引领2025年锂市场：九家公司重塑行业格局

锂行业在2025年前六个月面临重大逆风，但在表面之下，仍在持续展开一段引人注目的投资故事。电池级碳酸锂在6月底达到四年来的最低点，为每公吨8,329美元，而氢氧化锂也同样受到下行压力。原因似乎很简单：全球矿山产量大幅超过电池需求，预计2025年将出现26万吨的过剩。中国的产能扩张，加上澳大利亚和阿根廷的新供应渠道以及新兴的非洲产能，形成了一个供应过剩的环境，压制了短期价格。

然而，行业策略师们仍然坚信行业的长期前景。Fastmarkets负责电池原材料分析的Paul Lusty将当前时期描述为“复杂”，但强调基本面仍然扎根于变革性的大趋势——全球能源转型、人工智能基础设施建设以及气候缓解措施。即使美国政策的不确定性和中国的竞争动态带来波动，结构性需求驱动因素依然存在，为耐心的资本提供了机遇。

三大市场的投资机会

在考虑如何投资锂时，投资者会遇到多样的路径，从成熟的生产商到新兴的开发商，跨越多个地区。以下九家公司代表了今年迄今表现最强的加拿大、美国和澳大利亚交易所的公司。

加拿大锂开发商引领区域增长

NOA Lithium Brines (TSXV: NOAL) 今年迄今已实现58.82%的回报，市值为C$77.55百万，股价为每股C$0.35。该勘探公司在阿根廷的锂三角地区运营三个项目，面积超过14万公顷。其旗舰项目Rio Grande通过与Hatch合作完成了初步经济评估，目标年产锂碳酸盐20,000吨，可扩展至40,000吨。6月的一项突破是在北部前景区发现了淡水，为未来的蒸发池运营提供了关键基础设施支持。

Wealth Minerals (TSXV: WML) 今年涨幅达40%，股价为C$0.07，市值为C$23.93百万。公司项目组合包括智利的Yapuckuta（位于阿塔卡马盐湖）以及新收购的Pabellón，智利矿业部已将其列入特殊锂运营资格候选名单。5月与克丘亚土著社区的合资项目——Kuska项目，展示了现代锂开发如何融入社区合作——Wealth持有95%的运营控制权，社区持有5%的股权和董事会席位。

Avalon Advanced Materials (TSX: AVL) 今年累计上涨37.5%，股价为C$0.055，市值为C$38.26百万。公司专注于安大略省供应链整合，通过与SCR Sibelco的40-60合资企业，在Kenora和Fort Hope附近运营三个项目。修订后的矿产资源估算使Separation Rapids的测定和指示资源增加了28%，近期通过可转换证券获得的130万加元资金加快了开发进度。

美国主要生产商和新兴开发商

Sociedad Química y Minera (NYSE: SQM) 是美国上市公司中最大的纯锂生产商，市值为108.2亿美元，今年涨幅10.43%，股价为每股40.64美元。其在智利的阿塔卡马盐湖——全球最重要的锂盐水资源区——进行锂碳酸盐和氢氧化锂的开采、提炼和分销，同时在澳大利亚和中国拥有相关权益。尽管2024年销售创纪录，但价格疲软限制了利润空间，2025年第一季度收入同比下降4%。智利竞争监管机构已批准与国家铜业公司Codelco的合作，旨在加快阿塔卡马盐湖的产量。

Lithium Americas (NYSE: LAC) 市值7.191亿美元，今年涨幅9.67%，股价为每股3.29美元。其旗舰项目Thacker Pass位于内华达州北部，是与通用汽车的62-38合资项目，代表全球最大的测定锂资源和储量。3月获得Orion Resource Partners的千万美元融资，启动了第一阶段建设，预计2027年底完成全部项目，经过4月的最终投资决策。

Lithium Argentina $250 NYSE: LAR( 今年上涨8.46%，股价为2.90美元，市值4.6728亿美元。该公司于2023年10月从Lithium Americas拆分出来，生产锂碳酸盐，项目基于与赣锋锂业合作开发的Caucharí-Olaroz盐水项目。尽管第一季度产量环比下降15%，主要因计划中的恢复优化停产，但2025年全年指导目标为3万至3.5万吨锂碳酸盐，预计下半年表现将更强。4月与赣锋锂业签署意向书，合作开发Pozuelos-Pastos Grandes盆地的资产。

) 澳大利亚勘探和生产商抢占市场份额

Jindalee Lithium ###ASX: JLL( 今年涨幅高达123.26%，股价为AU$0.48，市值为AU$3,594万。其位于俄勒冈-内华达边界的McDermitt锂项目获得Fast-41关键矿物优先级认定，加快了许可流程和跨机构协调。7月与LiChem Operations签署谅解备忘录，启动潜在的锂精炼整合，Jindalee提供矿样，未来可能授权LiChem的加工工艺用于商业生产。

Liontown Resources )ASX: LTR( 股价飙升75.47%，至AU$0.93，市值达AU$23.4亿。Kathleen Valley项目于2025年1月实现商业生产，4月转入地下采矿阶段——西澳首个地下锂提取项目。在前11个月中，产出超过30万吨湿重的锂辉石精矿，尽管行业普遍面临价格压力，项目仍展现出成功的运营执行力。近期高管变动，任命Graeme Pettit为临时CFO，Ryan Hair为COO。

Anson Resources )ASX: ASN( 今年涨幅57.14%，股价为AU$0.11，市值为AU$1.4561亿。公司在犹他州Paradox盆地的Green River和Paradox项目采用直接提取锂技术，试点结果令人印象深刻——通过Koch Technology Solutions测试，获得了43,000加仑的氯化锂溶液，回收率达98%。6月的JORC资源估算显示含有103,000吨锂碳酸盐当量，7月与POSCO Holdings签署合作开发DLE示范工厂的谅解备忘录，获得POSCO的全额资金支持，彰显重大资本合作。

理解锂投资机制

投资者如何实际参与锂市场？ 存在多种方式。直接持有勘探公司、开发商和生产商的股权，可以集中暴露于特定地区和运营动态。多元化策略还包括交易所交易基金（ETF），如Global X Lithium & Battery Tech ETF )NYSE: LIT(，提供锂生态系统多方参与者的篮子式敞口。对于成熟投资者，锂期货合约则提供杠杆仓位。

全球约有220亿公吨的锂储量——其中智利有9.2亿吨，澳大利亚有5.7亿吨——主要矿业集中在澳大利亚的硬岩矿床和智利的盐水提取。阿根廷、中国和巴西位列前五产出国。锂的应用涵盖锂离子电池技术（驱动电动车和消费电子产品）、药物配方、陶瓷、工业润滑脂和特种玻璃制造，交通电气化是到2030年及以后最主要的需求驱动力。

在进行任何锂投资配置之前，潜在投资者应对具体公司进行充分尽职调查，设定明确的仓位规模参数，确定可接受的入场估值，并根据声誉、费用透明度和个人投资目标选择托管平台。尽管周期性价格波动，锂行业的结构性增长轨迹依然具有吸引力。