布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴：一个具有吸引力的股息收益率投资，股价低于合理价值

BIP 5%股息收益率的理由

布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴 (NYSE: BIP) 目前提供5%的股息收益率，远远超过标准普尔500指数的1.1%的温和派发。值得注意的是，这一收入来源背后有可靠的支撑。该合作伙伴结构约85%的年度经营资金来自于(FFO)（经营现金流），通过长期合同和政府监管框架实现，形成了一个可预测的现金生成引擎。

公司的股息支付比率约为67%，处于其60%-70%的目标范围内。这种保守的策略提供了真正的安全缓冲，同时为扩张保留资本。凭借坚实的BBB+投资级信用评级和通过定期资本循环实现的强劲流动性管理，布鲁克菲尔德建立了一份如堡垒般的资产负债表，轻松支持其收入义务。

增长加速：不仅仅是股息收益率

虽然股息收益率的故事立即吸引注意，但更深层次的吸引力在于布鲁克菲尔德不断加快的增长轨迹。过去五年每股FFO以10%的复合年增长率增长，自2009年成立以来更是以14%的速度增长。管理层预计这一势头将持续，支持计划中的每年股息增长5%至9%。

考虑到公司已应对的逆风——美元的持续强势和由高利率带来的借款成本上升。如果利率下降，货币动态发生变化，这些条件可能变成顺风。布鲁克菲尔德预计，来自通胀驱动的合同升级、全球经济活动的扩大以及其庞大的资本项目积压将带来有机增长。

目前，近$8 十亿的扩展项目正在进行中，计划在未来两到三年内完成。这些项目包括在美国半导体制造设施和全球数据中心的投资。除了有机增长外，布鲁克菲尔德还经常将资本投入战略性收购——今年仅新投资就达15亿美元，涵盖精炼产品系统、光纤网络和铁路车辆运营。

AI基础设施的机遇

布鲁克菲尔德增长故事的一个新兴维度是AI基础设施。公司已通过与Bloom Energy的战略合作，投入$140 百万美元用于AI电力项目，管理层预计这将成为一系列类似部署的起点。这一对增长最快的基础设施细分市场的涉足，为投资案例增添了前瞻性。

估值：机遇何在

尽管基本面稳健，BIP的单位近期表现不佳，过去一年涨幅不到3%，约为$35 每股，远低于其企业同行10%的涨幅和标准普尔500指数12%的涨幅。随着FFO预计达到每股3.32美元，年增长超过6%，布鲁克菲尔德的市盈率为FFO的10.5倍。

这一估值明显低于其企业同行的13.9倍FFO和更广泛市场的25.5倍市盈率。对于表现出高于平均水平且有加速迹象的业务而言，这意味着被低估了。

投资理由

布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴结合了几个通常被视为具有吸引力的要素：由稳定、合同保障的现金流支撑的可靠且高于市场的股息收益率；跨多个向量的预期增长故事；以及在整体市场强势背景下具有吸引力的估值。对于追求收入的投资者来说，随着市场条件的变化，这一组合值得认真考虑。