2026年第1四半期に、すべての主要なCEXがネガティブな上場ROIを掲示しました。

一つ残らず。
かつてCEXの上場は、需要の触媒でした。
しかし、そのダイナミクスは死んでいて、偶然ではありません。
CEXの上場は構造的に“売り抜け”が起きるように設計されています：
→ トークンは低い流通供給で、高い評価額でローンチされるため、その後に続くすべてのアンロックが、より強い売り圧力を加える
→ 低い評価額で参入したVCは、その上場を自分たちの出口として利用する
→ 取引所は上場手数料を請求し、そのエクスポージャーを即座にヘッジします (注目しています、@)
これは十分な回数繰り返されてきたので、あなたや私のような個人投資家も、いずれは気づいて遊ぶのをやめました。
そのうえで、弱気相場と進行中の地政学的な紛争が、ただ火に油を注いでいるだけです。
残念ながら、上場プレミアムは戻ってきません。
少なくとも、このサイクルでは。