这不是牛市。这是一艘救生艇。



别再盯着头条指数数字看了。那是一个按市值加权的谎言,掩盖了真实经济中的无声萧条。

把“七巨头”剔除,标普493实际上几乎没涨。

英伟达贡献了20%的涨幅,这不是实力的体现,而是绝望的信号。市场广度比互联网泡沫破裂前还要窄。

聪明的钱并不是在买“增长”。他们是在逃离货币贬值。

机构扎堆涌入大型科技公司,因为这些公司已经成了主权实体,资产负债表比美国财政部还要健康。

他们把AI股票当作金条对待,因为实际的国债在数学上已经崩坏。

这是历史上最拥挤的“避险交易”。

当AI资本开支叙事降温时,这些资金必须转向别处。它不会回到现金(正在贬值)或债券(实际收益为负)。

它将流向唯一一个既能作为主权价值储存,又没有对手方风险的资产类别。

科技股向比特币的轮动还远未开始。在救生艇变得太满之前,提前做好布局。
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