TCエナジー株式会社は、2025年を卓越した運営実績とともに締めくくり、連続26年の配当増加と堅実な財務成績を発表しました。カナダ、米国、メキシコで事業を展開するエネルギーインフラのリーダーは、通年の比較EBITDAを110億ドルと報告し、2024年比で9％増加しました。特に、2025年にはパイプラインシステム全体で15件の配送記録を達成し、運用の卓越性と戦略的価値を示す新たな運用基準を打ち立てました。## 安全文化がもたらす前例のない運用パフォーマンスTCエナジーの過去5年間で最も強力な安全性の実績は、多様なパイプラインネットワーク全体で記録的な運用結果を可能にしました。同社の安全と運用の卓越性へのコミットメントは、2025年を通じて15件の配送記録を達成し、顧客の需要増加に一貫して応え続ける能力を示しています。これらの成果は、特に2025年第4四半期と2026年初頭に顕著で、主要システム全体で史上最高の配送記録が樹立されました。米国の天然ガスパイプラインは2026年1月29日に39.9 Bcf/dの歴史的な流量を記録し、カナダの天然ガスパイプラインは1月22日に33.2 Bcf/dの史上最高記録を樹立しました。これらの節目に加え、LNG施設への配送は第4四半期平均3.9 Bcf/dと前年同期比で21％増加し、2025年12月4日には最大4.4 Bcfの配送を記録しました。## 第4四半期の財務実績は資産の質と信頼性を反映2025年第4四半期は、堅牢なビジネスモデルと高品質な資産ポートフォリオを反映した好調な財務結果をもたらしました。比較EBITDAは30億ドルに達し、2024年同期間比で13％増加しました。セグメント別利益は22億ドルに上昇し、前年同期比で15％増加、運用のレバレッジと財務規律を示しています。純利益は10億ドル（1株あたり0.92ドル）となり、比較利益は10億ドル（1株あたり0.98ドル）に達しました。これらの結果は、規制料金や長期の買い取り契約に支えられた98％の比較EBITDAにより安定したキャッシュフローを生み出す、ユーティリティに類似したビジネスモデルの強さを示しています。年間では、比較EBITDAは2024年の100億ドルから110億ドルに増加し、セグメント別利益は80億ドルで安定を保ち、ポートフォリオ全体での一貫した実行と資産最適化を証明しています。## 戦略的資本配分による成長パイプラインの加速第4四半期には、リスクの低いインコリダー拡張プロジェクトに6億ドルを承認し、中期的な見通しを強化し、資本配分戦略の規律を示しました。この投資には、2028年までに容量を増やすことを目的としたNGTLシステムのマルチイヤー成長計画拡張施設に5億ドル、米国の圧縮拡張プロジェクトに1億ドルの株式出資が含まれます。2026年の見通しとして、TCエナジーは約40億ドルの資本投入を計画しています。主要なプロジェクトには、ノーザンボーダーパイプラインのバイソンXPressプロジェクト、NGTLシステムのヴァルハラノースおよびバーランドリバー計画、そしてメジャーコンポーネントリプレースメント（MCR）プログラムの一環としてブルースパワーユニット3のアップグレードの進展があります。これらの取り組みは、スケジュール通りかつ予算内で複雑なインフラプロジェクトを実行できる同社の能力を示しています。2025年には83億ドルのプロジェクトを稼働させ、予算より15％以上低いコストでポートフォリオを提供し、プロジェクト実行の卓越性と運用規律を証明しました。## データセンターの成長と電力需要増による拡張機会市場の基礎条件は、データセンターの開発、石炭から天然ガスへの転換、LNG輸出の拡大により、同社のシステム全体で前例のない取引量を生み出す好調な状況にあります。この需要環境は、増加する容量の商業的機会を生み出しています。2026年1月、TCエナジーはコロンビアガス伝送システムの非拘束性オープンシーズンを成功裏に終了し、コロンバス地域とニューアラバマに供給する最大0.5 Bcf/dの増分容量に関心を集めました。市場の関心は、提案された拡張の3倍にあたる約1.5 Bcf/dの入札に達し、戦略的な価値を示しています。2026年2月には、クロスロードパイプラインの拡張計画に対する非拘束性オープンシーズンを開始し、北インディアナ、イリノイ、アイオワ、サウスダコタの成長市場向けに1.5 Bcf/dの容量を目指します。これは、米国中西部での電力・データセンターの新規開発に伴うもので、2026年3月中旬までに終了予定です。これらの動きは、北米エネルギーインフラの最も成長著しいセグメントにおけるTCエナジーの優位性を示しています。業界分析によると、2025年から2035年までに北米の天然ガス需要は45 Bcf/d増加し、約170 Bcf/dに達すると予測されており、LNG輸出、電力需要の拡大、地域配電インフラの信頼性向上が主な要因です。## 2026年の見通しと資本配分の枠組みTCエナジーは、2026年第1四半期の普通株配当を3.2％増の0.8775ドルに引き上げ、年間換算で3.51ドルとしました。この配当増加は、26年連続の配当増加を示し、持続可能なキャッシュフローの創出と株主還元への自信を反映しています。2026年の比較EBITDAと比較純利益は、2025年を上回る見込みです。比較EBITDAは116億ドルから118億ドル、資本支出は60億ドルから65億ドル（非支配持分調整後は55億ドルから60億ドル）と予測しています。経営陣は、2030年までに年間60億ドルの純資本支出を完全に配分できると自信を持っており、今後数年でこの投資水準を超える可能性も視野に入れています。同社は、5倍から7倍のビルドマルチプルを目標とし、既存のインフラを活用した高品質な成長機会を追求しながら、規律ある資本配分を維持します。## 強化された財務基盤と戦略的推進力TCエナジーの一貫した運用とプロジェクト実行は、財務状況を強化し、柔軟性を高めています。同社は、長期的な負債対EBITDA比率の目標達成に向けて順調に進んでおり、最も成長著しいエネルギー市場セグメントからの重要な成長機会を捉える準備が整っています。フランソワ・ポワリエCEOは、契約カバレッジが高く商品リスクが限定されたユーティリティに類似したビジネスモデルは、地政学的リスクや貿易政策の不確実性が高まる中でも堅牢性を証明しているとコメントしています。この基本的な強みと、卓越した安全性と運用の卓越性を併せ持つことで、TCエナジーは今後も安定した成長と株主価値の創出を継続できると確信しています。
TCエナジー、2025年に記録的なパイプラインパフォーマンスを達成、堅調な財務成長と26年連続の配当増加記録を更新
TCエナジー株式会社は、2025年を卓越した運営実績とともに締めくくり、連続26年の配当増加と堅実な財務成績を発表しました。カナダ、米国、メキシコで事業を展開するエネルギーインフラのリーダーは、通年の比較EBITDAを110億ドルと報告し、2024年比で9％増加しました。特に、2025年にはパイプラインシステム全体で15件の配送記録を達成し、運用の卓越性と戦略的価値を示す新たな運用基準を打ち立てました。
安全文化がもたらす前例のない運用パフォーマンス
TCエナジーの過去5年間で最も強力な安全性の実績は、多様なパイプラインネットワーク全体で記録的な運用結果を可能にしました。同社の安全と運用の卓越性へのコミットメントは、2025年を通じて15件の配送記録を達成し、顧客の需要増加に一貫して応え続ける能力を示しています。
これらの成果は、特に2025年第4四半期と2026年初頭に顕著で、主要システム全体で史上最高の配送記録が樹立されました。米国の天然ガスパイプラインは2026年1月29日に39.9 Bcf/dの歴史的な流量を記録し、カナダの天然ガスパイプラインは1月22日に33.2 Bcf/dの史上最高記録を樹立しました。これらの節目に加え、LNG施設への配送は第4四半期平均3.9 Bcf/dと前年同期比で21％増加し、2025年12月4日には最大4.4 Bcfの配送を記録しました。
第4四半期の財務実績は資産の質と信頼性を反映
2025年第4四半期は、堅牢なビジネスモデルと高品質な資産ポートフォリオを反映した好調な財務結果をもたらしました。比較EBITDAは30億ドルに達し、2024年同期間比で13％増加しました。セグメント別利益は22億ドルに上昇し、前年同期比で15％増加、運用のレバレッジと財務規律を示しています。
純利益は10億ドル（1株あたり0.92ドル）となり、比較利益は10億ドル（1株あたり0.98ドル）に達しました。これらの結果は、規制料金や長期の買い取り契約に支えられた98％の比較EBITDAにより安定したキャッシュフローを生み出す、ユーティリティに類似したビジネスモデルの強さを示しています。
年間では、比較EBITDAは2024年の100億ドルから110億ドルに増加し、セグメント別利益は80億ドルで安定を保ち、ポートフォリオ全体での一貫した実行と資産最適化を証明しています。
戦略的資本配分による成長パイプラインの加速
第4四半期には、リスクの低いインコリダー拡張プロジェクトに6億ドルを承認し、中期的な見通しを強化し、資本配分戦略の規律を示しました。この投資には、2028年までに容量を増やすことを目的としたNGTLシステムのマルチイヤー成長計画拡張施設に5億ドル、米国の圧縮拡張プロジェクトに1億ドルの株式出資が含まれます。
2026年の見通しとして、TCエナジーは約40億ドルの資本投入を計画しています。主要なプロジェクトには、ノーザンボーダーパイプラインのバイソンXPressプロジェクト、NGTLシステムのヴァルハラノースおよびバーランドリバー計画、そしてメジャーコンポーネントリプレースメント（MCR）プログラムの一環としてブルースパワーユニット3のアップグレードの進展があります。これらの取り組みは、スケジュール通りかつ予算内で複雑なインフラプロジェクトを実行できる同社の能力を示しています。
2025年には83億ドルのプロジェクトを稼働させ、予算より15％以上低いコストでポートフォリオを提供し、プロジェクト実行の卓越性と運用規律を証明しました。
データセンターの成長と電力需要増による拡張機会
市場の基礎条件は、データセンターの開発、石炭から天然ガスへの転換、LNG輸出の拡大により、同社のシステム全体で前例のない取引量を生み出す好調な状況にあります。この需要環境は、増加する容量の商業的機会を生み出しています。
2026年1月、TCエナジーはコロンビアガス伝送システムの非拘束性オープンシーズンを成功裏に終了し、コロンバス地域とニューアラバマに供給する最大0.5 Bcf/dの増分容量に関心を集めました。市場の関心は、提案された拡張の3倍にあたる約1.5 Bcf/dの入札に達し、戦略的な価値を示しています。
2026年2月には、クロスロードパイプラインの拡張計画に対する非拘束性オープンシーズンを開始し、北インディアナ、イリノイ、アイオワ、サウスダコタの成長市場向けに1.5 Bcf/dの容量を目指します。これは、米国中西部での電力・データセンターの新規開発に伴うもので、2026年3月中旬までに終了予定です。
これらの動きは、北米エネルギーインフラの最も成長著しいセグメントにおけるTCエナジーの優位性を示しています。業界分析によると、2025年から2035年までに北米の天然ガス需要は45 Bcf/d増加し、約170 Bcf/dに達すると予測されており、LNG輸出、電力需要の拡大、地域配電インフラの信頼性向上が主な要因です。
2026年の見通しと資本配分の枠組み
TCエナジーは、2026年第1四半期の普通株配当を3.2％増の0.8775ドルに引き上げ、年間換算で3.51ドルとしました。この配当増加は、26年連続の配当増加を示し、持続可能なキャッシュフローの創出と株主還元への自信を反映しています。
2026年の比較EBITDAと比較純利益は、2025年を上回る見込みです。比較EBITDAは116億ドルから118億ドル、資本支出は60億ドルから65億ドル（非支配持分調整後は55億ドルから60億ドル）と予測しています。
経営陣は、2030年までに年間60億ドルの純資本支出を完全に配分できると自信を持っており、今後数年でこの投資水準を超える可能性も視野に入れています。同社は、5倍から7倍のビルドマルチプルを目標とし、既存のインフラを活用した高品質な成長機会を追求しながら、規律ある資本配分を維持します。
強化された財務基盤と戦略的推進力
TCエナジーの一貫した運用とプロジェクト実行は、財務状況を強化し、柔軟性を高めています。同社は、長期的な負債対EBITDA比率の目標達成に向けて順調に進んでおり、最も成長著しいエネルギー市場セグメントからの重要な成長機会を捉える準備が整っています。
フランソワ・ポワリエCEOは、契約カバレッジが高く商品リスクが限定されたユーティリティに類似したビジネスモデルは、地政学的リスクや貿易政策の不確実性が高まる中でも堅牢性を証明しているとコメントしています。この基本的な強みと、卓越した安全性と運用の卓越性を併せ持つことで、TCエナジーは今後も安定した成長と株主価値の創出を継続できると確信しています。