1月は通常、ポートフォリオマネージャーにとって重要なリバランスのウィンドウを示します。現在の資産クラス全体の市場状況をスキャンすると、いくつかの顕著な不均衡が明らかになります。

コモディティは火薬庫の上に座っており、ほとんどのチャートは過剰に拡大しており、平均回帰の準備ができていることを示唆しています。ここでの調整は驚くべきことではありません。

テクノロジー株？すでに熱狂的に動いています。評価額は不快なレベルまで伸びており、リスクとリターンのダイナミクスは逆転しています。すでに膨らんだセグメントに新たな資本が流入するのは、まさにタイミングを誤ったモメンタム追いかけのように感じられます。

このような環境では、資本のローテーションが決定的となります。投資家は実際にどこに新たな資金を投入しているのでしょうか？それが注目すべき本当の質問です。