるため、支援材料となるはずです。しかし、Fedが今後の緩和を限定的に示す場合、ドルの強さが増し、金の国際的な買い手にとって価格が高くなるため、この恩恵を上回る可能性があります。市場参加者は、Fedの今後の指針に関する明確な見通しを待ちながら、金が支援を得るのか、それとも追加の売り圧力に直面するのかを見極めようとしています。