プロジェクトの実際の収益性を評価する際に重要なのは、ある数字を理解することです：純貢献収入。

どう計算するのか？実は非常に簡単です——金庫が獲得した収益からすべてのコストを差し引くのです。ここでいうコストには、インフラ、安全監査、法務コンプライアンス、従業員給与、請負業者費用、各種運営費用が含まれます。

しかし、ここに一般的な落とし穴があります：取引量が多い、ロックアップ量（TVL）が高い、市場の熱気が高い、これらの華やかな数字は実は収益を意味しません。プロトコル自体が本当に手数料を保持できていなければ、これらの指標は単なる虚栄の指標に過ぎません。

もう一つ見落とされがちな実際のコストは、トークンインセンティブや各種補助金です。これらを「グロースハッカーの無料ランチ」と考えないでください。実際の経済コストであり、直接的に純貢献を侵食します。

次回プロジェクトを評価する際は、表面的な繁栄を一旦脇に置き、この視点から逆算して帳簿を見直すことで、そのプロジェクトが本当に稼いでいるのか、それとも資金を燃やしているだけなのかを見極めることができます。