经济衰退与经济萧条的区别：理解经济严重程度

当人们谈论衰退和经济萧条的区别时，通常会问：哪一个更糟？答案很明确——萧条代表着更为严重的经济灾难。如果你经历过2008年，你会亲身感受到衰退的痛苦。但萧条则会让你觉得经济完全停止了呼吸。

如何区分衰退和萧条

衰退和萧条的区别不仅仅是学术术语。它关乎规模和持续时间。衰退是经济收缩，带来伤害——失业率飙升，企业缩减，消费者支出下降。萧条则是在此基础上的“加强版”：更深的损失，更长的痛苦，系统性崩溃。

看看数字。在大萧条期间(1929-1939)，失业率达到25%。快进到2008年衰退，峰值失业率只有一半，约10%。GDP的损失也讲述了类似的故事：1929-1933年，大萧条期间经济产出减少了29%，而2008的衰退则削减了4.3%。

自1933年以来，美国经历了14次衰退，但整个国家历史上只有一次萧条。

经济学家实际上是如何宣布衰退的？

国家经济研究局(NBER)是官方的裁判。与普遍认知相反，他们并不使用“连续两个季度GDP负增长”作为硬性标准。这太过简化。

相反，NBER会考察一篮子指标：

就业数据来自当前人口调查，每月抽样约60,000户家庭。失业率上升并不总意味着失业——有时意味着更多人重新进入劳动力市场，尽管之前失去了希望。NBER知道其中的区别。

非农就业很重要，因为就业增长是经济健康的信号。NBER会综合考虑就业人数、平均工时和工资。

工业产出涵盖制造、采矿、公用事业和燃气，代表真实的经济产出。产出越多，经济越健康。

零售销售反映消费者行为。零售销售缩减加上价格上涨？这是经济出现问题的预警信号。

**实际个人收入(不包括政府转移支付)**显示人们实际从工作中获得的收入——不包括社会保障或失业救济金。每月FRED数据会追踪这一指标。

GDP和GDI都衡量经济活动，但方式不同。GDP统计已售出的成品和服务，GDI统计为生产这些商品和服务所赚取的收入。NBER会平衡考虑两者，这也是他们不采用“两个季度”标准的原因。

关键是：NBER在事后宣布衰退。你可能已经经历了几个月的衰退，才被官方认定。或者衰退结束了，但几个月后才宣布。

Sahm规则：当失业率飙升即预示衰退

联邦储备局的经济学家开发了一种快速检测方法，叫做Sahm规则：如果连续三个月的失业率平均值比过去12个月的最低点高出0.50%或以上，就意味着衰退已经到来。失业率是如此强有力的衰退信号，因为它直接影响工人及其家庭。

在大萧条期间，这一指标失控——失业率飙升至20%以上，某些年份更高。2008年时，最高约为10%。这10个百分点的差距，完美地体现了衰退与萧条的区别。

什么才是真正定义萧条的？

没有官方的萧条定义。可以把它看作是衰退的“灾难性哥哥”。大萧条持续了整个1930年代，内部包含两次惨烈的衰退：1929-1933年的43个月血战，以及1937-1938年的13个月复发。

数字令人震惊：

• 工业产出在第一阶段暴跌47%，第二阶段又下降32%
• GDP的损失远超以往任何时期
• 心理创伤持续了数十年——今天的千禧一代仍然将大萧条时期的艰难作为自己未购房的原因之一

美国是如何建立应对另一场萧条的保障的

国家吸取了昂贵的教训。三项重大政策变革防止了萧条再次发生：

存款保险通过1933年的《银行法》引入，成立了联邦存款保险公司（FDIC）。当时，保险最高限额为每个账户2,500美元。如今为25万美元。大萧条期间，银行倒闭，存款人恐慌性提款。FDIC保险平息了这种恐慌。从1934年起，没有一分钱的保险存款因银行倒闭而丢失。

失业保险由1935年的《社会保障法》建立。当工人被动失业时，他们可以获得部分工资补偿。这保持了资金流通，防止经济完全冻结。

联邦储备在1929年前就已存在，但实力薄弱。只有三分之一的银行参与。联储无法稳定现金储备。早期领导人经常意见不合。直到今天：联储已整合、积极主动，通过积极政策防止通缩(即通胀的“镜像杀手”)。

在1930-1933年间，价格每年下降7%。那场通缩——结合大规模失业和银行倒闭——造成了完美的经济风暴。今天的联储绝不会允许那样的螺旋发生。

关于衰退与萧条的底线

你可能正处于衰退中，却尚未察觉。NBER的判断依赖于缓慢的数据更新。但你绝不会错过萧条。它的严重性是显而易见的。

在所有经济周期中，始终存在的事实是：市场在长时间范围内总体上会向上，即使经历低迷。理解衰退与萧条的区别，有助于你理解当前的状况，并做好相应的准备。