メモリの受託生産で受け渡しが進む中、聯電の株価は5日で3割上昇！業界は「三不足」のボトルネックを警告：短期的には行き詰まる可能性

2D NAND フラッシュメモリ供給危機が引き続き深刻化しており、市場では聯華電子 (2303) が SLC と MLC Flash のフラッシュウエハ受託（ファウンドリー）受注を引き継ぐ可能性があると伝えられている。報道を受けて株価は短短5営業日で約3割急騰した。しかし業界関係者は《DIGITIMES》に対し、聯電は人材、技術、設備の「三つの不足（三缺）」に直面しており、短期的には詰まり（カっグ）に陥る恐れがあると明かした。

2D NAND 爆発的な品薄危機、聯電が代工受注を引き継ぐ？

三星 (Samsung)、鎧俠 (Kioxia) などの国際的なメモリ大手が相次いで資源を 3D NAND へ集中して移すことで、2D NAND の供給ギャップが急速に拡大。SLC と MLC NAND の旧プロセス製品の価格が急上昇し、一部品目では値上がり幅がほぼ10倍に達し、上げの勢いはDRAMを上回った。下流業者はさらに、MLC NAND の見積価格は4月以降だけで 30% 引き上げられたと明かしている。

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こうした背景のもと、業界では代替の供給元を探し始めている。台湾のウエハ受託（ファウンドリー）大手である聯電は一部の余剰生産能力を抱えているため、市場から「メモリ関連株」として買い集められている。さらに、アジアの顧客がすでに聯電に対して積極的に打診し、SLC と MLC Flash のフラッシュウエハ受託の受け入れ可能性を探っているという。

聯電 (2303) の株価は本日 $76.90 で引け、5日間の上昇幅は 27.11%

噂が急速に広がるにつれ、聯電の株価は5営業日で27%超上昇した。だが聯電の広報担当者は、この件について回答していない。

聯電は「人材、技術、設備」の3大不足に直面しており、業界は認める：短期では解決策なし

一方で、複数の業界関係者が私的に《DIGITIMES》へ、聯電が 2D NAND 受託に踏み込む見通しは、市場が想像する以上に難しいと打ち明けた。

人材の断絶：2D NAND エンジニアが職場を離れる

まず、当時 2D NAND の製造装置の調整（チューニング）を担当していたベテランエンジニアの多くはすでに退職しているか、離職している。残留者も全員が 3D NAND の量産ポジションへ転じている。現在、各 NAND 大手は AI サーバー市場を奪い取るべく 3D NAND の研究開発に全力で取り組んでおり、人手は早くも手薄で、2D NAND プロセスの移管に対する技術チームの支援を提供する余裕はない。

技術力：聯電のメモリ開発能力には大きなギャップ

次に、聯電は多年以前にメモリ関連の研究開発を行ったことはあるものの、コアとなる技術の方向性は早くからメモリ領域から逸れている。再び切り込むには巨額の資源投下が必要であるだけでなく、歩留まり（yield）最適化とプロセス調整能力の再構築にも相当の時間を要する。もし聯電が生産能力だけを提供し、顧客側のプロセス開発を自ら支えられないのであれば、実際の利益貢献は非常に限られる。

設備の調達：旧世代の設備はほとんど入手できない

最後に、各社が 3D NAND の生産ラインへアップグレードする際、旧世代の設備はすでに売却済みまたは撤去済みで、中古市場ではほぼ見つからない。仮に設備が見つかったとしても、保守部品と技術担当者を同様に確保することも難しい。鎧俠は以前も、公表の場で 2D NAND の生産停止は AI の生産能力が押しのけたからではなく、旧設備の深刻な老朽化や保守コストが高すぎるなどの問題によるものだと述べている。

もし聯電が新品設備を購入して生産ラインを再構築する場合、完了まで 1〜2年かかる見込みであり、歩留まり再構築の過程には不確実性もつきまとうため、投資回収リスクはかなり高い。

聯電がウエハの報告価格を引き上げ、下半期の8インチラインは最大15%上げ

さらに、聯電は直近で顧客および取引先に対し正式に値上げ通知を出し、2026年下半期からウエハ受託の見積価格を引き上げることを確認した。同社によると、2026年上半期以降、通信、産業、消費電子、AI 関連などの多様な応用分野での需要が引き続き強く、加えて原材料、エネルギー、物流コストが全面的に上昇しているため、値上げが必要だとしている。

サプライチェーン業者は、8インチおよび12インチの製品ラインはいずれも今回の値上げの範囲に含まれると明かした。約 3.5か月の生産サイクルで推算すると、4月の注文が新価格を最初に適用する見込みだ。8インチのウエハ生産ラインの値上げ幅は相対的に高く、約 10〜15%。12インチの (プロセス)（80nm、55nm、40nm など）の値上げ幅は約 5〜10%で、顧客の出荷量に応じて段階的に実行される。

業界は、この値上げは主に過去に成熟プロセスの値下げによって生じた利益の不足を埋めるためだと指摘している。すでに長期契約 (LTA) を締結済みのIC顧客の影響は比較的小さく、値上げ幅は徐々に下流へ転嫁される見通しだ。

期待と現実のギャップが大きく、短期リスクは無視できない

現在、聯電が2D NAND受託を引き受ける構想は有望ではあるものの、人材の断絶、技術のギャップ、設備不足という3つの障壁が相互に連動し、短期的には「詰まり（カっグ）」を宣告される可能性がある。供給ギャップが拡大し、価格が上昇し続ける市場環境のもとで、聯電の株価が急騰しているのは、基本面の変化というよりも、市場がテーマに熱中していることをより多く反映している。

チェーンニュースは、投資家がメモリなど価格変動が大きいテーマを追う際には、期待と現実の間のギャップによるリスクを慎重に評価する必要があると注意している。

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