收益耕作
收益耕作（YieldFarming）是什么意思？
收益耕作是在链上赚取代币奖励。
它把你的加密资产存入特定合约中，协议用这笔资金开展做市、借贷或质押，你获得交易手续费分成、利息或额外代币奖励。常见载体是“流动性池”（多人共同提供一对币的资金），存入后会收到一枚“LP代币”，可以随时赎回对应份额。
为什么要了解收益耕作？
它能把闲置加密资产变成持续收益，但伴随风险，理解后更能做出稳妥选择。
对于长期持有者，收益耕作能在不卖出币的前提下产生现金流。例如把稳定币投入借贷协议赚利息，或为交易对提供流动性赚手续费与奖励。与只持有不动相比，它让仓位“有工作”，但要权衡价格波动与协议风险。
从收益角度看，稳定币场景通常更稳，年化多在一个可预期区间；波动性资产的池子年化可能更高，但无常损失更显著。选择何种耕作，取决于你对波动的承受度与资金用途。
收益耕作是怎么运作的？
把资金存进合约，协议用这笔钱提供交易或借贷，你拿到分成与奖励。
在去中心化交易所的“流动性池”中，你按比例存入两种资产（例如USDT与ETH）。池子里的交易发生时会产生手续费，这些费用按你的资金份额分给你，同时协议可能再发额外奖励。你拿到的“LP代币”就是你的存款凭证，赎回时用它换回本金与收益。
“无常损失”是需要留意的点。它指的是你提供的两种资产价格相对变化后，最终赎回的总价值可能少于单纯持有不做市的价值。价格来回后，哪怕回到起点，因池内自动再平衡，你的资产份额比例已变，导致差额。这不是永久亏损，但在价格大幅波动、手续费与奖励不足以覆盖时，可能变成实际亏损。
借贷与质押的耕作更直观。把稳定币存入借贷协议，会得到利息；把代币质押到验证者或协议，会拿到新增代币作为奖励。不同协议的利率源于借款需求或共识机制产出，年化（APY，指一年期的复利收益率）随市场与规则调整。
收益耕作在加密世界里通常有哪些表现？
主要出现在交易所流动性挖矿、借贷利息、质押奖励、积分空投四类场景。
在交易所的流动性挖矿中，例如在Gate的做市页面，用户将USDT与ETH按设定比例存入某交易对的AMM池，获得LP代币。收益来自两部分：交易手续费分成，以及平台或项目发放的额外奖励。稳定币对（如USDT/USDC）常见年化在约2%—8%，波动性交易对可能达到10%—30%，但价格波动越大，无常损失越需要防范。
在借贷与理财场景中，用户把稳定币存入借贷协议或交易所的“活期/定期理财”，赚取利息分成。以Chain上主流借贷协议为例，利率随借款需求与市场利率变化；在交易所例如Gate的定期产品，收益率与期限、底层策略相关，通常给出明确到期与利率区间。
在质押奖励与积分空投方面，用户质押代币到协议以获得新发代币，或参与“积分计划”（完成任务记分，后续可能兑换空投）。这类耕作的收益更依赖项目发放规则，分发时间与比例由项目方设定，适合愿意投入时间参与活动的用户。
如何降低收益耕作风险？
先选稳，再分散，再设置退出规则，步骤清晰更安全。
第一步：确定资金性质。短期用的资金不做高波动耕作，优先选择稳定币借贷或定期产品，避免赎回时价格大幅波动。
第二步：选择合适池子。新手优先稳定币对，因两边都是稳定资产，无常损失较小；波动性交易对需要设置止盈止损计划。
第三步：看清费用与规则。关注手续费分成、额外奖励持续时间、赎回费用、锁定期与提前退出罚金，避免因为规则忽略导致“到手少”。
第四步：分散与仓位控制。不要把全部资金投一个池或单一协议，把资金分散在不同类型策略与不同平台，降低单点故障风险。
第五步：使用工具监控。用协议或交易所的收益与风险面板查看实时年化、未实现无常损失与资金利用率；设置预警，价格或年化偏离时及时调整。
第六步：预留备用金。留出应急现金与手续费预算，链上操作涉及Gas费，频繁调整会侵蚀收益。
收益耕作最近有哪些趋势或数据值得关注？
今年收益更趋于结构化，基础年化处于合理区间，叠加策略与合规资产成为主线。
以太坊质押APR在2025年全年大多维持约3%—5%，稳定币在主流借贷协议的年化区间普遍在约4%—8%，与美元利率走向相关。对于做市型耕作，稳定币池年化多数落在低双位数区间，波动性交易对的年化与市场行情强相关，旺季可能显著上行，但对应的无常损失风险同步放大。
从规模看，据公开聚合数据平台（如DeFiLlama）的2025年Q3—Q4统计，DeFi总体锁仓价值（TVL，指协议内锁定的资金总额）在近一年大致处于数千亿美元级区间，稳步高于2024年全年水平；再质押板块的TVL保持在数十至百亿美元量级，说明“质押→叠加收益”的策略仍受欢迎。
合规资产相关的耕作也在走强。2025年下半年，多数与现实世界资产（RWA，链上承接债券等收益）的策略给出约中低个位数至中位数年化，并随着利率预期变化出现1—2个百分点的回落，整体更透明、波动更小，逐步成为稳健型用户的选择。
交易行为层面，近半年主流去中心化交易所的活跃度保持高位，流动性激励更偏向“限时加权奖励”“任务积分+空投”的组合，提升对真实交易与长期做市的吸引力。这意味着短期“刷奖励”难度提高，策略更看重资金效率与持续性。
相关术语
- 流动性挖矿：用户向 DeFi 协议提供流动性，获得交易费和治理代币奖励的过程。
- 智能合约：区块链上自动执行的程序，定义了收益耕作的规则和分配逻辑。
- APY（年化收益率）：收益耕作年化收益百分比，反映投入资金的预期回报率。
- 无常损失：流动性提供者因代币价格波动导致的潜在损失，是收益耕作的主要风险。
- 治理代币：DeFi 协议发放的代币，持有者可参与协议决策并获得收益分配。
- Gas 费：在区块链上执行交易和智能合约所需支付的手续费。
FAQ
收益耕作和传统银行理财有什么区别？
收益耕作是通过向DeFi协议提供流动性来获得收益，而传统银行理财是把钱存入银行由银行统一投资管理。收益耕作的收益率通常更高但风险也更大，因为涉及智能合约风险和代币价格波动；银行理财更稳定但收益受限。选择时需根据自己的风险承受能力和投资周期来判断。
做收益耕作需要多少启动资金？
收益耕作没有固定的最低投入要求，从几十元到几千万元都可以参与。但实际上需要考虑Gas费成本——每次操作都要支付链上手续费，资金太少会导致成本占比过高不划算。建议新手先用较小金额体验流程，待熟悉后再增加投入规模。
收益耕作的收益从哪里来？
收益主要来自三个渠道：交易手续费分成（你提供流动性后，用户交易产生的费用会分给流动性提供者）、流动性挖矿奖励（DeFi平台发放的治理代币或激励代币）、以及借贷利息（如果参与借贷类协议）。不同协议的收益构成不同，需要逐个了解具体机制。
在Gate上可以直接做收益耕作吗？
Gate本身是中心化交易所，不提供DeFi收益耕作服务。但你可以在Gate上购买参与耕作所需的代币，然后转到以太坊、Polygon等公链上连接Uniswap、Aave等DeFi协议进行耕作。Gate提供便利的交易和出入金渠道来支持你的耕作活动。
为什么有时候收益耕作的APY会突然下降？
APY下降通常因为：新的流动性涌入导致收益被稀释、DeFi平台减少激励代币发放、市场热度降低吸引力下降、或被更高收益的新项目分流用户。这是正常的市场现象，高APY往往意味着高风险，不可盲目追高，需要评估项目的长期可持续性。
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