《どのような資産がオンチェーンに値するのか?答えは見落とされがちな兆ドル市場に指す》
#RWA このナarrativeは、すでに少し使い古されてきている。
不動産のオンチェーン化、アート作品のオンチェーン化、ワインのオンチェーン化、カーボンクレジットのオンチェーン化……
聞こえはセクシーだが、冷静に考えると、多くは虚偽の命題である。
なぜか?
それは彼らが一つのことを誤解しているからだ:
オンチェーン化自体は価値を創造しない。ただ資産の存在形態を変えるだけだ。
ブロックチェーンはツールであり、魔法ではない。
ボルドーワイン1本を
#NFT にしても、
それが茅台に変わるわけではない。
本当に問うべきなのは「オンチェーン化できるか」ではなく——
——
オンチェーン化は何の問題を解決したのか?
一、判断基準はただ一つ:流動性障壁はどこから来るのか?
もし伝統的なシステム内で:
流通がスムーズ
参加のハードルが高くない
仲介コストがコントロール可能
ならば、オンチェーン化はおそらく技術的な見せびらかしに過ぎない。
本当に価値のある資産は、次の条件を満たす必要がある:
現在の流動性障壁は、
主に
仲介コスト + 信頼コスト、
であり、資産自体の物理的または経済的属性ではない。
株式は典型的な例だ。
T+2の清算、国際決済の摩擦、証券会社の保管コスト——
これらの問題は株式の問題ではなく、