稳定币新闻：特朗普背书USD1杀入前五，2025年稳定币赛场谁主沉浮？

2025 年是稳定币领域具有里程碑意义的一年。在《GENIUS 法案》通过、Circle 成功上市等宏观利好推动下，全球美元稳定币总供应量激增超过 1,000 亿美元，达到 3,140 亿美元。然而，市场增长并非雨露均沾，根据“流通速度”这一衡量资金效率的关键指标，一场激烈的洗牌正在上演。USDT 以 166 的流通速度值绝对优势领跑，Ripple 的 RLUSD 异军突起位列第二，而总统特朗普家族背书的 USD1 在上市仅数月后便冲入前五，展现出惊人的市场渗透力与话题性。这份榜单不仅揭示了交易活跃度的排名，更映射出稳定币赛道向合规化、差异化和政治化演进的深层趋势。

解码“流通速度”：为何它是衡量稳定币实力的新标尺？

在谈论稳定币时，市值和供应量曾是衡量其成功的几乎唯一标尺。然而，2025 年的市场观察者正在转向一个更为精妙的指标——流通速度。这个概念并不复杂，它由总交易量除以平均供应量计算得出，直观地反映了每一枚稳定币在市场上转手的平均频率。正如美国商品期货交易委员会前主席 Timothy Massad 所阐释的：“稳定币可以在市值并不巨大的情况下非常有用……真正关键的是流通速度和使用场景，即使存量不大，它们也可以快速流通。”

这个指标之所以重要，是因为它剥离了单纯规模带来的光环，直指稳定币的核心效用：作为交易媒介的效率。一个高流通速度的稳定币，意味着它被广泛用于日常交易、跨境支付、交易所内资产转换或 DeFi 协议中的流动性提供，是生态系统中活跃的“血液”。相反，一个高市值但低流通速度的稳定币，可能大量沉淀在钱包中作为储值手段，或锁定在复杂的金融策略里，其实际支付和结算功能相对较弱。因此，本次以流通速度进行的盘点，为我们观察稳定币新闻背后的真实竞争格局，提供了一个极具穿透力的视角。

2025 年整体市场高达 3,140 亿美元的规模，为这场效率竞赛提供了广阔的舞台。从年初到 12 月中旬，超过 1,000 亿美元的新增资金涌入，这背后是《GENIUS 法案》带来的监管清晰度、传统金融机构的加速入场以及加密货币应用场景的持续扩张。但正如数据所示，并非所有项目都同享这份增长红利。流通速度的榜单揭示了一个分化加剧的市场：头部项目凭借网络效应和战略布局持续吸金增效，而新入场者则必须依靠独特的定位和强大的资源，才能在激烈的竞争中迅速卡位。

榜首剖析：USDT的“基建”地位与RLUSD的合规突袭

毫无悬念地，USDT 以 166 的流通速度值稳居榜首，再次巩固了其作为加密货币世界“结算层基础设施”的霸主地位。自 2014 年问世以来，USDT 已成为全球交易所间资产流转的默认桥梁。数据显示，其市值在年内增长 35%，达到惊人的 1,860 亿美元。约 46.3% 的 USDT 在以太坊上运行，41.4% 在波场上运行，这恰好对应了中心化交易所充提和高速低费转账的两大核心需求场景。尽管面临欧洲 MiCA 监管下在某些平台的短暂下架风波，但泰达公司凭借其巨大的规模和深厚的流动性护城河，在 2025 年前三季度仍实现了 100 亿美元的利润，展示了其难以撼动的商业韧性。

然而，本年度最大的黑马当属 Ripple USD。它以 71 的流通速度强势占据榜眼位置，这是一个标志性事件。RLUSD 的市值（13 亿美元）远低于排名第三的 USDC（784 亿美元），却能凭借更高的换手率实现超越，完美印证了“效率优先于规模”的新逻辑。RLUSD 的成功并非偶然，其核心战略是瞄准机构级合规赛道。Ripple 首席执行官 Brad Garlinghouse 强调，RLUSD 旨在设定“稳定币合规的最高标准”。2025 年 12 月，Ripple 获得美国货币监理署的国家银行章程临时批准，同时其稳定币业务也获得了新加坡金融管理局的扩展许可。这些关键进展，加上其与 Securitize 等资产代币化平台的早期集成，使得 RLUSD 迅速成为受监管机构青睐的出入金工具，从而实现了极高的资金周转效率。

2025年七大高流通速度稳定币关键数据全景

USDT

• 流通速度：166
• 年初至今市值变化：增长 35%，至 1，860 亿美元
• 核心战略：巩固全球交易结算基础层地位，拓展法币友好地区（如萨尔瓦多）业务。
• 主要挑战：应对特定区域（如欧盟）不断变化的合规要求。

Ripple USD

• 流通速度：71
• 年初至今市值变化：市值达 13 亿美元
• 核心战略：全力推进机构级合规，获取国家级银行牌照，集成资产代币化平台。
• 主要挑战：在已由 USDC 占据的合规市场，扩大份额和生态应用。

Circle

• 流通速度：56
• 年初至今市值变化：增长 78%，至 784 亿美元
• 核心战略：利用《GENIUS 法案》的先发合规优势，推进企业级支付与 Layer 1 区块链 Arc 生态建设。
• 主要挑战：在零售交易场景的流通效率上追赶 USDT，平衡监管与创新。

USD1

• 流通速度：39
• 年初至今市值变化：上市后迅速突破 10 亿美元
• 核心战略：依托特朗普政治品牌效应，主攻零售市场与特定公链（如 Solana）生态。
• 主要挑战：将短期话题热度转化为长期、可持续的生态采用和信任。

PayPal USD

• 流通速度：18
• 年初至今市值变化：增长近三倍，至 38 亿美元
• 核心战略：依托 PayPal 庞大用户基础，通过多链扩展（如 Tron， Avalanche）提升可及性。
• 主要挑战：突破支付场景，在更广泛的加密交易和 DeFi 领域提升使用率。

USDe

• 流通速度：11
• 年初至今市值变化：从 58 亿美元增至 65 亿美元（曾一度冲高至近 150 亿美元）
• 核心战略：提供基于加密货币抵押（Delta 中性策略）的“去法币化”稳定币替代方案。
• 主要挑战：应对衍生品策略固有的复杂性和市场极端波动风险，满足全球监管要求。

USDS

• 流通速度：1
• 年初至今市值变化：增长 85%，至 98 亿美元
• 核心战略：坚守 DeFi 原生价值存储和生息资产定位，不作为高频交易媒介。
• 主要挑战：在竞争日益激烈的生息稳定币市场中，保持独特的价值和吸引力。

新贵与变局：USD1的政治光环与USDe的算法冒险

2025 年稳定币新闻中最具戏剧性的章节，无疑是由 USD1 书写的。这款由小唐纳德·特朗普联合创立的 World Liberty Financial 公司发行的稳定币，于 4 月推出后，仅用不到一个月市值便突破 10 亿美元，并以 39 的流通速度一举冲入榜单前五。其成功极大地利用了特朗普的政治影响力与品牌号召力，通过与美国本土主流 CEX 以及 Solana 生态内如 Bonk， Raydium 等知名项目的促销合作，精准切入零售市场。有分析师大胆预测，在特朗普可能的第二任期结束前（2029 年），USD1 有望挑战 USDT 和 USDC 的统治地位。无论这一预言能否实现，USD1 的崛起都标志着稳定币市场与地缘政治及大众情绪的联结达到了前所未有的紧密程度。

与此同时，榜单上的另一个特殊存在是 Ethena Labs 的 USDe。作为前十中唯一不直接锚定法币的稳定币，USDe 通过质押以太坊并利用永续合约进行对冲的“Delta 中性”策略来维持价格稳定。这种设计使其在牛市环境中能够捕获可观的收益，市值曾在 10 月初闪崩前逼近 150 亿美元。然而，其 11 的流通速度和目前 65 亿美元的市值，也暴露了算法型稳定币的固有挑战：其复杂性和对衍生品市场的依赖，使得它在市场剧烈波动时更脆弱，且更难获得追求绝对确定性的传统机构和监管机构的完全信任。它的上榜，代表了市场对高收益、去中心化稳定币替代方案的持续探索，但这条路依然布满荆棘。

榜单末位是流通速度仅为 1 的 USDS，它由 DeFi 老牌协议 MakerDAO 改组后的 Sky Protocol 发行。极低的流通速度并非失败的表现，而是其产品定位的自然结果。USDS（前身为 DAI）主要功能是作为 DeFi 生态中的抵押品和生息资产，大量被锁定在借贷金库或储蓄协议中，而非用于高频交易。它的价值主张是安全、去中心化和收益，而非支付速度。其市值在年内增长 85% 至 98 亿美元，恰恰说明在追求效率的主赛道之外，服务于特定 DeFi 原生需求的细分市场同样潜力巨大。

趋势前瞻：合规竞赛、生态绑定与功能专精

通过对这七大高流通速度稳定币的分析，我们可以清晰地捕捉到 2025 年稳定币赛道演进的三大核心趋势。

首要趋势是 “合规即核心竞争力”。RLUSD 和 USDC 的突出表现，以及 Circle， Ripple， Paxos 等公司积极寻求国家银行牌照的动作，都指明了方向。在《GENIUS 法案》为美国市场建立联邦框架后，合规不再是可选项，而是生存和发展的入场券。能够提前布局、满足甚至超越监管要求的项目，正在获得机构资本的优先选择，从而推动其资金效率的提升。未来的竞争，将是法律架构、牌照齐全度和审计透明度的全方位比拼。

其次，与特定生态或场景的深度绑定成为破局关键。USDT 绑定了全球交易所网络，RLUSD 瞄准了机构与资产代币化，USD1 则试图与 Solana 生态和美国零售用户群体深度结合，PYUSD 则依赖 PayPal 的庞大支付网络。单一稳定币“通吃天下”的时代正在过去，未来的赢家可能是那些能在若干个核心垂直领域建立不可替代性优势的项目。稳定币新闻的关注点，也将从单纯的总量增长，转向各项目在细分领域的渗透率和生态贡献度。

最后，功能性的高度分化愈发明显。市场已经清晰地分离出像 USDT， USD1 这样的高速交易型稳定币，像 USDS 这样的DeFi 生息/抵押型稳定币，以及像 USDe 这样的算法收益型稳定币实验。这种分化意味着，投资者和用户将根据不同的需求（快速转账、赚取收益、参与 DeFi 杠杆等）来匹配不同的稳定币工具。评估一个稳定币是否成功，将首先取决于它是否在其预设的功能赛道上做到了极致。

对于行业参与者而言，这份榜单既是成绩单，也是导航图。它告诉我们，在万亿美元规模的稳定币市场中，单纯的规模复制已难以取胜。唯有在明确的监管路径、精准的生态定位和独特的产品价值三者之间找到最佳结合点，才能在效率为王的下一阶段竞争中，占据一席之地。稳定币的故事，已从“能否稳定”的 1.0 时代，迈入了“为何而用、为谁所用”的 2.0 时代。