逆張り戦略：なぜスマートマネーは打撃を受けたGrocery Outletの株に賭けているのか

投資家の注目を集めた仕掛け

Grocery Outlet (NASDAQ:GO)は、過去12ヶ月で約40％下落し、市場全体が15％上昇した中で大きく打撃を受けました。しかし、ニューヨーク拠点のRivermont Capital Managementは、Q3期間中に1.1百万株をポートフォリオに追加し、約1851万ドルを投入するという大胆な逆張りを行いました。9月30日時点で、彼らの保有総額は2167万ドルに達し、1.35百万株を保有しています。

この動きは重要な意味を持ちます：すべての安価な株がバリュー・トラップではないということです。

今日の市場でこれが重要な理由

Grocery Outletは、16州にわたる563の独立運営のディスカウント食品店を展開し、ブランド品を大幅割引で販売しています。このモデルは、ヨーロッパの食品小売業界で見られる戦略に似ており、バリュー小売業者が伝統的なスーパーマーケットを一貫して上回るパフォーマンスを示しています。

現在の指標：

• 株価 (最近の取引時点): $10.27
• 時価総額：10億1千万ドル
• TTM売上高：45億7千万ドル
• TTM純利益：($4.44百万)

同社の第3四半期の結果は、売上高が5.4％増の11.7億ドルに達し、新規店舗の開店と顧客の来店数増加によるものでした。確かに、プロモーション活動や再構築コストによりマージンは圧縮されましたが、基盤となる事業は引き続き拡大しています。

ファンドの主要保有銘柄が示すパターン

Rivermontのポートフォリオは、投機的な成長銘柄よりも、確立されたキャッシュリッチな企業に集中しています：

• STX：$35.46M (9.37%の配分)
• FERG：$32.29M (8.5%の配分)
• WTW：$29.40M (7.77%の配分)
• CLH：$28.48M (7.5%の配分)
• WDC：$27.08M (7.15%の配分)

Grocery Outletの買い増しは、この仮説にぴったり合致します。堅実なディスカウント運営者が大きく売り叩かれた状態で取引されており、経営陣は2026年にストアの刷新を通じて同店売上の改善を目指しています。

これが私たちに教えること

確信を持つファンドが1,851万ドルを投じて壊滅的な状態にある株に資金を投入する場合、それは回復を見込んでいるのではなく、モメンタムに賭けているわけでもありません。Grocery Outletの差別化されたディスカウントモデルは、特にヨーロッパの食品小売業者が市場の不確実性の中で価値重視の運営が勝つことを証明し続けていることと相まって、市場がファンダメンタルズ以上に悲観的に価格付けしている可能性を示唆しています。

本当の問題は、その株が反発するかどうかではありません。戦略的な追い風を得て、独立系ディスカウント運営者が回復できるとあなたが信じるかどうかです。