イランの動乱は、世界のエネルギー市場の風景を再構築しています。1日あたり300万バレル以上を生産する国であり、状況の悪化は世界的な供給にとって具体的な脅威となります。現在進行中の抗議活動により、2月のWTI先物は3.10%上昇し、RBOBガソリンは2.00%の上昇を記録し、両者とも今月の最高値に達しました。ガソリン価格の予測は依然としてアナリストの注目の的であり、クラックスプレッドは3週間ぶりの高水準に達し、精製業者の活動拡大を促しています。## 支援要因：堅調な米国経済と地政学的緊張米国経済は引き続き好調な驚きを見せています。12月の失業率は4.4%に低下し、予想を上回りました。また、ミシガン大学の1月消費者信頼感指数は54.0に達し、こちらも予想を上回っています。これらの堅調なデータは、エネルギー需要のより旺盛な見込みを後押しし、地政学的懸念が高まる中で原油価格を支えています。トランプ大統領によるイラン指導部への抗議者の安全に関する警告と、テヘラン政府の厳しい制裁の脅威は、市場の不確実性をさらに増大させています。この状況の中、主要な商品指数の年次リバランスは追加の要因となっており、シティグループは次週に向けて、BCOMとS&P GSCIの指数が原油先物に22億ドルの資金流入を引き寄せると見込んでいます。## 下落圧力：モルガン・スタンレーの予測引き下げすべてが上昇基調だけではありません。サウジアラビアは2月の供給に関して、Arab Lightの価格を3か月連続で引き下げ、エネルギー需要の弱さを懸念しています。さらに、モルガン・スタンレーは、2024年第1四半期の原油価格予測を従来の60ドルから57.50ドルに引き下げ、第二四半期は55ドルと見積もっています。これは、年央にかけてより広範な世界的過剰供給の可能性を示唆しています。ガソリン価格の予測も下押し圧力にさらされています。IEAは2026年の世界的余剰供給予測を史上最高の3815万バレル/日へと修正し、供給と需要のダイナミクスは構造的な過剰へと動いています。## 供給ダイナミクス：OPEC+、ロシア、中国の動きOPEC+は、2026年第1四半期まで生産増加の停止を維持することを確認しました。12月に137,000バレル/日増加させた後も、慎重な姿勢を崩していません。OPECは2024年初頭に行った220万バレル/日の削減を段階的に再統合しており、まだ120万バレル/日の調整が残っています。12月のOPECの生産量は2903万バレル/日で、40,000バレル増加しました。一方、ウクライナの攻撃はロシアの生産能力に打撃を与えています。ドローンやミサイルは過去4か月で少なくとも28の精製所を標的にし、11月末以降、バルト海の6隻のタンカーも攻撃を受けました。米国とEUの新たな制裁は、ロシアの石油インフラに対する輸出をさらに制限しています。中国は積極的な輸入国として振る舞っており、12月の石油輸入は月次で10%増加し、1220万バレル/日という記録を更新しました。同時に、停泊中のタンカーに貯蔵された原油の量は週次で3.4%減少し、1月2日時点で1億1935万バレルとなっています。## 米国の供給はリスクにもかかわらず堅調EIAは、2025年の米国の原油生産予測を1359万バレル/日に引き上げました。1月2日までの週の生産は0.1%減の1381.1万バレル/日にとどまり、11月の記録に近い水準です。ベーカー・ヒューズは、1月2日までの週に米国の稼働掘削リグが3台増加し、412台となり、過去4年3か月で最高水準に達したと報告しています。1月2日時点の米国在庫は多様な状況を示しています。原油は季節調整平均より4.1%少なく、ガソリンは1.6%多く、ディーゼルは3.1%少ない状態です。これらの在庫レベルは、今後数ヶ月のガソリン価格予測に引き続き影響を与えるとともに、精製業者が利益マージンに基づいて活動を調整する要因となります。## 結論：地政学的リスクと構造的過剰の狭間でエネルギー市場は移行期にあります。イランに関する即時の懸念や供給停止リスクは短期的に価格を支えていますが、中期的なファンダメンタルズ—予想される過剰供給、弱い需要成長、米国の堅調な供給—は下押し圧力を強めています。今後のガソリンと原油の価格予測はこの緊張状態を反映しており、地政学的状況が不安定な限り、ボラティリティの範囲は広く維持される見込みです。
地政学と米国の需要がエネルギー価格を押し上げる：ガソリンと原油の予測から何を期待すべきか
イランの動乱は、世界のエネルギー市場の風景を再構築しています。1日あたり300万バレル以上を生産する国であり、状況の悪化は世界的な供給にとって具体的な脅威となります。現在進行中の抗議活動により、2月のWTI先物は3.10%上昇し、RBOBガソリンは2.00%の上昇を記録し、両者とも今月の最高値に達しました。ガソリン価格の予測は依然としてアナリストの注目の的であり、クラックスプレッドは3週間ぶりの高水準に達し、精製業者の活動拡大を促しています。
支援要因：堅調な米国経済と地政学的緊張
米国経済は引き続き好調な驚きを見せています。12月の失業率は4.4%に低下し、予想を上回りました。また、ミシガン大学の1月消費者信頼感指数は54.0に達し、こちらも予想を上回っています。これらの堅調なデータは、エネルギー需要のより旺盛な見込みを後押しし、地政学的懸念が高まる中で原油価格を支えています。
トランプ大統領によるイラン指導部への抗議者の安全に関する警告と、テヘラン政府の厳しい制裁の脅威は、市場の不確実性をさらに増大させています。この状況の中、主要な商品指数の年次リバランスは追加の要因となっており、シティグループは次週に向けて、BCOMとS&P GSCIの指数が原油先物に22億ドルの資金流入を引き寄せると見込んでいます。
下落圧力：モルガン・スタンレーの予測引き下げ
すべてが上昇基調だけではありません。サウジアラビアは2月の供給に関して、Arab Lightの価格を3か月連続で引き下げ、エネルギー需要の弱さを懸念しています。さらに、モルガン・スタンレーは、2024年第1四半期の原油価格予測を従来の60ドルから57.50ドルに引き下げ、第二四半期は55ドルと見積もっています。これは、年央にかけてより広範な世界的過剰供給の可能性を示唆しています。
ガソリン価格の予測も下押し圧力にさらされています。IEAは2026年の世界的余剰供給予測を史上最高の3815万バレル/日へと修正し、供給と需要のダイナミクスは構造的な過剰へと動いています。
供給ダイナミクス：OPEC+、ロシア、中国の動き
OPEC+は、2026年第1四半期まで生産増加の停止を維持することを確認しました。12月に137,000バレル/日増加させた後も、慎重な姿勢を崩していません。OPECは2024年初頭に行った220万バレル/日の削減を段階的に再統合しており、まだ120万バレル/日の調整が残っています。12月のOPECの生産量は2903万バレル/日で、40,000バレル増加しました。
一方、ウクライナの攻撃はロシアの生産能力に打撃を与えています。ドローンやミサイルは過去4か月で少なくとも28の精製所を標的にし、11月末以降、バルト海の6隻のタンカーも攻撃を受けました。米国とEUの新たな制裁は、ロシアの石油インフラに対する輸出をさらに制限しています。
中国は積極的な輸入国として振る舞っており、12月の石油輸入は月次で10%増加し、1220万バレル/日という記録を更新しました。同時に、停泊中のタンカーに貯蔵された原油の量は週次で3.4%減少し、1月2日時点で1億1935万バレルとなっています。
米国の供給はリスクにもかかわらず堅調
EIAは、2025年の米国の原油生産予測を1359万バレル/日に引き上げました。1月2日までの週の生産は0.1%減の1381.1万バレル/日にとどまり、11月の記録に近い水準です。ベーカー・ヒューズは、1月2日までの週に米国の稼働掘削リグが3台増加し、412台となり、過去4年3か月で最高水準に達したと報告しています。
1月2日時点の米国在庫は多様な状況を示しています。原油は季節調整平均より4.1%少なく、ガソリンは1.6%多く、ディーゼルは3.1%少ない状態です。これらの在庫レベルは、今後数ヶ月のガソリン価格予測に引き続き影響を与えるとともに、精製業者が利益マージンに基づいて活動を調整する要因となります。
結論：地政学的リスクと構造的過剰の狭間で
エネルギー市場は移行期にあります。イランに関する即時の懸念や供給停止リスクは短期的に価格を支えていますが、中期的なファンダメンタルズ—予想される過剰供給、弱い需要成長、米国の堅調な供給—は下押し圧力を強めています。今後のガソリンと原油の価格予測はこの緊張状態を反映しており、地政学的状況が不安定な限り、ボラティリティの範囲は広く維持される見込みです。