白金现货价格2025：市场专家的预测

铂金预计在2025年将呈现温和波动的一年，分析师预计贵金属将在相对狭窄的区间内交易。尽管供应连续第三年落后于需求，但丰富的地上库存可能会阻碍价格的显著上涨。

供应限制形成结构性支撑

2025年，铂金市场将再次出现赤字，且赤字幅度在扩大。预计总供应将达到732万盎司，比2024年的727万盎司仅增长0.76%。在预计需求为786万盎司的情况下，形成约53.9万盎司的短缺。

精炼铂金的产量预计将缩减1%，至555万盎司。南非作为主要生产国，仍在经历产量下降。Northam Platinum Holdings的领导层在8月承认行业面临的挑战，归因于价格低迷和工业需求减弱，尤其是在电动车普及加快的背景下。

然而，回收铂金的供应情况则不同。二次资源预计将增长12%，达到177万盎司，为2021年以来的最高水平。这一回收的恢复在一定程度上抵消了生产上的困难。

需求面临的阻力大于汽车行业的强劲

2025年，整体铂金需求预计基本持平，略微下降1%，至786万盎司。传统上，汽车行业一直是主要的需求驱动力，但目前也面临结构性阻力。

电动车已成为一个关键的变数。标普全球出行预测，2025年全球电动车市场份额将从2023年的7%激增至16.7%，对应销量为1510万辆。这些车辆不需要铂金或其他铂族金属——对传统需求构成直接威胁。

催化转换器的应用仍将保持重要，但铂金与钯的替代关系增加了复杂性。钯目前价格溢价较高；零部件制造商需要看到铂金价格显著低于钯金，才能在重新装备过程中证明切换的合理性。

珠宝需求略显乐观，预计2025年行业将消费198万盎司，同比增长2%。投资需求同样积极，预计增长7%，达到42万盎司。

工业应用方面则出现下滑。工业需求预计将大幅下降9%，至222万盎司。玻璃生产中，铂金因其高熔点在炉衬中的应用至关重要，预计需求将大幅减少57%，至28.6万盎司（2024年为67.1万盎司）。2021年出现的显示炉容量激增已逐步恢复正常。

分析师预测指向区间震荡

市场专家普遍认为，2025年前铂金现货价格将呈现横盘走势。CPM集团的Jeffrey Christian预测，贵金属将在US$900 至US$1,000区间徘徊，且可能面临下行压力。

Heraeus贵金属公司虽然承认供应短缺提供了基础支撑，但同样预期涨幅有限。该公司预测区间为US$850 至US$1,220，显示出较大的交易区间而非明确的方向。

瑞银集团采取中间立场，设定年中价格目标为US$1,100。瑞银认为，随着美联储持续降息，实物资产将获得支撑，但也警告称，除非利率上升刺激工业活动，否则铂金可能表现逊于黄金。

地缘政治变量

尽管大多数预测显示市场将趋于盘整，但地缘政治风险仍可能成为催化剂。2024年10月的情况就已证明这一点，俄罗斯制裁威胁引发了铂金和钯金的急剧上涨。随着全球紧张局势持续，铂金的供需平衡趋紧，任何升级都可能迅速超出目前市场中反映的相对平稳的技术格局。

铂金市场在2025年将成为一场典型的力量博弈——结构性供应赤字支撑底部，但需求疲软和丰富的地上库存限制顶部。投资者应密切关注电动车普及率、汽车行业健康状况以及地缘政治发展，这些都是未来价格的关键驱动因素。