Recentemente, um conjunto de dados merece atenção: no primeiro trimestre de 2024, 60% dos fundos institucionais que entram no mercado de criptomoedas vêm de instituições financeiras tradicionais (bancos, gestoras de fundos, etc.), uma proporção que dobrou em relação a 2023. Por que as instituições financeiras tradicionais começaram a se envolver com ativos criptográficos? No fundo, elas estão construindo uma "via de capital", e essa via está levando a relação entre o mercado de criptomoedas e as finanças tradicionais a um novo patamar.

**Três caminhos de entrada**

As instituições financeiras tradicionais adotam aproximadamente três formas de se envolver com criptomoedas. Primeiro, participando por meio de fundos de ativos criptográficos regulamentados, que possuem sistemas de gestão de risco e estruturas regulatórias completas; segundo, investindo por meio de empresas de investimento relacionadas, o que permite diversificar riscos e flexibilizar estratégias; por fim, oferecendo serviços de custódia e negociação de ativos criptográficos para clientes de alto patrimônio. O volume de fundos dessas instituições muitas vezes alcança dezenas ou centenas de bilhões, e seus movimentos de entrada e saída não apenas impactam diretamente o mercado de criptomoedas, mas também podem redefinir a preferência de risco do setor financeiro tradicional.

**Casos reais em destaque**

Em janeiro de 2024, no dia em que um ETF de Bitcoin à vista de uma grande bolsa foi aprovado, 20 bilhões de fundos ingressaram de uma só vez. A origem desses fundos é bastante clara — muitos fundos de ações reduziram posições em ações de tecnologia, direcionando recursos para o ETF de Bitcoin. Como resultado, o Bitcoin subiu 10% em um único dia, enquanto o setor de tecnologia do S&P 500 caiu 1,2% no mesmo período. É um exemplo clássico de fenômeno de "reciprocidade de fluxos de capital". Casos contrários também ocorreram: após o tumulto do Silicon Valley Bank em outubro de 2023, instituições financeiras tradicionais, por motivos de autopreservação, resgataram cerca de 15 bilhões de fundos do mercado de criptomoedas, exercendo pressão significativa sobre o mercado. Esses eventos deixam claro que a relação entre criptomoedas e finanças tradicionais não pode mais ser ignorada.