PuddingMarketMaker

一言で言えば、トレンドの反転ではなく、感情の高まりです；高値での拒否シグナルを待ってから行動してください。

私はホットトピックを追いかけるタイプの突進型操作があまり得意ではありません。手が速いと注意力経済に引きずられやすいです：今日誰かが収益を晒しているのを見て気になり、明日また下落して自己疑念が湧きます。そこで私は自分にとって非常に素朴なルールを設けました：新しいストーリーにはまず2日待つこと、盛り上がっているときはただ観察し、手を出さない。どうしても参加したい場合も、「学費を払う覚悟」の少量のポジションだけにして、残りは慣れ親しんだ池の中でゆっくりかき混ぜ続ける。
要するに、ホットトピックの入れ替えで最も激しいのは価格ではなく、感情の切り替えです。ブロックチェーンゲームの一連の流れは最近かなり典型的に崩れています：インフレが上がり、スタジオが参入し、コイン価格が螺旋的に変動し、プレイヤーと流動性が一緒に逃げ、最後には「ミッション」だけが残る。だから今、プロジェクトを見るときはまず一つ質問します：それはコインを発行して注意を買っているのか、それとも実際の需要で人を留めているのか？答えられなければ、それでいい、まずはそうしておく。

最近また多くの人がクジラのアドレスを見て追随しようとしているのを見かけます。私も理解しています、頭を省くために。でも本当に行動を起こす前にまずよく考えてください：彼は建玉をしているのか、それともヘッジをしているのか。はっきり言えば、多くの「大規模買い入れ」は実は反対側が空売りをしていたり、オプションの保護をしていたりしていて、純ポジションはあなたが思っているほど大きくありません。あなたが追随すると、人の変動を背負うことになります。
今週私はこれを3回目に見ました：オンチェーンの現物が猛烈に流入しているのに、同時に永続取引の方では逆方向のポジションが積み上がっている。まるでコストを平準化しようとしているかのようです。これはあなたに突っ込めと叫んでいるわけではありません。モジュール化やDA層の開発者たちは最近とても盛り上がっていますが、ユーザーが戸惑っているとき、クジラはむしろ「安定」した構造を好む傾向があり、全力投球（梭哈）のようには見えません。とにかく私はまず同じ時間帯に逆方向の動きや取引所への移動のリズムを見て、それから追随するかどうかを決めます…少し遅らせて、プリンのように均一に混ざるのを待ちます。

誰かが「個人投資家はブロック構築者やバンドルを研究してスクリプトを書いた方がいいのか？」と尋ねたとき、私は本当にそこまでやる必要はないと思う…三つのことを知っていれば十分：1）あなたが見ている取引価格は、あなたが送信したときの価格と同じではなく、中間で並べ替えられる可能性がある；2）大口注文やスリッページが大きいとき、公開されたメモリプールはまるで看板を掲げて夜道を歩いているようなもので、挟まれやすい；3）安心したいなら、プライベートチャネルや挟まれ防止のルーティング（名前にこだわらないで）を使えば、少なくとも最も騒がしい場所に自分を晒さずに済む。残りのビルダーエコシステムやMEVの分業については、要するに「誰がこの鍋を組み立てるか」ということで、鍋の中の誰かが一口先に味見しても構わない。ついでに最近のNFTの版税問題の騒ぎも似ている：一方ではクリエイターの収入を確保しつつ、二次流動性も必要とし、結局は取引経路とインセンティブが誰が損し誰が得をするかを決めている。あなたが「低スリッページ設定だけで無敵になるのか？」と言うけれど…それも必ずしもそうではない。

$LWP この動きは忍耐強い投資家に適している：押し目買いのエントリーゾーンで反応を確認してから追随し、上昇を追いかけない。

この数日、また二次市場のロイヤリティについて議論が盛り上がっている。要するに、みんな「もっと自由に」取引したいのだが、クリエイターも確かに生計を立てなければならない。私の感じでは、ロイヤリティはAMMの摩擦コストのようなもので、それがなければ流動性はよりスムーズになるだろうが、完全になくなると長期的には誰も「コンテンツ」という資産をプールに加えたがらなくなる。道徳的な圧力ではなく、インセンティブ構造が変わるということだ。
コミュニティは今も資金手数料率の極端な状況に注目していて、反転を望むのか、それともバブルを押しつぶし続けるのかで迷っているが、これはロイヤリティの議論とかなり似ている。短期的にはコストを最低限に抑えたいが、長期的にはエコシステムを薄くしてしまう可能性もある。個人的にはNFTやサブスクリプションのようなものを買うとき、プロジェクトが「ロイヤリティの使い方」をきちんと説明しているかどうかを気にする。さもないと、最終的にはお互いに信頼できなくなる。
私が最も恐れているのは、チャンスを逃すことではなく、じっくり作品を作り続けられる人を、やる気を失わせてしまうことだ。

日本は暗号を金融商品取引法に組み込むことが非常に重要な一歩です：株式と同等の規制を受け、インサイダー取引・開示・重罰も適用されるため、コンプライアンスコストは高いですが、長期的な資金流入にとって好材料となります。