比特币“摇摆不定”，罪魁祸首是税收？…“ETF节税交易类似”

来源：BlockMedia 原文标题：比特币“摇摆不定”，罪魁祸首是税收？…”ETF 省税交易似乎” 原文链接： 近期在比特币(BTC)走势图中捕捉到的难以理解的剧烈波动现象，并非单纯的市场心理变化，而是机构投资者为了税务管理进行的“技术性交易”的分析开始浮出水面。

连续的“V”字急剧变动…市场困惑

加密货币分析师Vivek Sen(Vivek Sen)近日分享了比特币1小时K线图，并表达了“到底比特币发生了什么事”的困惑。

他分享的图表显示，比特币价格在某些区间内在短时间内垂直上涨后，又立即迅速回落到之前的水平，反复出现这种模式。单纯的利好或利空引起的波动似乎难以解释，因为波幅过于剧烈，恢复速度也很快，导致交易者之间的疑虑不断增加。

ETF的“心跳”交易可能性

彭博社高级ETF分析师Eric Balchunas(Eric Balchunas)指出，“比特币的价格走势图与ETF的‘心跳(Heartbeat)’交易非常相似”。

Balchunas提到的“心跳交易”主要是指ETF发行方为了节省税收而采用的策略性交易。在持有大量资金的机构(做市商)等在短暂提供ETF流动性后立即撤回的过程中发生。

在此过程中，通过“实物赎回(In-kind redemption)”方式处理ETF内部的资本利得(Capital Gains)，可以合法规避或最小化税负。

Balchunas将这种操作描述为“与实际市场心理完全无关、基于短期税务动机的交易”。

机构化比特币市场的一个侧面

专家们认为，自比特币现货ETF获批以来，市场结构迅速“机构化”，过去在股票市场中常见的复杂税务策略也开始反映在比特币走势图中。

尤其是在年末，机构的资产组合再平衡和税务优化工作交织进行，比特币价格可能并非由有机的买卖驱动，而是受到“会计目的”影响而波动。

投资者需警惕…“不要被噪音迷惑”

专家们普遍认为，这种波动性并非决定市场方向的指标。需要过滤掉技术性噪音，专注于长期趋势。