TradFi 是什么？银行与 DeFi 差异全解析，GENIUS 法案开启融合时代

TradFi 即传统金融，指银行储蓄、贷款、外汇等既有金融体系。2025 年美国《GENIUS 法案》首次允许联邦监管银行持有稳定币，将 TradFi 与 DeFi（去中心化金融）连接。摩根大通、Visa 等机构已进场，标志百年银行体系根本性变革。

TradFi 是什么？与 DeFi、CeFi 的三大关键差异

TradFi 是区块链和加密生态系统中常用的术语，用来与通过智能合约和区块链运作的 DeFi（去中心化金融）产品和服务进行比较。理解 TradFi 是什么的关键在于掌握其与 DeFi 的核心差异。TradFi 通常被认为是中心化的，进入门槛较高，用户必须向服务提供者建立账户并托管其资产。而 DeFi 则提供基于智能合约的去中心化服务，任何拥有加密钱包和足够加密资金的人都可以参与。

资产所有权追踪机制是另一个重要差异。TradFi 的资产所有权数据集中于少数机构，银行和证券公司维护客户的账户记录。DeFi 则使用由更广泛社区维护的分散式账本，创建更透明和协作的资产所有权追踪系统。这种差异决定了两者在透明度、审计性和用户控制权方面的根本不同。

我们也可以将 TradFi 与中心化金融（CeFi）进行比较。CeFi 提供许多 DeFi 的服务，但使用者需要通过中心化交易所来访问这些服务。在使用者访问产品的方式上，CeFi 与 TradFi 有一些相似之处，用户必须向服务提供者建立账户并托管其资产，就像在 TradFi 银行或机构一样。

TradFi、DeFi、CeFi 三大体系快速比较

TradFi（传统金融）：银行主导、高度监管、中心化托管、进入门槛高、结算时间长但信任度高

DeFi（去中心化金融）：智能合约驱动、无需许可、用户自主保管、即时结算但技术风险高

CeFi（中心化金融）：加密交易所、结合 DeFi 服务与 TradFi 托管模式、使用便利但存在平台风险

这种比较揭示了 TradFi 是什么的本质：一个依赖中心化实体来促进服务存取，并确保交易结算和监管信任的体系。零售银行、投资银行和商业银行正是这个体系的核心组成部分。中央银行（如美国联邦储备、欧洲央行）管理货币政策、控制通胀、稳定经济，而监管机构（如美国证券交易委员会 SEC）确保合规、透明度和投资者保护。

GENIUS 法案改写 TradFi 游戏规则

《GENIUS 法案》（指导和建立美国稳定币国家创新法案）是理解 TradFi 是什么正在演变的关键。该法案首次允许受联邦监管的银行和非银行机构在其资产负债表上持有稳定币，从而将 TradFi 与区块链驱动的 DeFi 连接起来。这是一个转折点，提供了 TradFi 长期以来所要求的必要法律确定性和消费者保护。

稳定币是一种独特的加密资产，其价格波动性极低，通过与美元或黄金等现实世界资产 1:1 挂钩来维持价格稳定。Tether 是目前最大的稳定币发行商，其发行的 USDT 是一种与美元挂钩的稳定币，已被广泛应用于多个区块链。稳定币可全天候使用，在全球各地通过多种支付管道进行即时、低手续费的资金转账。TradFi 银行跨境转账可能需要数天才能完成结算，但稳定币的结算直接记录在区块链账本上，这意味着它直接、透明、完全可审计且几乎是即时到帐。

包括摩根大通、美国银行、德意志银行、高盛、花旗银行、巴克莱银行和法国巴黎银行在内的几家知名 TradFi 机构已进入稳定币领域。Visa 全球增长产品主管 Rubail Virwadkar 表示：“我们相信，当稳定币具备可信度、可扩展性和互通性时，它们可以从根本上改变全球资金流动的方式。”这种来自 TradFi 巨头的背书，标志着产业态度的根本性转变。

作为首部此类立法，《GENIUS 法案》正受到全球关注。欧盟、英国、新加坡和香港的监管机构都已发表声明，以阐明其对稳定币的立场。该法案由此扩大了美国在国际上的监管影响力，并巩固了美元在以跨国交易为主导的数字金融领域中的地位。这意味着 TradFi 是什么的定义正在扩展，不再仅限于传统的银行业务，而是开始整合区块链技术。

TradFi 与 DeFi 的技术融合挑战

TradFi 公司若想发行稳定币，就必须具备大规模支持区块链的能力。TradFi 历来采用中心化交易模型，即由一个机构存储和控制数据。相较之下，DeFi 中使用的区块链数据库是去中心化的，数据在点对点网络中的多个节点上进行复制。在 DeFi 中，信任和控制基于共识机制，由多个「验证者」在整个网络中批准交易。这实现了快速、无摩擦的交易，但计算开销也更高。

采用稳定币的银行需要高性能运算、高速存储和低延迟连接，以大规模支持企业级区块链。每个区块链验证节点控制对区块链的访问，为了运行节点以执行交易验证和同步等任务，银行需要强大的多核高主频 CPU。每个区块链节点都需要高速、大容量的存储设备来应对指数级增长的数据。由于稳定币涉及近乎即时的结算，银行需要在其生态系统中的节点、合作伙伴和服务供应商之间建立低延迟、高频宽的网络连接。

托管数据中心将在这种转型中发挥关键作用。托管设施已经为众多 TradFi 机构提供了关键的基础设施。因此，对于 TradFi 公司而言，托管数据中心是部署 DeFi 解决方案的理想场所。托管数据中心提供支持区块链所需的电力冗余、实体安全、可扩展性、合规性支持和私有高速网络连接。

TradFi 与 DeFi 融合的未来愿景

理解 TradFi 是什么不能停留在过去的定义，而必须展望其正在发生的转型。未来可能涉及将 TradFi 的合规措施与 DeFi 的创新相结合，创建一个平衡的金融生态系统，培养信任和广泛可及性。中央银行（如美国联邦储备）正在研究区块链技术，全球对中央银行数字货币（CBDC）的兴趣日益增长。

《GENIUS 法案》赋予 TradFi 机构利用区块链进行即时全球交易的权力，正在重塑金融的未来。世界其他地区已经注意到这一点，并可能很快就会效仿。不久之后，TradFi 和 DeFi 之间的界线将变得模糊。能够最有效地构建和利用这个数字骨干网络的金融公司，将成为由 TradFi 和 DeFi 融合而成的综合金融服务生态系统的领导者。