エネルギー分野での重大な進展—G7諸国およびEUが、ロシア産原油に対してこれまで設けていた価格上限メカニズムの撤廃について、積極的に協議しているとの情報が広まっています。複数の情報筋が、これらの話し合いが進行中であることを確認しています。

もしこれが実現すれば、世界のエネルギー政策においてかなり大きな転換となる可能性があります。価格上限の枠組みは、2022年後半以降、西側諸国による制裁の主要なツールの一つであり、モスクワの石油収入を制限しつつ、世界市場への供給を維持することを目的としてきました。

なぜこの動きがエネルギー市場を超えて重要なのかというと、こうしたコモディティ政策の大きな再調整は、リスク資産全体に波及効果をもたらす傾向があるためです。原油価格の変動がインフレ期待や中央銀行のスタンス、さらに株式から暗号資産まであらゆるものに影響を与える様子をこれまでにも見てきました。もし上限が撤廃されれば、原油価格の新たなボラティリティが発生し、これは歴史的にマクロ流動性環境の変化と相関する傾向があります。

今後の展開に注目しておきましょう。エネルギー政策における地政学的な転換は決して孤立して起こるものではなく、ルールが変われば市場はリスクの再評価を迅速に行う傾向があります。