デジタル資産の風景は変革の段階に入っています。2026年の最初の数週間を進む中で、実世界資産 (RWA) 市場は重要な転換点に達しており、オンチェーンの時価総額は192億1000万ドルに上昇し、ほぼ60万人のアクティブ参加者がトークン化された資産を保有しています。注目すべきパフォーマーの一つ、Ondo Financeのトークン化された銀商品 (SLVon) は、わずか30日で155%以上の驚異的な急増を記録し、投資家の関心とコモディティトークン化分野の市場成熟を示しています。この爆発的な成長は、より広範なトレンドを反映しています：ブロックチェーン金融の状態は、実験段階から機関向けのインフラへと移行しつつあります。## デジタル資産は新たな段階へ：RWA市場は192億1000万ドルに達し、Ondoがリード実世界資産カテゴリーは、分散型金融内での位置付けを根本的に変えています。RWA.xyzのデータによると、RWAプロトコルの総ロックされた価値 (TVL) は、分散型取引所 (DEX) を超え、DeFiの第5位のカテゴリーとなっています—これは、セクターの機関投資家に対する重要性が高まっていることを示す重要なマイルストーンです。資産保有者数は599,400人で、月次で7.65%増加しており、投資家層の拡大は資産評価の成長を上回り続けています。これは、従来の資産トークン化が一定の需要閾値に直面している一方で、多様なブロックチェーンネイティブの金融インフラが急速にユーザー採用を進めていることを示唆しています。Ondo Financeはこのトレンドの典型例です。同プラットフォームのトークン化された銀商品 (SLVon) は、iShares Silver Trustの経済モデルを模倣しており、市場評価額はほぼ $18 百万ドル$100 に急拡大しています。これは、マクロトレーダーや機関投資家がブロックチェーンのレールを正当なコモディティエクスポージャーのチャネルとみなすようになってきたことを示しています。同様に、BlackRockのBUIDLトークン化されたマネーマーケットファンドは、配当金を (百万ドル)以上配布しており、オンチェーン金融がパイロットプログラムから本格的な運用へと移行し、実体経済の価値を分配していることを裏付けています。市場時価総額の縮小とユーザーベースの拡大の乖離は、重要な市場のダイナミクスを示しています：純粋な資産の成長ではなく、資本効率性が市場の発展を牽引しているのです。ブロックチェーン金融の状態は、投機的バブルではなく、スループットとユーティリティの指標によって測定される成熟した金融インフラにますます似てきています。## Stablecoin市場は「ストック効率」段階へRWAエコシステムの交易基盤を支えるStablecoinは、微妙ながらも重要な変革を遂げつつあります。総市場資本はわずかに減少し、2970億ドル (0.88%の月次減少) となった一方、月間取引量は13.77%増の6.56兆ドルに達しました。この「はさみのギャップ」—取引量が市場資本の成長を上回る状態—は、根本的な状態変化を示しています：市場は「ストック効率性駆動」の段階に入り、資本の速度を優先しています。主要なStablecoinである (USDT, USDC, USDS) のパフォーマンスは微妙です。USDTは月次で1.34%増加した一方、USDCとUSDSはそれぞれ5.24%、3.14%の減少を示しています。同時に、月間アクティブアドレス数は2.92%減の4412万に減少しましたが、総保有者数は4.86%増の約2億1600万人となっています—これは、既存の参加者がより積極的にStablecoinを利用し、オンチェーンのプロトコルに資本をより活発に投入していることを示しています。この指標の構成は、機関投資家の採用パターンを反映しており、少数のアドレスが高取引量を行っていることを示しています。## デジタル人民元の進化：M0からM1への再定義が中央銀行通貨の状態を変える中国のデジタル人民元 (e-CNY) 戦略は、2026年1月初旬に重要な変化を迎えました。中国銀行、工商銀行 (ICBC)、農業銀行、中国建設銀行、交通銀行、中国郵政儲蓄銀行の6つの主要国有銀行は、登録されたデジタル人民元ウォレット残高に対して、現在の預金金利0.05%を適用して利息を支払うと発表しました。これは、M0 (デジタルキャッシュ) から、より広範な金融機能を持つM1 (資産の保存手段) への重要な状態遷移を意味し、デジタル人民元を単なる決済手段から、ポートフォリオ配分に値する価値保存資産へと再位置付けるものです。この戦略的意義は計り知れません。従来のM0段階では、デジタル人民元の採用は限定的で、主にニッチな用途—(オフライン取引、極端な決済シナリオ)—にとどまっていました。利息付与を可能にすることで、心理的な計算式が変わります：ユーザーはもはや単に決済を容易にするためだけにデジタル人民元を保有するのではなく、従来の預金口座と競合するリターンを生み出すために保有するようになるのです。この構造的変化は、中央銀行の金融政策目標と整合しつつ、民間のStablecoinと競合する微妙な規制対応を示しています。この進化を支えるため、中国人民銀行は「デジタル人民元の管理・サービスシステムおよび関連金融インフラの強化に関する行動計画」を2026年1月1日から施行すると発表しました。この包括的な枠組みのアップグレードは、デジタル人民元のインフラをレガシーな決済システムと同等の堅牢性とアクセス性を持たせるための、深い制度的コミットメントを示しています。また、越境展開も加速しています。中国銀行は、中国とラオス間の初の越境デジタル人民元QRコード決済取引を完了し、実運用能力を示すとともに、通貨の国際化に向けた土台を築きました。これらのパイロットは一見小さな進展に見えますが、中央銀行デジタル通貨の開発が理論設計から実用的な展開ネットワークへと移行している状態を示しています。## 規制枠組みが世界のStablecoinと暗号資産の状況を形成世界的な規制環境は、暗号金融の状態を根本的に再形成する特定の政策優先事項に収束しつつあります。米国では、FASB（米国会計基準審議会）が2026年に、特定の暗号資産—特に法定通貨連動のStablecoinやラップドトークン—を企業会計上の現金同等物として分類できるかどうかを調査する計画を発表しました。FASBのリッチ・ジョーンズ議長は、どの資産が現金同等物の基準を満たすか、満たさないかの明確化が同等の優先事項であると示しています。この動きは、トランプ政権下で成立したGENIUS法の枠組みの中で浮上してきたもので、Stablecoinに関する規制の明確化を目的としています。この法案は枠組みを提供しますが、FASBの会計処理の決定は、企業がStablecoinをバランスシートに保持し続けるかどうかに大きな影響を与えるでしょう。好意的な分類が2026年夏までに実現すれば、機関投資家の採用が加速する可能性があります。一方、インドの準備銀行（RBI）は、規制の立場を強調し、民間のStablecoinよりも中央銀行デジタル通貨 (CBDC) の優先を示しています。RBIの2025年12月の金融安定性報告は、CBDCの開発を優先すべきだと促し、民間発行のStablecoinは、市場のストレス時に新たな金融安定リスクをもたらす可能性があると指摘しています。この規制の二分化—米国はStablecoinの統合に向かう一方、他の中央銀行はCBDCの優位性を守る—は、2026年のグローバルな暗号資産政策の状況を示しています。興味深いことに、中国のサイバー空間管理局は、2025年に1,418の詐欺的なウェブサイトやプラットフォームを閉鎖し、その中には金融機関を偽装してStablecoinの購入を勧誘したものも61件含まれていました。これらの取り締まりは、ブロックチェーン金融が主流の金融インフラに拡大する中で必要とされる規制の警戒態勢を示しています。## コモディティトークン化：RWAの拡大は債券を超え、ハード資産へRWAエコシステムの状況は、債券トークン化を超えて劇的に拡大しています。Ondo Financeのトークン化された銀の驚異的なパフォーマンスは、マクロ経済の状況—連邦準備制度の金利政策、ドルの信用問題、地政学的緊張—が、実資産の評価シグナルをブロックチェーンインフラに押し上げていることを示しています。金は1オンスあたり約4,500ドルに近づき、銀は75ドルに達しており、これらの価格動向は従来のコモディティ市場にとどまらなくなっています。MSX RWA取引プラットフォームは、$CPER.M (銅)、$URA.M (ウラン)、$LIT.M (リチウム)、$AA.M (アルミニウム)、$PALL.M (パラジウム)、$USO.M (原油) など複数のコモディティ商品を新たに開始しました。これらの上場は、ブロックチェーンの進化の状況を示しています：暗号通貨だけの投機から、ハード資産、デリバティブ、実物資産の並行市場へと移行しています。Ostiumのようなプラットフォームはコモディティ取引で特に成功しており、Perp DEXのような永続的な分散型取引所は金や銀の取引ペアを提供し、暗号通貨とコモディティのシームレスな取引フローを可能にしています。この拡大は、単なる製品開発の範囲を超えています。ユーザーベースの構成も根本的に変化しています。かつては純粋な暗号通貨投機家を惹きつけていたブロックチェーン金融も、今やマクロトレーダー、コモディティ投資家、ポートフォリオマネージャーなど、運用効率を求めてブロックチェーンレールを利用する層を取り込んでいます。市場の成熟を反映し、ブロックチェーンは、代替的な金融システムから、機関投資家のワークフローを支える並行インフラ層へと進化しています。## 未来の状態：プログラム可能な資金とスマートエージェント金融現在の開発状況は、暗号通貨の真の潜在能力が従来の金融の効率的な模倣を超えていることを示唆しています。先進的な分析は、Stablecoinがプログラム可能な資金—スマートコントラクト間の自律的な取引と金融ロジックを埋め込んだ取引—を可能にすることを強調しています。一方、新たなスマートエージェント金融は、より広範なフロンティアを表しています：AIエージェントが定義された権限内で動作し、支払い・決済などの金融プロセスを自動化し、従来の銀行関係よりも高いセキュリティを持つと理論上期待されています。今後の道筋は、セキュリティを厳格に確保しながら進める必要があります。選択的開示を含む金融プライバシーの仕組みは、実世界のビジネス運用がブロックチェーンインフラに移行するにつれて、重要性を増すでしょう。金融イノベーションの状態は、エコシステムが拡大しつつも、堅牢なセキュリティとプライバシーの枠組みを維持できるかどうかにかかっています。結局のところ、2026年初頭のRWAとStablecoin市場の状況は、実験的な技術から機関向けの金融インフラへの決定的な移行を反映しています。Ondoのトークン化された銀の成功、デジタル人民元のM1進化、RWAプロトコルのTVLがDEXインフラを超えたこと、BlackRockの配当分配は、ブロックチェーン金融が概念実証を超えて成熟したことを示すシグナルです。今や問われているのは、実世界資産がどれだけ早くトークン化され、機関投資家の採用がどの程度拡大するか、そして最終的にどのような規制枠組みが形成されるかです。2026年に向かう市場の状況は、この移行が複数の側面で加速していることを示唆しています。
Ondoのトークン化された銀が155％急騰：2026年初頭のRWA市場の進化状況
デジタル資産の風景は変革の段階に入っています。2026年の最初の数週間を進む中で、実世界資産 (RWA) 市場は重要な転換点に達しており、オンチェーンの時価総額は192億1000万ドルに上昇し、ほぼ60万人のアクティブ参加者がトークン化された資産を保有しています。注目すべきパフォーマーの一つ、Ondo Financeのトークン化された銀商品 (SLVon) は、わずか30日で155%以上の驚異的な急増を記録し、投資家の関心とコモディティトークン化分野の市場成熟を示しています。この爆発的な成長は、より広範なトレンドを反映しています：ブロックチェーン金融の状態は、実験段階から機関向けのインフラへと移行しつつあります。
デジタル資産は新たな段階へ：RWA市場は192億1000万ドルに達し、Ondoがリード
実世界資産カテゴリーは、分散型金融内での位置付けを根本的に変えています。RWA.xyzのデータによると、RWAプロトコルの総ロックされた価値 (TVL) は、分散型取引所 (DEX) を超え、DeFiの第5位のカテゴリーとなっています—これは、セクターの機関投資家に対する重要性が高まっていることを示す重要なマイルストーンです。資産保有者数は599,400人で、月次で7.65%増加しており、投資家層の拡大は資産評価の成長を上回り続けています。これは、従来の資産トークン化が一定の需要閾値に直面している一方で、多様なブロックチェーンネイティブの金融インフラが急速にユーザー採用を進めていることを示唆しています。
Ondo Financeはこのトレンドの典型例です。同プラットフォームのトークン化された銀商品 (SLVon) は、iShares Silver Trustの経済モデルを模倣しており、市場評価額はほぼ $18 百万ドル$100 に急拡大しています。これは、マクロトレーダーや機関投資家がブロックチェーンのレールを正当なコモディティエクスポージャーのチャネルとみなすようになってきたことを示しています。同様に、BlackRockのBUIDLトークン化されたマネーマーケットファンドは、配当金を (百万ドル)以上配布しており、オンチェーン金融がパイロットプログラムから本格的な運用へと移行し、実体経済の価値を分配していることを裏付けています。
市場時価総額の縮小とユーザーベースの拡大の乖離は、重要な市場のダイナミクスを示しています：純粋な資産の成長ではなく、資本効率性が市場の発展を牽引しているのです。ブロックチェーン金融の状態は、投機的バブルではなく、スループットとユーティリティの指標によって測定される成熟した金融インフラにますます似てきています。
Stablecoin市場は「ストック効率」段階へ
RWAエコシステムの交易基盤を支えるStablecoinは、微妙ながらも重要な変革を遂げつつあります。総市場資本はわずかに減少し、2970億ドル (0.88%の月次減少) となった一方、月間取引量は13.77%増の6.56兆ドルに達しました。この「はさみのギャップ」—取引量が市場資本の成長を上回る状態—は、根本的な状態変化を示しています：市場は「ストック効率性駆動」の段階に入り、資本の速度を優先しています。
主要なStablecoinである (USDT, USDC, USDS) のパフォーマンスは微妙です。USDTは月次で1.34%増加した一方、USDCとUSDSはそれぞれ5.24%、3.14%の減少を示しています。同時に、月間アクティブアドレス数は2.92%減の4412万に減少しましたが、総保有者数は4.86%増の約2億1600万人となっています—これは、既存の参加者がより積極的にStablecoinを利用し、オンチェーンのプロトコルに資本をより活発に投入していることを示しています。この指標の構成は、機関投資家の採用パターンを反映しており、少数のアドレスが高取引量を行っていることを示しています。
デジタル人民元の進化：M0からM1への再定義が中央銀行通貨の状態を変える
中国のデジタル人民元 (e-CNY) 戦略は、2026年1月初旬に重要な変化を迎えました。中国銀行、工商銀行 (ICBC)、農業銀行、中国建設銀行、交通銀行、中国郵政儲蓄銀行の6つの主要国有銀行は、登録されたデジタル人民元ウォレット残高に対して、現在の預金金利0.05%を適用して利息を支払うと発表しました。これは、M0 (デジタルキャッシュ) から、より広範な金融機能を持つM1 (資産の保存手段) への重要な状態遷移を意味し、デジタル人民元を単なる決済手段から、ポートフォリオ配分に値する価値保存資産へと再位置付けるものです。
この戦略的意義は計り知れません。従来のM0段階では、デジタル人民元の採用は限定的で、主にニッチな用途—(オフライン取引、極端な決済シナリオ)—にとどまっていました。利息付与を可能にすることで、心理的な計算式が変わります：ユーザーはもはや単に決済を容易にするためだけにデジタル人民元を保有するのではなく、従来の預金口座と競合するリターンを生み出すために保有するようになるのです。この構造的変化は、中央銀行の金融政策目標と整合しつつ、民間のStablecoinと競合する微妙な規制対応を示しています。
この進化を支えるため、中国人民銀行は「デジタル人民元の管理・サービスシステムおよび関連金融インフラの強化に関する行動計画」を2026年1月1日から施行すると発表しました。この包括的な枠組みのアップグレードは、デジタル人民元のインフラをレガシーな決済システムと同等の堅牢性とアクセス性を持たせるための、深い制度的コミットメントを示しています。
また、越境展開も加速しています。中国銀行は、中国とラオス間の初の越境デジタル人民元QRコード決済取引を完了し、実運用能力を示すとともに、通貨の国際化に向けた土台を築きました。これらのパイロットは一見小さな進展に見えますが、中央銀行デジタル通貨の開発が理論設計から実用的な展開ネットワークへと移行している状態を示しています。
規制枠組みが世界のStablecoinと暗号資産の状況を形成
世界的な規制環境は、暗号金融の状態を根本的に再形成する特定の政策優先事項に収束しつつあります。米国では、FASB（米国会計基準審議会）が2026年に、特定の暗号資産—特に法定通貨連動のStablecoinやラップドトークン—を企業会計上の現金同等物として分類できるかどうかを調査する計画を発表しました。FASBのリッチ・ジョーンズ議長は、どの資産が現金同等物の基準を満たすか、満たさないかの明確化が同等の優先事項であると示しています。
この動きは、トランプ政権下で成立したGENIUS法の枠組みの中で浮上してきたもので、Stablecoinに関する規制の明確化を目的としています。この法案は枠組みを提供しますが、FASBの会計処理の決定は、企業がStablecoinをバランスシートに保持し続けるかどうかに大きな影響を与えるでしょう。好意的な分類が2026年夏までに実現すれば、機関投資家の採用が加速する可能性があります。
一方、インドの準備銀行（RBI）は、規制の立場を強調し、民間のStablecoinよりも中央銀行デジタル通貨 (CBDC) の優先を示しています。RBIの2025年12月の金融安定性報告は、CBDCの開発を優先すべきだと促し、民間発行のStablecoinは、市場のストレス時に新たな金融安定リスクをもたらす可能性があると指摘しています。この規制の二分化—米国はStablecoinの統合に向かう一方、他の中央銀行はCBDCの優位性を守る—は、2026年のグローバルな暗号資産政策の状況を示しています。
興味深いことに、中国のサイバー空間管理局は、2025年に1,418の詐欺的なウェブサイトやプラットフォームを閉鎖し、その中には金融機関を偽装してStablecoinの購入を勧誘したものも61件含まれていました。これらの取り締まりは、ブロックチェーン金融が主流の金融インフラに拡大する中で必要とされる規制の警戒態勢を示しています。
コモディティトークン化：RWAの拡大は債券を超え、ハード資産へ
RWAエコシステムの状況は、債券トークン化を超えて劇的に拡大しています。Ondo Financeのトークン化された銀の驚異的なパフォーマンスは、マクロ経済の状況—連邦準備制度の金利政策、ドルの信用問題、地政学的緊張—が、実資産の評価シグナルをブロックチェーンインフラに押し上げていることを示しています。金は1オンスあたり約4,500ドルに近づき、銀は75ドルに達しており、これらの価格動向は従来のコモディティ市場にとどまらなくなっています。
MSX RWA取引プラットフォームは、$CPER.M (銅)、$URA.M (ウラン)、$LIT.M (リチウム)、$AA.M (アルミニウム)、$PALL.M (パラジウム)、$USO.M (原油) など複数のコモディティ商品を新たに開始しました。これらの上場は、ブロックチェーンの進化の状況を示しています：暗号通貨だけの投機から、ハード資産、デリバティブ、実物資産の並行市場へと移行しています。Ostiumのようなプラットフォームはコモディティ取引で特に成功しており、Perp DEXのような永続的な分散型取引所は金や銀の取引ペアを提供し、暗号通貨とコモディティのシームレスな取引フローを可能にしています。
この拡大は、単なる製品開発の範囲を超えています。ユーザーベースの構成も根本的に変化しています。かつては純粋な暗号通貨投機家を惹きつけていたブロックチェーン金融も、今やマクロトレーダー、コモディティ投資家、ポートフォリオマネージャーなど、運用効率を求めてブロックチェーンレールを利用する層を取り込んでいます。市場の成熟を反映し、ブロックチェーンは、代替的な金融システムから、機関投資家のワークフローを支える並行インフラ層へと進化しています。
未来の状態：プログラム可能な資金とスマートエージェント金融
現在の開発状況は、暗号通貨の真の潜在能力が従来の金融の効率的な模倣を超えていることを示唆しています。先進的な分析は、Stablecoinがプログラム可能な資金—スマートコントラクト間の自律的な取引と金融ロジックを埋め込んだ取引—を可能にすることを強調しています。一方、新たなスマートエージェント金融は、より広範なフロンティアを表しています：AIエージェントが定義された権限内で動作し、支払い・決済などの金融プロセスを自動化し、従来の銀行関係よりも高いセキュリティを持つと理論上期待されています。
今後の道筋は、セキュリティを厳格に確保しながら進める必要があります。選択的開示を含む金融プライバシーの仕組みは、実世界のビジネス運用がブロックチェーンインフラに移行するにつれて、重要性を増すでしょう。金融イノベーションの状態は、エコシステムが拡大しつつも、堅牢なセキュリティとプライバシーの枠組みを維持できるかどうかにかかっています。
結局のところ、2026年初頭のRWAとStablecoin市場の状況は、実験的な技術から機関向けの金融インフラへの決定的な移行を反映しています。Ondoのトークン化された銀の成功、デジタル人民元のM1進化、RWAプロトコルのTVLがDEXインフラを超えたこと、BlackRockの配当分配は、ブロックチェーン金融が概念実証を超えて成熟したことを示すシグナルです。今や問われているのは、実世界資産がどれだけ早くトークン化され、機関投資家の採用がどの程度拡大するか、そして最終的にどのような規制枠組みが形成されるかです。2026年に向かう市場の状況は、この移行が複数の側面で加速していることを示唆しています。