Emilyvuong

🚨 Sau Blue Owl、BlackRockはプライベートクレジットファンドからの引き出しを制限
BlackRockは、投資家が約12億ドルの引き出しを要求した後、プライベートクレジットファンドからの資金引き出しを制限しましたが、ファンドは約半分のみの引き出しを許可しています。
この動きは、直接企業に貸し付けるファンドが多いプライベートクレジット分野で流動性圧力が生じていることを示しています。
以前、Blue Owl CapitalやBlackstoneも同様の仕組みを採用しています。プライベートクレジットは現在1兆ドル以上の市場となっていますが、これらのファンドの資産の大部分は流動性が低いです。
明らかにプライベートクレジットには問題が生じており、その程度はまだ不明です。

3月のFRBの利下げの割合は依然として4.5％前後

バークシャー・ハサウェイは2024年以来初めて自己株式の買い戻しを開始します。
新CEOのグレッグ・エイベルも自ら$15M 株のバークシャー株を購入しています。

📍BlackRockはプライベートクレジットの一部の融資を消し去り、プライベートクレジットのリスクに対する懸念を高めています。
融資$25M は、Infinite Commerce Holdingsに対してBlackRockによって価値が100から0に減額され、わずか3ヶ月の間に行われました。それ以前は、この債務はほぼ完全に帳簿に記録されていました。
Infinite CommerceはAmazonアグリゲーターであり、Amazon上の複数のショップを買収し、リテールエコシステムにまとめるモデルです。このモデルは、コロナ禍で電子商取引の急増と非常に低い資本コストにより爆発的に拡大しました。しかし、金利の上昇と消費需要の低迷により、多くの企業が問題に直面し始めています。Amazonの広告費が増加し、在庫コストが高騰し、利益率が侵食され、キャッシュフローが債務返済に十分でなくなっています。
これは初めてのことではありません。以前、BlackRockはRenovo Home Partnersに対する融資$150M を破産後に消し去っています。
このような事例は、市場にプライベートクレジットの透明性に対する懸念を引き起こしています。公開取引される債券とは異なり、これらの融資は内部モデルに基づいて評価されることが多く、長期間安定した価格を維持できる一方、リスクが明らかになると価値が一気に0

📍アメリカは今週、グローバルに15％の関税を課す予定です。ベッセントは、アメリカが今週、グローバルに15％の輸入関税を課すと述べました。この水準は現在の10％から引き上げられます。特に変更がなければ、アメリカの関税は約5ヶ月後の2019年8月頃に「相互関税」の以前の水準に戻るでしょう。

多くの分析者は、トランプが戦争をできるだけ早く終わらせようとする理由は、原油価格の上昇が米国のインフレを急激に引き起こすのを避けたいからだと考えています。
実際には、ホルムズ海峡周辺の戦争による圧力は米国の原油価格にはほとんど影響していません。
世界トップクラスの精製技術を持つ米国は、軽質原油を高価で輸出し(価値が高い)一方、重質原油を安価で輸入し(大量に輸入しています)、全世界最大の生産量は1,370万バレル/日です。
米国に最も多く原油を輸出している2つの国は、他の国々を合計した数倍の量を輸出しています(単位：バレル/日 - bpd)：
🇨🇦 カナダ：4,068,000
🇲🇽 メキシコ：465,000
🇸🇦 サウジアラビア：273,000
🇻🇪 ベネズエラ：228,000
🇧🇷 ブラジル：218,000
🇨🇴 コロンビア：213,000
🇮🇶 イラク：198,000
カナダとメキシコはすぐ隣にあるため、ホルムズ海峡からの原油供給圧力は米国にとって問題になったことはありません。

💥ヒーティングオイルの価格が2022年11月以来の最高値に急上昇しました。この戦いはエネルギー価格をどこまで引き上げるのでしょうか？

💥BitcoinスポットETFは5日連続で15億ドルの流入を記録し、昨日も強い資金流入のセッションを迎えました。
注目すべきは、最初の10のスポットETFのほぼすべてにおいて、単一のファンドだけでなく資金流入が見られることです。これは、資金が#BTCの底値と考えられるこのエリアを合理的なディップと信じていることを示しています。
おそらく、ここで少し蓄積を行い、その後に顕著な反発の波を迎える必要があるでしょう。

📌韓国株式市場は急落し、コスピは取引開始後に-8%の下落を続け、市場は売り急ぎを抑えるためにサーキットブレーカーが発動され、20分間取引が停止されました。

🚨 イランはサウジアラビアの石油施設を攻撃しました
イランのドローンがサウジアラムコのラス・タンジュラ石油精製所（1日あたり55万バレル）を攻撃しました。
これはサウジアラビアの最も重要な輸出の一つです。原油は+10%で上昇した後、+5%に下落し、その後再び+8%に急騰しています。

💥現在の市場状況：
- ホルムズ海峡は通常通り
- スエズ運河は再開
- 原油価格 +12%
- $BTC -5% からスタート地点に戻る
- 金は5500から5275 (トークナイズ)
リスククリアリングイベントで市場を絞り込み、みんなはニュースやWW3の期待に追随して損失を出している。
もちろん、ヒズボラが戦闘に参加すると宣言したばかりで、来週何が起こるかはまだわからない。

中国はインドの輸入減少に伴い、ロシア産原油の買い付けを大幅に増やしています。
2月の最初の18日間で、中国は1日あたり209万バレルを購入し、わずか2ヶ月で50%増加しました。
一方、インドは2023年6月の輸入ピーク時と比較して約40%削減しています。

🟠15か国以上が市民に対しイランから直ちに退避するよう呼びかけ
- 米国は市民に直ちに退避を求め、アルメニアまたはトルコ経由の陸路移動を推奨。
- 英国はテヘランから外交官を撤退させ、「深刻な危険」があると警告し、いかなる場合もイランへの渡航を控えるよう勧告。
- 中国とインドは緊急声明を発し、市民にできるだけ早く退避するよう要請。
- カナダ、オーストラリア、ドイツ、ポーランド、スウェーデン、韓国、シンガポールを含む多くの欧州諸国も警告レベルを最高に引き上げ。
-> この大規模な退避の波は、トランプがイランに対して断固たる宣戦布告をしたことで、戦争がほぼ確実に起こることを示している。

🔥 NvidiaはQ4の結果を大幅に上回り、すべての記録を打ち破った
- 売上高 681億ドル、予想の約659億ドルを超え、前年比+73% - 歴史的記録。
- Data Center 623億ドル、予想の約603.6億ドルを超え、前年比+75% - 引き続き主要な牽引力。
- EPS 1.62ドル、予想の約1.50ドルを上回る。
- 粗利益率 75.2%、前期より高く、予想を上回る。
- 営業利益率 ~65%、前年同期比で大きく増加。
- Gaming、Automotive、Professional Visualizationはもはや主要な焦点ではなく、Data Centerが成長の全てを牽引。
- ネットワーキング収益が大きく増加し、AIシステム全体の需要を反映。
📌 2027年度第1四半期予測
- 売上高 780億ドル、市場予想の約728億ドルを大きく上回る。
- 粗利益率 ~75.0%、巨大な企業にとって非常に驚異的。
- 営業費用 ~75億ドル。
- Nvidiaは未使用の買戻しプログラム残高 585億ドルを保持。フリーキャッシュフローが非常に強力で、成長とR&Dの資金調達に十分。
-> AIインフラストラクチャーは依然として主要な推進力。ハイパースケーラーやエンタープライズからの需要は、今後も減少せず、市場の焦点がトレーニングから推論へ、そして完全なAIエコシステム