2025年美国经济呈现出明显的两极分化特征。安永最新警示指出，当前局面并非传统意义上的经济复苏，而是一场深层次的K型分化——少数人财富膨胀、多数人收入停滞。

データが最も問題を明らかにしている。失業率は4.6%に上昇し、消費者信頼感指数は前年比で約30%低下している。貧富の差をよりよく反映しているのは支出データだ：上位3分の1の高所得者の消費支出は4%急増した一方、下位3分の1の低所得者の支出はわずか1%未満にとどまっている。

面白いことに、この分化は小売業の格局を変えつつある。ウォルマートや100円ショップの客足が爆増し、ドルツリーの新規店舗には300万人の顧客が訪れている。そのうち60%は年収10万ドル以上の家庭からだ。言い換えれば、高所得層さえも慎重に支出を抑え始めており、これは経済的圧力の現実を示す一例だ。

さらに警戒すべきは2026年のリスクだ。関税政策の実施による衝撃はまだ十分に顕在化しておらず、コストの転嫁は避けられない状況だ。小売業者は値上げを準備している。オックスフォード経済研究所は、K型分化の格局は今後も続くと予測している。この「足踏み」する経済列車がどれだけ長く走り続けられるかは誰にもわからない。富が少数に集中し、GDPの主要な支えとなると、一旦その消費需要が縮小すれば、経済の脆弱性は露呈することになる。