2025年の終わりに近づくにつれ、ウォール街は一つの時代の終焉を目の当たりにしています。ウォーレン・バフェットは、6十年以上にわたりバークシャー・ハサウェイを兆ドル規模の巨大企業へと変貌させた男であり、2025年1月1日からCEOの役割に別れを告げます。後任にはグレッグ・エイベルが名乗りを上げていますが、真の問題は、オマハの予言者の後継者がアメリカの資本主義を再定義した投資の魔法を維持できるかどうかです。
1965年にバフェットが舵を取ったとき、未来の軌跡を予測できた人はほとんどいませんでした。60年以上にわたり、バークシャー・ハサウェイのクラスA株は2025年12月24日時点で累積リターン6,060,000%を記録しています。これを比較すると、S&P 500の配当込みの年間総リターンは、1965年以来バフェットの利益の約半分にしか追いついていません。
その秘密は？保険会社$316 GEICO(、鉄道会社)BNSF(、そしてアップルのようなブルーチップ株を含む、約)十億ドル規模に膨れ上がったポートフォリオです。しかし、バフェットを群衆から際立たせたのは、彼がトレンドを追いかけなかったことです。ウォール街での平均株保有期間は1950年代の8年から2020年にはわずか5.5ヶ月に短縮されましたが、バフェットは頑固に長期投資を続けました。彼は堀のあるビジネスを探し、何十年も保有し、アメリカの長期的成長に逆らうことは決してありませんでした。
もちろん、彼も失敗しました—ディズニーを早すぎて売却したり、テスコで損失を出したり、パラマウントでつまずいたこともあります。しかし、これらは忍耐と揺るぎない信念に基づくキャリアの中の誤差に過ぎません。
ここで、バフェットの短期的な決定と長期的な哲学が鋭く対比されます。過去12四半期(2022年10月から2025年9月)、彼は純売り手となり、$184 十億ドル規模の売却を行いました—一方でダウ、S&P 500、ナスダックは史上最高値を記録していました。多くの投資家は彼の正気を疑いました。高齢の予言者はその優位性を失ったのか？
そうではありません。これはバフェットの真骨頂です。彼は価値に obsessively 重点を置き、今日の歴史的に高値の市場では良い取引は希少です。彼の戦略は、歪みを待つことにあります。完璧な例は、2011年8月にバンク・オブ・アメリカが救済を必要としたときです。バフェットは$5 十億ドルの優先株投資を交渉し、6%の利回りとともに、7.14ドルで買える7億株のワラントを獲得しました。6年後、そのワラントは瞬時に$12 十億ドルの利益をもたらし、それ以来増え続けています。
これは運ではありません。忍耐に包まれた規律です。
バークシャーのグレッグ・エイベルへの移行は、多くの点で馴染み深く感じられるはずです。エイベルはバークシャーで25年を過ごし、非保険部門のすべてをマスターしています。重要なのは、彼もまたバフェットと同じ価値志向の長期的DNAを共有していることです。彼はバークシャーの$78 十億株の自社株買いプログラムを継続し、日本の五大商社—総合商社—への大規模な投資を擁護しています。これらは米国の過剰評価と比べて割安で取引されています。
しかし、間違ってはいけません：エイベル主導のバークシャーは、バフェットのバークシャーではありません。
その$316 十億ドルのポートフォリオの小規模な持ち株は、テッド・ウェスラーのようなサテライト投資家によるより積極的な管理を受けるでしょう。テクノロジーやヘルスケア株—バフェットが決して好まなかったセクター—がコアポジションになる可能性もあります。そして、かつての宝石であり最大の保有銘柄だったアップルも、今や再評価の可能性に直面しています。2025年度のiPhone販売の好調は、長年の停滞を隠すことはできませんでした。エイベルにとって、それは投資の型にはまらないものです。
ウォーレン・バフェットなしでバークシャー・ハサウェイが未知の領域に入ることは、間違いなく不安をもたらします。しかし、バフェットとチャーリー・マンガーが築いた土台と、エイベルの類似した投資規律は、企業が動き続けることを保証するはずです。兆ドル規模の巨人が一夜にしてつまずくことはありません。
それでも、60年間バークシャーを牽引してきた哲学は、新たな後継者によって試されようとしています。エイベルがバフェットの伝説的なリターンを再現できるかどうかは、私たちの世代で最も注目されるウォール街の実験の一つです。
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バフェット時代は幕を閉じる：グレッグ・エイベルは兆ドル帝国の火を受け継ぐことができるか？
2025年の終わりに近づくにつれ、ウォール街は一つの時代の終焉を目の当たりにしています。ウォーレン・バフェットは、6十年以上にわたりバークシャー・ハサウェイを兆ドル規模の巨大企業へと変貌させた男であり、2025年1月1日からCEOの役割に別れを告げます。後任にはグレッグ・エイベルが名乗りを上げていますが、真の問題は、オマハの予言者の後継者がアメリカの資本主義を再定義した投資の魔法を維持できるかどうかです。
伝説から遺産へ：バフェットが残すもの
1965年にバフェットが舵を取ったとき、未来の軌跡を予測できた人はほとんどいませんでした。60年以上にわたり、バークシャー・ハサウェイのクラスA株は2025年12月24日時点で累積リターン6,060,000%を記録しています。これを比較すると、S&P 500の配当込みの年間総リターンは、1965年以来バフェットの利益の約半分にしか追いついていません。
その秘密は？保険会社$316 GEICO(、鉄道会社)BNSF(、そしてアップルのようなブルーチップ株を含む、約)十億ドル規模に膨れ上がったポートフォリオです。しかし、バフェットを群衆から際立たせたのは、彼がトレンドを追いかけなかったことです。ウォール街での平均株保有期間は1950年代の8年から2020年にはわずか5.5ヶ月に短縮されましたが、バフェットは頑固に長期投資を続けました。彼は堀のあるビジネスを探し、何十年も保有し、アメリカの長期的成長に逆らうことは決してありませんでした。
もちろん、彼も失敗しました—ディズニーを早すぎて売却したり、テスコで損失を出したり、パラマウントでつまずいたこともあります。しかし、これらは忍耐と揺るぎない信念に基づくキャリアの中の誤差に過ぎません。
忍耐のパラドックス：なぜバフェットは市場が高騰する時に売ったのか
ここで、バフェットの短期的な決定と長期的な哲学が鋭く対比されます。過去12四半期(2022年10月から2025年9月)、彼は純売り手となり、$184 十億ドル規模の売却を行いました—一方でダウ、S&P 500、ナスダックは史上最高値を記録していました。多くの投資家は彼の正気を疑いました。高齢の予言者はその優位性を失ったのか？
そうではありません。これはバフェットの真骨頂です。彼は価値に obsessively 重点を置き、今日の歴史的に高値の市場では良い取引は希少です。彼の戦略は、歪みを待つことにあります。完璧な例は、2011年8月にバンク・オブ・アメリカが救済を必要としたときです。バフェットは$5 十億ドルの優先株投資を交渉し、6%の利回りとともに、7.14ドルで買える7億株のワラントを獲得しました。6年後、そのワラントは瞬時に$12 十億ドルの利益をもたらし、それ以来増え続けています。
これは運ではありません。忍耐に包まれた規律です。
エイベル章：現代的なひねりを加えた継続性
バークシャーのグレッグ・エイベルへの移行は、多くの点で馴染み深く感じられるはずです。エイベルはバークシャーで25年を過ごし、非保険部門のすべてをマスターしています。重要なのは、彼もまたバフェットと同じ価値志向の長期的DNAを共有していることです。彼はバークシャーの$78 十億株の自社株買いプログラムを継続し、日本の五大商社—総合商社—への大規模な投資を擁護しています。これらは米国の過剰評価と比べて割安で取引されています。
しかし、間違ってはいけません：エイベル主導のバークシャーは、バフェットのバークシャーではありません。
その$316 十億ドルのポートフォリオの小規模な持ち株は、テッド・ウェスラーのようなサテライト投資家によるより積極的な管理を受けるでしょう。テクノロジーやヘルスケア株—バフェットが決して好まなかったセクター—がコアポジションになる可能性もあります。そして、かつての宝石であり最大の保有銘柄だったアップルも、今や再評価の可能性に直面しています。2025年度のiPhone販売の好調は、長年の停滞を隠すことはできませんでした。エイベルにとって、それは投資の型にはまらないものです。
投資家への影響
ウォーレン・バフェットなしでバークシャー・ハサウェイが未知の領域に入ることは、間違いなく不安をもたらします。しかし、バフェットとチャーリー・マンガーが築いた土台と、エイベルの類似した投資規律は、企業が動き続けることを保証するはずです。兆ドル規模の巨人が一夜にしてつまずくことはありません。
それでも、60年間バークシャーを牽引してきた哲学は、新たな後継者によって試されようとしています。エイベルがバフェットの伝説的なリターンを再現できるかどうかは、私たちの世代で最も注目されるウォール街の実験の一つです。