JPMorganがEthereum上で画期的なトークンファンドを開始 – トークンのファイナンス化とは一体何を意味するのか？

JPMorgan Chaseは、機関向けブロックチェーン金融のマイルストーンを達成しました： 「My OnChain Net Yield Fund」(MONY)は、従来の銀行がデジタルトークン技術を活用して従来の金融商品を再発明する方法を示しています。しかし、トークンとはこの文脈で実際に何を意味するのでしょうか？トークンは基本的に資産に対するデジタル権利です—この場合、Ethereumブロックチェーン上に直接存在するマネーマーケットファンドのシェアです。

MONYファンドモデル：紙の証券の代わりにトークン

新たに立ち上げられたファンドは、JPMorganの資産運用部門から1億ドルのスタート資金で運営されます。特に注目すべきは、投資家が従来のファンド証券を購入するのではなく、自分のファンドシェアを表すデジタルトークンを受け取る点です。これらのトークンはブロックチェーン上で取引可能であり、投資家は毎日リターンを得たり、いつでも流動性にアクセスしたりできます。

アクセスは厳格に規制されており、裕福な個人投資家は最低5百万ドルの投資額が必要で、機関投資家は2,5千万ドルを投入しなければなりません。最低投資額は100万ドルです。投資は従来の現金またはUSDCのようなステーブルコインを用いて行われます。

トークン化された資産：ニッチなトレンドから大規模な機関へ

市場の動向は明らかです：トークン化されたマネーマーケットファンドは現在、約9十億ドルを管理しており、2023年以来10倍に拡大しています。これらの数字は、ブロックチェーンを基盤とした金融技術がもはや実験的な段階を超え、世界最大の金融機関によって正当なビジネスモデルとして受け入れられていることを示しています。

ただし、国際決済銀行(BIS)はリスクについて警告しています：急速な成長は、インフラが十分に安定していない場合、流動性の問題や運用の非効率を引き起こす可能性があります。

JPMorganのトークン戦略の概要

MONYプロジェクトは、同銀行の最初のブロックチェーン実験ではありません。JPMorganはすでにいくつかのデジタルソリューションを開発しています：

• JPMコインとJPMDトークン：これらは企業顧客がドル額を24時間即座に送金できるようにし、従来の銀行の営業時間に縛られません。
• プライベートエクイティのトークン化：内部ブロックチェーンプラットフォームKinexys上で、プライベートファンドのシェアをデジタル化し、決済を迅速化し、投資家管理を自動化しています。
• Solana上のトークン化された国債：JPMorganは、50百万ドルの短期証券をSolanaネットワーク上でトークン化し、一部はGalaxy Digitalと取引され、完全にUSDCで決済されました。これは米国で最初の事例の一つで、企業債券が完全に公開ブロックチェーンネットワーク上でデジタルドルを用いて取引されたものです。

これは業界にとって何を意味するのでしょうか？

JPMorganのMONYファンドは、根本的な変化を象徴しています：ブロックチェーンが金融業界に適応しなければならないのではなく、金融業界が既存のビジネスモデルのためにブロックチェーン技術を採用しているのです。トークンは単なる技術革新にとどまらず、取引をより迅速に、透明に、コスト効率良く行うための実用的なツールです。

この発表は、世界最大の金融機関がトークン技術を、21世紀の金融の未来を支える堅固な基盤と見なしており、その実現に大規模な投資を行っていることを裏付けています。